财务业绩与盈利能力 - 公司业绩稳步增长，核心驱动因素包括核心产品出货量提升、产品结构优化、高附加值产品占比提高及规模效应显现，推动毛利率同比显著提升，盈利能力持续改善 [4] - 2026年第一季度经营活动现金流量净额达6.19亿元，同比增长超过50%，主要得益于营收增长、回款质量提升及客户回款周期优化 [7] - 公司通过优化客户信用管理，将主要客户应收账款账期从90–120天缩短至60–90天，应收账款周转天数从2023年的133天下降至2025年的87天 [7] - 经营现金流的改善支持公司提前偿还全部抵押贷款及项目贷款，目前仅云浮英航合资工厂尚有数百万元设备贷款未结清，财务结构不断优化 [7] 业务板块进展与展望 - 2025年度新能源商用车营业收入为3.57亿元，同比增长93%，增幅显著优于行业平均水平 [5] - 公司已成功搭建轻卡驱动总成技术平台，产品覆盖VAN类、微卡、轻卡等多个细分市场，并逐步拓展至重卡领域 [5] - 在低空经济领域，公司与亿航智能合资成立云浮英航智能技术有限公司，为EH216-S机型提供的电推进系统已实现小批量交付，并为亿航智能VT35新机型配套eVTOL电推进系统 [10] - 公司已为亿维特2吨级ET9机型开发完成电推进系统，并为Volocopter的Xpro机型完成电推进系统开发并装机测试 [10] - 在无人物流车领域，公司以“集成芯”平台方案适配L4级智能驾驶，已获得新石器、九识、上海易咖、尚元智行等客户定点 [10] - 在电摩领域，公司与九号、比亚迪、雅迪等头部企业深度合作，并通过增资杭州驭风拓界切入东南亚市场 [10] 技术与产品研发 - 公司持续深耕电驱动核心技术，稳步推进800V高压平台、SiC碳化硅等前沿技术的研发与迭代 [8] - 公司已拥有覆盖400V、800V、900V到1000V的平台化产品，并为部分客户提供相关配套产品 [8] - 未来研发投入将聚焦四大方向：乘用车动力系统迭代、低空经济eVTOL驱动总成系列化开发、商用车与非道路车辆高压平台化以拓展海外市场、以及基于动力系统技术积淀布局关节模组领域 [11] - 在大载重无人机电推进系统产品中采用第三代半导体器件氮化镓（GaN），以提升产品性能和功率密度 [10] 客户、市场与产能 - 公司坚定实施大客户战略，深化与国内外主流主机厂的合作，定点车型放量带动营业收入稳步增长，海外市场开拓取得突破性进展 [4] - 公司前十大客户均为国内外头部车企，合作粘性强、回款能力优 [7] - 可转债募投项目——新能源汽车动力总成智能工厂产能有序落地，为业务规模扩张提供产能保障 [4] - 新增产线采用高度自动化与智能化技术，显著提升生产效率，助力运营效率提升和现金流改善 [7]