市值管理与股东回报 - 公司高度重视市值管理，上市以来累计现金分红27次，总额达112.13亿元，远超历次募集资金总额46.81亿元 [2] - 2025年公司实施股份回购1,542.04万股，成交总金额2.55亿元，并拟现金分红17.87亿元 [2] - 2025年现金分红占归母净利润比例为44.61%，叠加回购后总回报比例达50.98%，创近年来新高 [2][3] - 公司有现金分红传统，上市以来分红比例保持在30%左右，未来将综合考虑盈利、资金状况及发展需要，保持持续稳定的股利政策 [7] 电解铝业务与市场展望 - 电解铝供应端受国内产能天花板和海外电力紧缺约束，需求端因AI、光伏、新能源汽车等产业而快速增长，预计铝价将维持偏强走势，价格中枢上移 [3] - 公司新疆电解铝配套4*350MW自备火电机组，80万KW风电项目首期12台风机已并网，预计6月底全容量并网，将提升新能源替代占比 [4] - 公司目前暂无收购少数股东权益产能的计划，也暂无在海外扩展电解铝产能的计划 [6] - 氧化铝供应持续增加，行业基本处于盈亏平衡或亏损状态，公司通过合资持有部分权益产能，并通过稳定供应、战略采购等方式应对成本波动 [4][5] 电力成本与供应 - 随着云南水电、风电、光伏项目开发建设，电力供应充沛，预计云南电价整体有所下降 [3][4] - 新疆风电项目并网后，将在不增加整体用电成本的前提下，提升新能源电力对传统火电的替代比例 [4] 铝箔业务发展 - 铝箔业务经营态势良好，依托产业链一体化优势 [4] - 未来将聚焦高端化转型，重点加大动力电池铝箔、储能铝箔等高端产品的研发投入，优化产品结构与工艺，提升市场竞争力与盈利能力 [4] 煤炭业务规划与展望 - 公司2026年煤炭产量计划为695万吨 [4] - 短期煤价受地缘政治影响有所回升，随着基建及开工旺季需求释放，后续价格有望进一步回暖，公司持谨慎乐观态度 [4] - 一季度煤炭价格受地缘政治影响有所回暖，公司将通过深化全面预算管理、构建全流程成本管控体系、优化生产系统、提高精煤产率等措施提升盈利能力 [6] 氧化铝产能规划 - 在当前市场下，氧化铝核心问题在于铝土矿资源，公司将从矿石端进行综合研判，积极寻求合适资源，未明确提及提高自身氧化铝产能的计划 [5]