海外业务表现与战略 - 2025年海外业务收入达65.1亿元，同比增长18.2%，毛利率为57.4%，远高于国内业务 [1] - 海外业务收入占公司总营业收入的比重近37.8%，已成为公司发展的新增长点 [1] - 公司坚持“全球布局”战略，重点在市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区捕捉投资机会，以完善全球港口网络 [1][3][8] 海外投资与项目进展 - 公司在南美洲投资运营巴西的巴拉那瓜集装箱码头（TCP） [3] - 公司控股子公司于2025年11月27日签订了巴西VAST项目修订后的购股协议，协议约定的交割期限为2026年11月28日 [4] - 海外投资策略为增量与存量同步发展：提升斯里兰卡HIPG等存量项目产能；稳步拓展增量项目，如推进巴西VAST码头股权收购 [8] - 对于符合战略的优质资产，公司保持关注并审慎评估，以提升全球竞争力 [3] 公司治理与股东回报 - 公司在2024-2025年实施了约3.9亿元的股份回购并已完成注销，目前无新的股份回购计划 [3] - 2026年，公司将继续推进以“价值创造、价值经营、价值实现”为核心的《估值提升计划》，并动态优化工作举措 [11] - 公司通过控股子公司招商局港口持有联营企业南山开发集团37.01%的股权 [7] 运营管理与风险应对 - 公司与船公司的装卸费率谈判通常为一年一议，通过提升服务品质与效率来增强议价能力 [12] - 公司已构建系统化的全面风险管理体系，以应对海外投资的国别风险 [1] - 针对汇率波动风险，公司主要通过自然对冲的方式进行应对 [6] - 2025年度业绩说明会采用网络文字互动形式，未提供视频直播或回放 [9][10]