公司：中国电力 (股票代码未提供) * 2025年财务业绩 * 营收490.29亿元人民币，同比下降9.6%[1][2] * 归属于普通股股东利润29.10亿元人民币，同比下降13.5%，低于市场预期的34.93亿元[1][2] * 业绩低于预期主要因水电板块受资产重组一次性税项3.56亿元影响[1][2] * 2025年末期派息0.168元/股，股息率达5.8%，分红比例同比提升11个百分点至71%[1][2] * 分板块运营情况 * 火电业务 * 2025年度电净利润达4.5分，同比增加1.9分[3] * 主要驱动因素是单位燃料成本同比下降14.0%[3] * 2025年下半年（2H25）火电度电净利润为3.2分，同比增加1.8分，但环比下降2.6分[3] * 下半年盈利环比下降原因：煤电上网电价较上半年（1H25）下降2.6%，且除燃料外的其他成本增长较多[3] * 新能源业务 * 2025年新增风电装机1.87GW，新增光伏装机3.45GW，合计新增装机5.32GW[3] * 公司预计2026年新增新能源装机约5GW，其中风电2.8GW，光伏2.2GW[3] * 2025年新能源盈利同比下滑，原因包括：电站资源较差、平价项目占比增加、新能源市场化推进[3] * 水电业务 * 2025年完成与电投水电的重大资产重组，持股电投水电55.13%，搭建“红筹控A”资本架构[3] * 水电板块2025年净利润为3.0亿元人民币，同比大幅下降41.7%[3] * 净利润下滑原因：五强溪、长洲等核心电站流域来水偏枯、资产重组一次性税项影响[3] * 公司看好水电平台未来的盈利修复和资产规模增长[3] * 未来展望与预测 * 公司预计2026-2028年归属于普通股股东利润分别为28.25亿元、31.49亿元、33.63亿元人民币[3]