2025年业务表现与增长动力 - 汽车电子业务2025年保持增长，下半年增速加快，得益于新产品（如车载冰箱控制模块、车载运动机构）销售增加及客户基础拓展 [1] - 健康环境业务2025年收入翻倍，四季度表现突出，源于原有客户需求增加及新增国际知名大客户产品量产贡献收入增量 [2] - 公司客户结构显著优化，前五大客户销售占比已从高位持续下降，对单一客户依赖大幅改善 [2] - 多个业务板块逐步放量，形成多元化增长动力，包括健康环境、汽车电子、电子烟、电助力自行车及高端食品器械 [2] 2026年业绩展望与增长板块 - 2026年业绩增量预计主要来源于电子烟、健康环境、汽车电子、精密金属结构件、高端食品器械、游戏模拟及办公控制、电助力自行车等业务板块 [3] - 健康环境业务预计延续高速增长，成为重要增长引擎，源于与国际大客户合作深化及新项目量产 [3] - 汽车电子业务预计保持较好增长，通过加速新客户、新产品（如车载运动机构、智能座舱）定点落地，并依托墨西哥及上海基地提升全球服务能力 [3] - 电子烟领域预计保持良好增长，公司从创新研发到成品制造与客户紧密合作 [3] 战略收购与业务协同 - 公司于2025年末收购发斯特精密科技51%股权，切入高端精密金属结构件领域 [2] - 此次收购有助于完善“珠三角”智能制造基地布局，推动产业链垂直整合，提升综合智造水平 [2] - 发斯特预计在2026年将为公司带来不错的业绩贡献，其客户和业务发展前景向好 [2] - 精密金属结构件业务预计能与公司现有业务形成良好的协同效应 [3] 全球化制造布局进展 - 公司“大三角+小三角”全球化产业布局已全面落地成型，包括马来西亚、匈牙利、墨西哥智造基地 [2][3] - 马来西亚智造基地二期基础工程已竣工，主要生产电子烟整机及核心组件等，是公司重要生产基地 [2] - 匈牙利智造基地三期基础工程已基本竣工，主要就近服务客户，产品包括创新消费电子、新能源设备等 [2] - 墨西哥智造基地已于2025年开始运营并已有产品量产，获得了知名北美车企项目定点，将重点承接面向北美市场的汽车电子及消费电子产品 [3] - 全球化布局能有效应对贸易环境变化，并为承接新客户、获取新订单提供关键优势 [3][4]