2025年财务业绩 - 全年销售运动鞋2.27亿双，同比增加355.05万双，增幅1.59% [2] - 实现营业收入人民币249.80亿元，同比增加9.74亿元，增幅4.06% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润人民币32.07亿元，同比减少6.34亿元，降幅16.5% [2] - 销售毛利率为21.89%，同比下降4.92个百分点 [2] - 期间费用率合计4.51%，同比下降1.49个百分点 [2] - 销售净利率为12.84%，同比下降3.14个百分点 [2] 产能与工厂运营 - 2025年位于中国、越南及印度尼西亚的新工厂产量总计约1,452万双 [2] - 印尼第一家工厂（印尼世川）于2025年第三季度达成阶段性考核目标，2025年印尼工厂产量达566万双运动鞋 [5] - 未来3-5年，公司主要将在印尼新建工厂并尽快投产，产能扩张将按既定节奏进行 [6] - 产能可通过新建工厂、设备更新、控制员工人数和加班时间进行弹性调整 [6] 成本、毛利与定价策略 - 2025年毛利率下滑主因新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排 [2] - 公司正推进降本增效措施，并每月检讨工厂运营效率以针对性解决问题 [3] - 平均单价波动与客户组合、产品组合变化有关，与营业收入及毛利率变动趋势相关性很小 [4] - 直接原材料中，皮料、纺织布料、发泡类材料、橡胶类材料占比较高 [7] 客户与订单策略 - 执行多元化客户策略，不断引进新客户并优化客户和产品结构 [4] - 多元化客户结构增强了公司在宏观经济与消费市场不确定性中的业绩韧性 [2] - 对2026年订单展望相对保守，具体取决于客户每月正式订单情况 [2] - 公司管理层对2026年业绩保持乐观 [2] 资本开支与股东回报 - 2022年-2025年公司资本开支每年大约在11-27亿人民币，预计未来几年可能保持在区间平均或偏中上水平 [10] - 2025年度累计现金分红总额为人民币24.51亿元（含税），占2025年度净利润比例为76.43% [11] - 公司重视股东回报，在满足资本开支及合理运营资金需求外，会尽可能多分红 [11] - 截至2025年12月末，合并报表未分配利润金额约人民币98亿元 [11]