纪要涉及的行业或公司 * 公司：新强联（风电轴承及零部件制造商）[1] * 行业：风电行业（特别是风电轴承细分领域）[3] 核心观点与论据 1 2025年整体业绩表现强劲，风电业务是核心驱动力 * 2025年公司实现营业收入46.28亿元，同比增长57.11%[3] * 归属于上市公司的扣非净利润为7.12亿元，同比增长377.56%[3] * 风电类业务营收约35.8亿元，占总营收的77.36%[3] * 业绩增长得益于风电行业需求回暖、公司技术优势带来的市场份额扩大、高产能利用率及成本管控优化[3] 2 主轴承业务（特别是TRB）增长迅猛，2026年预期乐观 * 2025年风电主轴承产品收入约8亿元，单列TRB（圆锥滚子轴承）出货量同比增长515.71%[3] * 预计2026年TRB出货量将实现翻倍增长，主轴承业务预计有100%的增长[2][4] * 增长驱动力来自陆上风机TRB渗透率提升和海上风电市场的新增需求[4] 3 淬火工艺具备显著成本优势，助力市场份额提升 * 公司采用的淬火工艺相比友商的渗碳工艺，成本大约低14%至15%[4] * 淬火工艺在原材料成本和交付效率上均有明显优势[4] * 凭借性价比优势，公司在陆风及海风大机型市场份额将大幅提升[2] 4 海上风电业务布局深入，后市场优势明显 * 海上风电后市场的主轴承业务基本由公司承接[5] * 海上风电后市场的TRB产品价格比陆上产品高出约20%至30%[6] * 对于新增装机市场，除上海电气外，公司与其他各家主机厂均有合作，所占比例正越来越大[5] 5 新客户拓展与出海业务取得积极进展 * 新客户金风科技、运达股份已进入百台级批量交付阶段[2][5] * 间接出口方面，每年有数千台套产品通过远景能源、三一重能、明阳智能等主机厂客户出口[8] * 直接出口方面，已切入恩德（2026年进入批量供应）、苏司兰（小批量试制）供应链，并已接触维斯塔斯[2][8] 6 齿轮箱轴承及齿轴件业务增长潜力巨大 * 齿轮箱轴承业务订单已占满现有产能，客户包括上海电气、远景能源、三一重能、南方宇航、德力佳等[9] * 预计2026年该板块收入将实现倍数级增长并突破亿元大关[2][9] * 齿轴件业务也在稳步开发，与远景能源的框架协议中已涵盖该产品[10] 7 海上风电法兰项目是未来重要增长点 * 张家港的海上风电法兰项目预计2026年7月后投产[6] * 预计2026年对业绩贡献不明显，但2027年有望贡献数亿元收入[2][6] * 张家港布局靠近原材料和客户，能显著节省大型产品运输费用，形成产业集群效应[8] 8 2026年收入目标明确，交付节奏清晰 * 公司展望2026年全年收入目标55亿元以上，目标达成确定性较高[2][7] * 交付高峰预计集中在第二季度与第三季度[7] 其他重要内容 * 财务数据：截至2025年末，公司总资产达到116.79亿元，同比增长16.75%[3] * 利润分配：2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利2.95元，累计分红约1.2亿元[3] * 其他产品增长：2025年，偏航变桨轴承与独立变桨轴承合计收入约29亿元（独立变桨轴承出货量同比增长21.24%，偏航变桨轴承出货量同比增长66.92%），风电锁紧盘营收为3.56亿元，同比增长18.58%[3] * 毛利率预期：海上风电产品毛利率预计比陆上产品稍高，原因在于项目单体规模大、产品技术含量要求更高[8] * 业务策略：公司业务拓展模式是先与客户建立合作关系，然后逐步增加供应的产品品类[10]