财务表现与毛利率 - 2025年第四季度收入创历史新高，但综合毛利率为历史最低水平，主要原因是业务结构变化，而非各业务板块毛利率出现重大波动 [1] - 新材料制造板块（包含五个业务板块）毛利率近年呈加速下跌态势，原因包括产品价格下降以及2025年碳梁业务大幅增长导致的业务结构变化 [4] - 2025年预浸料板块毛利率同比下降12个百分点，主要原因是产品价格下降 [4] - 2026年第一季度T300、T700等碳纤维产品价格未出现明显波动 [4] 产能与生产情况 - 2025年公司碳纤维业务产能利用率约为70% [1] - 2025年碳纤维产量增幅超过100%，增量部分主要用于内部配套生产碳梁 [1] 业务发展与客户 - 碳梁业务发展近十年，客户目前主要集中在海外品牌，公司未来将基于国内应用状况和商业可行性积极拓展境内市场 [2] - 公司为CR450复兴号配套供货，以碳纤维和预浸料材料业务为主，但目前业务量对公司影响有限 [2] 公司财务与沟通 - 公司短期借款大幅增加，主要原因是经营性现金流季度分布不均衡、人民币资金阶段性不足及美元存款占用，属于正常的流动性安排 [3] - 2025年度业绩说明会采用实时文字互动形式，并提供完整文字记录，未采用视频直播或回放 [3] - 2025年重大合同履行情况整体正常 [1] - 关于2025年T700、T800、M系列碳纤维的具体营收占比，公司表示以年度报告披露信息为准 [4]