2025年业绩与财务表现 - 2025年公司营业收入和净利润出现下滑，主要受宏观环境、行业周期及市场竞争影响，其中原料药中间体业务营收下滑是主要因素 [3] - 公司2025年合同负债大幅减少，主要体现已实现收入的转化，与未来业绩无直接线性关系 [2] - 公司2025年研发投入占营业收入比例预计保持在6%左右，主要用于重点项目临床开发、新项目研发、技术平台运营及人才引进 [3] 核心业务现状与展望 - 原料药业务目前处于周期底部，预计将随国家政策落地而企稳回升，公司将重视主要品种市占率并维持合理价格区间 [2] - CDMO业务是未来1-2年推动业绩增长的主要驱动力，兽药CDMO受益于全球动物保健需求增长及战略合作，预计将持续增长 [4] - 2024年第四季度CDMO业务毛利率已升至48%以上，公司将通过技术升级、商业化项目扩容及成本管控力争维持较好毛利率水平 [5] - 公司新建的多肽车间项目正加快推进，投入运营后将填补多肽固相合成产能，满足客户商业化生产需求 [4][5] 研发与新产品管线 - 司美格鲁肽（减重和降糖两个适应症）已完成临床入组工作，公司正按规范推进临床试验及审批流程 [2] - 医美化妆品原料业务处于新产品和新客户开发阶段，公司正丰富防晒、保湿、抗衰等自研产品线，并与多家知名公司开展CDMO合作 [3] - 公司主要将持续做好创新药研发生产服务，助力全球创新药客户 [4] 市场拓展与运营 - 公司已于2024年第四季度开始向美国发运仿制药，将持续拓展海外市场，销售量预计将进一步增加 [5] - 公司通过市场拓展、客户维护及提升产品成本与质量竞争力来稳固并提升市场份额 [3] - CDMO项目数持续保持较快增长，并逐渐进入商业化生产阶段，有助于产能利用率回升 [4] 公司治理与股东回报 - 公司2025年回购的股份计划用于股权激励或员工持股计划，如未实施将予以注销 [5] - 公司2026年第一季度报告预计于4月21日披露 [3]