全球宏观评论 (2026年4月10日) 关键要点总结 一、 纪要涉及的行业与公司 * 本纪要为摩根士丹利发布的全球宏观评论，覆盖全球主要金融市场、宏观经济数据及央行动态 [1][2][3] * 未针对特定上市公司进行深入分析，主要关注宏观市场、利率、外汇、大宗商品及主要经济体表现 [3][6][9][13][14][15] 二、 核心市场动态与观点 1. 市场核心驱动因素 * 通胀数据与地缘政治：美国核心CPI低于预期，以及周末美伊和谈的希望，共同提振了风险偏好并削弱了美元，但持续存在的能源不确定性给全球长端收益率带来压力 [1][2][3][6] * 消费者情绪恶化：美国密歇根大学消费者信心指数跌至47.6的新低，一年期通胀预期升至4.8%，表明家庭对燃料成本的反应强于核心通胀放缓的信号 [6][18] 2. 发达市场表现 * 美国市场： * 利率：全曲线利率上行（2年期+2.8基点，5年期+4.5基点，10年期+4.2基点，30年期+2.8基点），曲线熊市陡峭化，投资者关注能源驱动的价格压力 [3][6][13] * 通胀数据：3月CPI环比+0.9%，同比+3.3%；核心CPI环比+0.2%，同比+2.6%，低于共识预期 [6] * 风险资产：表现分化，标普500指数跌0.1%，纳斯达克指数涨0.4%，VIX指数跌1.3% [6] * 大宗商品：油价下跌，WTI原油跌2.2%至95.90美元/桶，布伦特原油跌1.6%，黄金跌0.4% [6][14] * 欧洲市场： * 利率：欧债和英债抛售比美债更剧烈，因投资者增加紧缩预期并计价持续能源不确定性（德国10年期+7.0基点，英国10年期+8.5基点） [9][13] * 股市：表现更具韧性，Euro Stoxx 50指数涨0.5%，凸显债券市场谨慎与股市情绪缓解之间的分化 [9] * 日本市场： * 利率：日本国债曲线熊市陡峭化，2年期上行1.5基点至1.4%，10年期上行4.5基点至2.435% [9][13] * 股市：日经225指数大涨1.8% [9][14] 3. 新兴市场表现 * 股市强劲反弹：新兴市场股市录得自2020年以来最强劲的周度上涨，因投资者在周末和谈前延续风险偏好回归操作 [9] * 亚洲和拉美市场普涨：沪深300指数+1.5%，恒生指数+0.5%，印度Nifty指数+1.2%，台湾加权指数+1.6%，韩国KOSPI指数+1.4%，印尼雅加达指数+2.1%，巴西Bovespa指数+1.1% [9] * 外汇市场分化： * 拉美货币：巴西雷亚尔因CPI超预期而领涨（USD/BRL: -1.0%），墨西哥比索亦走强（USD/MXN: -0.4%） [9] * 亚洲货币：表现不一，韩元因韩国央行鹰派立场而走弱（USD/KRW: +0.7%），马来西亚林吉特因能源相关贸易条件支撑而走强（USD/MYR: -0.5%） [11] 4. 央行政策与观点 * 韩国央行：一致投票决定维持政策利率在2.50%不变 [11] * 预计2026年经济增长将低于2月预测的2.0%，通胀压力将升至2%区间中上部，2026年CPI预计将超过此前预测的2.2% [11] * 行长李昌镛指出，当前中东局势从供给侧对亚洲（尤其是韩国、日本、台湾等依赖石油的经济体）影响更大 [12] * 秘鲁央行：维持利率在4.25%不变，认为近期通胀飙升由暂时性供应冲击驱动，预计利率将在2026年内保持不变 [12] 三、 其他重要数据与信息 1. 关键经济数据发布 * 美国3月CPI：环比+0.9%，同比+3.3%；核心CPI环比+0.2%，同比+2.6% [6][18] * 美国4月密歇根大学消费者信心指数：47.6，创历史新低 [6][18] * 挪威3月CPI：同比+3.6% [18] * 加拿大3月就业：净增1.41万人，失业率维持在6.7% [18] * 巴西3月IPCA通胀：环比+0.88%，同比+4.14%，高于预期 [9][21] 2. 市场技术指标与仓位 * 美元指数：下跌0.2%至98.67 [1][3][14] * 美国10年期国债收益率：上涨4.2基点至4.32% [1][3][13] * 10年期盈亏平衡通胀率：上升3.4基点 [6] * 外汇市场反应：表明市场将CPI数据视为减轻了美联储的即时压力 [7] 3. 未来关注点 * 即将发布的数据：中国3月CPI与PPI、印度3月CPI、美国3月成屋销售等 [21] * 地缘政治进展：周末的美伊和谈结果 [1][6] * 央行政策路径：市场对主要央行（尤其是美联储、欧洲央行）加息路径的重新定价 [9][17]