财务业绩概览 - 2025年实现营业收入327.44亿元，同比增长1.75% [3] - 2025年实现归母净利润38.58亿元，同比增长32.77% [3] - 2025年实现扣非归母净利润27.3亿元，同比增长16.28% [3] - 2025年毛利率达到40.62%，同比提升1.78个百分点 [3] - 2025年经营活动现金流净额39.08亿元，同比增长44.2% [4] - 2026年第一季度剔除乐橙影响后，营收同比增长19.35%，扣非归母净利润同比增长超20% [7] 业务板块表现 - 剔除乐橙影响后，2025年国内业务、海外业务、创新业务实际增速分别约为7%、3%、33% [4] - 国内业务营收167.52亿元，其中政府端营收41.2亿元，企业端营收97.01亿元（同比增长11.38%） [5][6] - 海外业务营收159.92亿元，大洋洲、欧洲、非洲市场增长较快 [6] - 创新业务营收56.7亿元，剔除乐橙影响后增速超33% [6] 运营质量与股东回报 - 2025年末应收账款余额154.7亿元，较期初下降9.2%，占营收比例由53%降至47% [4] - 2025年现金分红叠加注销式回购共计21.14亿元，占全年扣非归母净利润比重达77% [4] - 2025年存货周转率维持在历史较高水平 [4] 人工智能(AI)战略与目标 - AI大模型产品2025年收入为8.78亿元，未来三年相关业务收入复合增速目标不低于50% [9][14] - 计划到2026年底，AI代码生产占比达35%，试点项目流程融入AI节点占比达60% [9] - AI赋能提效专项覆盖研发、销售、供应链，目标整体效率提升20%-30% [22][24] - AI大模型产品收入指加载多模态行业大模型的端、边、云全栈产品，不包括项目收入 [14] 成本、供应链与毛利率展望 - 2026年第一季度因人民币走强产生汇兑损失2.37亿元 [7] - 为应对原材料价格上涨，2025年主动增加约14.5亿元存货，大部分与存储相关 [15] - 2026年毛利率趋势需综合观察成本上涨、客户需求及公司结构优化效果 [13] 研发与组织转型 - 公司全面推进研发全环节AI赋能，研发人员规模已达万人 [23] - 员工持股计划激励1030名核心骨干，考核目标聚焦AI大模型与创新业务 [18] - 强调AI提效是为释放员工精力至高价值环节，暂无因AI而裁员的计划 [22][23] 市场前景与增长驱动 - 2026年增长核心驱动来自业务结构优化、成本管控、AI商业化及运营效率提升 [11] - 企业端是转型重点，围绕生产安全、智能制造、在线检测等方向 [11] - 分销业务经过2025年调整后已进入良性状态，预计2026年将有较好增长 [11] - 与移动的合作在业务协同、研发、算力等方面取得成效，并推动AI能力向标准化产品转型 [19][20]