市场与行业展望 - 2026年水泥需求预计仍处下行通道，但降幅将明显收窄，主要得益于“十五五”开局之年专项债、超长期特别国债发行规模扩大，以及城市更新、水利、能源、管网等基建投资有望回正带来的支撑 [2] - 2026年一季度全国水泥价格低位开局，全年预计呈震荡调整态势，价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效 [2][3] - 国家已出台一系列去产能、控产量、反内卷、稳增长的政策举措，为2026年行业供需改善和自律环境优化奠定基础 [2] - 公司已在东北、陕西、冀中南、内蒙等区域推动复价并取得成效，2026年将全力维护行业生态，推动非采暖季精准错峰，持续稳量提价 [3] 产能与生产管理 - 在京津冀核心区域，个别城市已出台规范水泥产能管理的实施方案，针对不同超产程度采取差异化处置措施（如要求停产整改或压缩下一年度生产天数） [4] - 截至2026年一季度，公司按照产能置换新规累计完成34条产线的置换公告，涉及置出产线16条、置入产线18条 [5] - 对于产能指标置出的生产线，公司积极探索转型，依托现有水泥窑发展冶金石灰、工业副产石膏生产硫酸、钙粉等新型材料业务，以盘活资产 [5] 战略整合与并购 - 公司围绕“一核一体两翼”战略布局，持续遴选具备战略区位优势、资源禀赋优良的并购标的，通过兼并重组、合资合作等途径优化产业布局 [4] - 前期整合成效显著：收购双鸭山水泥填补了黑龙江龙东地区的产业空白；收购恒威水泥强化了辽中地区的市场地位，两个项目目前运营稳健，盈利良好 [4] 产业链延伸与“水泥+”业务 - 公司加快构建“水泥+”一体化产业体系，持续推进骨料、商混、砂浆等关联产业协同布局 [6] - 依托自有矿山资源稳步发展骨料业务，实现资源综合利用；收购混凝土集团股权以提升对终端市场的渗透能力；积极探索砂浆等新型建材领域 [6] 绿色低碳与碳管理 - 公司已构建全链条低碳体系，建成双碳管理信息系统，通过技术改造、原料燃料替代等方式实现减排，2025年度吨熟料二氧化碳排放量低于0.7812吨 [6] - 公司所有水泥窑企业已全面纳入全国碳市场，整体预计将实现一定的碳收益，并将持续跟踪政策动态以把握发展机遇 [6] 海外业务发展 - 公司在南非的曼巴公司年熟料产能87万吨，水泥产能100万吨，目前满产满销，利润总额超1亿元人民币，盈利能力较好 [6] - 公司正稳妥推进曼巴公司二线建设，并加快推进“产品出海”带动“产能出海”战略，在“一带一路”沿线国家积极寻求投资机会 [6]