项目运营与产量规划 - 几内亚铝土矿项目2025年试生产开采量约100万吨，2026年将根据市场价格灵活调整开采节奏 [4] - 2026年铝箔及铝箔坯料规划产量25万吨，石河子坯料基地年产能18万吨，江阴铝箔深加工基地年产能16万吨，今年有望全面达产 [4] - 新疆140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目首批已投产，剩余部分计划2026年上半年投产，届时电解铝总产能将提升至140万吨/年 [4] - 印尼铝土矿项目勘探结果理想，氧化铝项目已取得环评审批并可享受投资企业所得税减免优惠，项目可行性研究等前期工作稳步推进 [4] - 印尼氧化铝项目一期预计资本开支约9亿—10亿美元，是未来海外布局的最大支出项目 [6] 财务状况与成本控制 - 公司资产负债率已从2025年初的52%降至45.4%，2026年将继续推进降负债工作，整体融资成本有所下降 [5] - 2025年公司自发电成本同比下降约23%，外购电成本同比下降约17% [5] - 2026年因产能提升外购电量增加，平均电力成本会略有上升，但凭借高自备电比例及新疆煤炭成本优势，综合平均电价预计保持较低水平 [5] - 煤炭采购采用年度长协定价模式，新疆地区具备显著的煤炭价格优势和稳定性 [5] - 新疆当地石油焦价格整体保持平稳，其成本波动对阳极生产及库存周期的影响可控 [5] 股东回报与政策影响 - 公司2025年实际分红比例为52.4%，并承诺2026年分红比例不低于50% [5] - 几内亚项目为合营模式，受当地铝土矿出口配额政策的影响有限，资源供应稳定性有较好保障 [4] - 中东局势加剧了区域电解铝生产的稳定性风险，并因能源价格上涨推高了海外电解铝企业的生产成本 [7] - 公司正积极准备高新技术企业认证的后续申请工作，该认证将于2026年到期 [7]