行业与公司 * 行业为全球石油市场 重点关注欧洲及全球主要石油库存中心的数据[1][6] * 研究机构为摩根士丹利 报告由其欧洲商品策略师和股票分析师/商品策略师团队撰写[6] 核心观点与论据 * 全球石油库存总体下降 上周全球石油总库存（原油+成品油）减少1120万桶[1][2][33] 相当于日均减少161万桶 而历史同期平均为日均增加30万桶[13] * 原油库存下降 全球原油库存减少350万桶[1][4] 相当于日均减少50万桶 而历史同期平均为日均增加58万桶[17] 主要受日本和西北欧地区库存减少驱动[1][4] 其中日本减少160万桶[7][37] 西北欧（ARA地区）减少320万桶[7] * 成品油库存大幅下降 全球成品油库存减少770万桶[1][3] 相当于日均减少110万桶 降幅远超历史同期平均的日均减少28万桶[24] 主要受美国和亚洲库存减少驱动[1][3] * 汽油库存 减少130万桶[5] 相当于日均减少19万桶 而历史同期平均为日均增加17万桶[19] 主要受美国和新加坡库存减少驱动[5] * 馏分油库存 减少420万桶[12] 相当于日均减少60万桶 降幅远超历史同期平均的日均减少21万桶[15] 主要受美国和新加坡库存减少驱动[12] * 燃料油库存 减少170万桶[12] 相当于日均减少25万桶 降幅远超历史同期平均的日均减少3万桶[21] 主要受新加坡和富查伊拉库存减少驱动[12] * 美国市场具体动态 * 商业原油库存增加 美国商业原油库存增加310万桶[80][86] 但战略石油储备（SPR）因IEA协调释放而减少170万桶[80] 因此包含SPR的净原油库存仅增加130万桶[80][84] * 库欣库存基本持平 上周变化仅为2万桶[80][99] * 炼厂活动减弱 炼厂加工量减少13万桶/日[81][89] 炼厂开工率下降0.1个百分点至92.0%[81][95] 主要受PADD 3地区加工量下降驱动[81] * 成品油库存下降 汽油库存减少160万桶[82] 馏分油库存减少310万桶[82] 主要受强劲的成品油出口和较低的炼厂产出驱动[82] 目前美国汽油库存仍高于5年区间 馏分油库存与5年平均水平一致[82] * 进出口与生产 原油进口下降0.1百万桶/日[91] 原油出口增加0.6百万桶/日[100] 原油产量下降6万桶/日至1360万桶/日[93] * 其他地区库存变化 * 欧洲（ARA） 总石油库存减少230万桶[29] 其中原油减少320万桶 成品油增加92.3万桶[7] * 新加坡 成品油库存减少300万桶[7] 其中汽油和馏分油库存减少是主要驱动[5][12] * 富查伊拉 成品油库存减少77万桶[7][27] * 数据来源与说明 报告数据综合了EIA（美国）、PJK International和Genscape（欧洲ARA）、PAJ（日本）、IE Singapore（新加坡）、FEDCom/Platts（富查伊拉）的周度数据[2][3][4] 日本自2026年3月底起已停止报告成品油数据[3][7][8] 其他重要内容 * 数据比较基准 报告将周度变化与10年平均水平进行了对比 以显示当前库存变动的异常程度[8] 但富查伊拉数据因可得性仅与6年平均对比 西北欧/ARA原油库存仅与9年平均对比[8] * 风险披露 报告包含大量标准法律与合规披露 指出摩根士丹利可能与所涉公司存在业务往来 可能存在利益冲突[9] 报告中的评级为相对评级（如超配、平配、低配） 并非传统的买入/持有/卖出建议[134][136] * 报告属性 此为摩根士丹利欧洲团队发布的石油数据摘要周报 发布日期为2026年4月10日[1][6]