2025年经营业绩概览 - 2025年总营业收入：智能手机与电脑类业务收入611.84亿元，同比增长5.94% [2] - 2025年各业务毛利率：智能手机与电脑类业务毛利率15.41%（同比+0.30个百分点）；智能汽车与座舱类业务毛利率7.22%（同比-2.95个百分点）；智能头显与穿戴类业务毛利率19.91%（同比+0.15个百分点）；其他智能终端业务毛利率16.84%（同比-2.11个百分点） [2][3] - 2025年费用与研发：销售费用率同比下降0.22个百分点；管理费用率同比下降0.16个百分点；研发费用28.71亿元，同比增长3.08% [3] - 2025年资本运作：公司在香港联交所主板上市，募集资金55亿港元 [3] 2025年第四季度业绩说明 - 2025年第四季度营收下滑原因：汇率波动（人民币兑美元汇率从约7.2跌至7以下）及部分整机组装业务采用净额法核算 [3] - 2025年第四季度汇兑损失：约1亿元（2024年第四季度为汇兑收益约3亿元，两者相差约4亿元） [6] 核心消费电子业务进展 - 折叠屏手机业务：公司为大客户供应UTG玻璃、PET膜、玻璃支架、3D玻璃盖板等，份额领先，价值量高，预计2026年下半年正式发布并量产爬坡 [5] - AI/AR眼镜业务：公司是北美大客户长期合作伙伴，已开展充电盒组装及结构件供应，依托Rokid经验有望实现整机组装；光波导镜片已实现技术突破，预计2026年下半年批量交付 [8] - 蓝思精密利润率提升原因：产品结构改善、新机型毛利提升、自动化改造、精益生产及人员优化 [6] AI与新兴战略业务布局 - 四大战略方向：AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天 [4] - 具身智能机器人：2025年收入超10亿元；已为国内外头部客户批量交付整机及核心零部件；与中移动合作开拓商业场景；2026年将加强二次应用开发，推动工业自动化 [7] - AI服务器业务：收购元拾科技95%股权（进行中）；在东莞松山湖园区启动扩产；海内外AI算力头部客户审厂与订单预计将落地 [7] - 商业航天业务：地面终端结构件模组已连续三年为海外头部客户批量供应，贡献数亿元营收，预计2026年快速增长；航天级UTG（超薄玻璃）正推进在卫星柔性太阳翼封装领域应用，正进行客户送样验证，力争2026年小批量交付 [8] - HDD玻璃基板业务：正配合全球头部HDD厂商开发，2026年是验证及小规模试产关键阶段，产能释放将填补全球高端存储市场缺口 [9] 资本开支与财务健康 - 2025年资本开支增长三大逻辑：满足消费电子客户工艺创新需求；通过海外基地构建全球交付体系；确保具身智能、商业航天等业务向规模化量产跨越 [6] - 2026年资本开支计划：基于确定性市场需求，将维持在较高水平，随后随产能落地回归正常 [7] - 公司财务状况：资产负债率为34.68%，为历史最低水平，现金流稳健 [7] 智能汽车与汽车玻璃业务 - 智能汽车与座舱类业务：2025年营业收入64.62亿元，同比增长8.88% [2] - 汽车玻璃业务：已对北京客户批量供货；首条年产35万套产线已投产；同步对接海内外20余家车企；2026年下半年3条新产线投产，将拓展天幕玻璃、电致变色玻璃等产品 [9]