2025年度财务表现 - 营业收入16.77亿元，同比下降6.69% [2] - 境外收入15.44亿元，同比下降8.22%；境内收入1.34亿元，同比增长15.63% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.83亿元，同比下降14.92% [2] - 扣非净利润1.60亿元，同比下降16.25% [3] - 经营活动现金流量净额2.84亿元，同比增加6，132.79万元，增长27.51% [3] 盈利能力与成本控制 - 净利润下降主因：营收规模变动及为布局国内市场主动增加销售费用投入 [3] - 通过原材料储备、长期协议及布局上游生产，减少原材料价格波动影响 [3] - 已启动临时调价机制，与部分日本客户达成调价意向，以稳定毛利率 [3] 海外产能与建设 - 柬埔寨一期工厂年产能2.7亿片宠物垫，产能利用率高，主要为美国山姆供货 [4] - 第二工厂（年产8亿片宠物尿垫、1亿片宠物尿裤）预计5月初步具备生产能力 [4] 市场与销售策略 - 美国2026年宠物行业规模预计达1，650亿美元，预计增长约4.4%，宠物垫渗透率仍有增长空间 [5] - 通过绑定老客户、开拓新区域、竞标、参展等方式开拓新市场 [6] - 关注南美、东南亚等新兴宠物市场的潜力 [5] 汇率影响与应对 - 2025年净汇兑损失676.23万元（汇兑损失1，366.38万元，汇兑收益690.15万元） [6] - 通过衍生品工具确认约1，000多万元收益 [6] - 自去年四季度起缩小汇率风险敞口，加大避险产品配置 [6] 未来战略与投资 - 2025年已通过投资布局宠物疫苗、宠物医院等领域 [6] - 将继续通过产业基金布局宠物产业链 [6] 股东回报政策 - 近两年分红比例均达净利润的70%以上 [7] - 分红频次提升至每年三次（2025年第三次待审议） [7] - 发布2026年中期分红安排及未来三年股东分红回报规划 [7]