2025年财务表现与核心挑战 - 2025年营收微增2.17%，但归母净利润同比下降38.86%，扣非净利润大幅下滑64.95% [5] - 净利润承压主因：综合毛利率同比下滑1.2个百分点；海外战略调整产生重组费用（主要发生在第四季度）；持续高研发投入 [3][4][6] - 2025年第四季度单季利润下滑尤为明显 [3] - 经营活动现金流净额同比下降25.08%，主要受净利润下滑及存货余额上升影响 [7][8] - 2025年非经常性损益为4218万元，主要来自出售香山电子股权收益，不具备可持续性 [9] 业务板块表现与展望 - 智能座舱业务：2025年收入同比下降6.59%，受豪华品牌（如BBA）市场销量下滑影响 [22] - 新能源充配电业务：2025年收入同比增长38.59%，并切入eVTOL（低空经济）赛道 [6][12] - 衡器业务：被描述为“稳健” [3] - 行业景气度判断：公司持续看好2026年新能源汽车市场发展，豪华车市场近两年表现亮眼有所扩容 [3] 毛利率与成本控制 - 2025年整体毛利率同比下降1.21个百分点，第四季度环比、同比均明显下滑 [3][7] - 毛利率下滑受产品销售结构变化、外部宏观环境扰动、关税波动及市场竞争加剧等因素影响 [4][6][7] - 境内业务毛利率为23.35%，境外业务毛利率为22.57% [4] 市场与客户结构 - 2025年境内收入占比51.07%，境外收入占比48.93% [4] - 正拓展国内新势力车企（如小鹏、理想、蔚来）以对冲国际豪华车市场下滑 [4][22] - 海外子公司面临订单起伏大、产能利用率不足及业绩承压的挑战 [19] 2026年经营计划与战略措施 - 深化海外运营变革，加快实现盈利突围 [4][6][20] - 加快创新业务落地，构筑第二增长曲线新引擎 [6] - 深耕全球客户价值，构建高粘性共生生态，加速向全生命周期合作伙伴转型 [4][6] - 紧密依托控股股东（均胜电子）全球化战略资源，加大研发投入，构建闭环创新生态 [4][18] - 以提质增效为核心，深化内优结构、外拓新品的双轮驱动策略，推进海外业务深度重构 [20] 研发与核心竞争力 - 2025年坚持高研发投入以构筑长期竞争壁垒 [6] - 核心产品在电子、软件、通讯、仿真及功能安全认证等方面拥有成熟解决方案与自主检测能力 [15] - 核心竞争力包括全球运营、客户、技术、生产、服务及管理团队优势 [16] 对投资者关注问题的回应 - 对2026年一季度及全年业绩展望、新能源充配电业务具体订单及营收预期、资本开支计划、外延并购计划等问题，均表示请关注公司后续公告 [6][10][12][13][17] - 公司股价受多重因素影响，管理层重视公司价值与股东回报，聚焦主业提升内在价值 [11] - 未来分红将结合经营发展等情况合规稳健制定 [21]