本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2025 年 4 月 8 日召开 的第八届董事会第十二次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 具体内容详见公司于 2025 年 4 月 9 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披 露的《关于回购公司股份方案的公告》。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号—回购股份》等相关规定，现将公司 2024 年度股东大会股权登记日（即 2025 年 4 月 14 日）登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称、持股数 量和持股比例情况公告如下： 证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-038 浙江大华技术股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东 持股情况的公告 二、前十名无限售条件股东持股情况 | 序 | 股东名称 | 持股数量 | 占无限售条件股 | | --- | --- | --- | --- | | 号 | | （股） | 份总数比例（%） | | 1 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 大华股份2024年营收基本持平但净利润下滑，国内外业务有不同表现，且持续投入研发提升AI能力，长期成长空间广阔 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营业收入321.81亿元，同比下降0.12%；归母净利润29.06亿元，同比下降60.53%；扣非归母净利润23.47亿元，同比下降20.74%；毛利率38.84%，同比下滑2.8%；三费总额105亿元与2023年基本持平；汇兑收益0.37亿元，较上年同期收窄1.43亿元 [1] - 预测2025 - 2027年营业收入为345.34、367.50、388.45亿元，归母净利润为31.90、34.47、36.99亿元，EPS为0.97、1.04、1.12元/股，对应的PE为15.97、14.78、13.77倍 [4] 业务板块 - 2024年国内业务营收158.87亿元，同比下滑5.95%，其中政府业务营收40.57亿元，同比下滑6.37%，企业业务营收87.1亿元，同比下滑4.15%，工商企业、能源行业双位数增长 [2] - 2024年海外业务营收162.94亿元，同比增长6.31% [2] - 2024年创新业务营收55.66亿元，同比增长13.44%，华感热成像业务、华消消防业务增速亮眼 [2] 研发投入 - 2024年研发投入42.13亿元，同比增长6.20%，占营业收入13.09% [3] - 加强多维感知、AI大模型等多技术领域研究开发和产品化，深化“五全”能力，推进AI产业化 [3] - 全面升级星汉大模型，发布V、L、M系列大模型 [3] 财务预测表 - 包含2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率等信息，如各年营业收入、营业成本、净利润等数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等比率 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 大华股份2024年营收基本持平但净利润下滑，国内业务承压，海外及创新业务增长良好，且持续加大研发投入推进AI产业化，长期成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营业收入321.81亿元，同比下降0.12%；归母净利润29.06亿元，同比下降60.53%；扣非归母净利润23.47亿元，同比下降20.74%；毛利率38.84%，同比下滑2.8%；三费总额105亿元与2023年基本持平；汇兑收益0.37亿元，较上年同期收窄1.43亿元 [1] - 预测2025 - 2027年营业收入为345.34、367.50、388.45亿元，归母净利润为31.90、34.47、36.99亿元，EPS为0.97、1.04、1.12元/股，对应的PE为15.97、14.78、13.77倍 [4][7] 业务板块 - 2024年国内业务营收158.87亿元，同比下滑5.95%，其中政府业务营收40.57亿元，同比下滑6.37%，企业业务营收87.1亿元，同比下滑4.15%，工商企业、能源行业双位数增长 [2] - 2024年海外业务营收162.94亿元，同比增长6.31% [2] - 2024年创新业务营收55.66亿元，同比增长13.44%，华感热成像业务、华消消防业务增速亮眼 [2] 研发投入 - 2024年研发投入42.13亿元，同比增长6.20%，占营业收入13.09%，加强多技术领域研究开发和产品化，深化“五全”能力，推进AI产业化，升级星汉大模型 [3] 财务预测表 - 包含2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等信息 [8]

ZHEJIANG DAHUA TECHNOLOGY CO., LTD. Environmental, Social and Governance Report Contents | About This Report | 03 | | --- | --- | | Statement from the Chairman | 04 | | Introduction to Dahua | 05 | | Corporate Introduction | 05 | | Development History | 06 | | Corporate Strategy | 07 | | Honors and Awards | 08 | | Sustainable Development | 09 | | ESG Governance Structure | 09 | | ESG Strategic Framework | 10 | | Stakeholder Engagement | 12 | | Double Materiality Assessment | 13 | | Feature: Technology for S ...

股权结构 - 傅利泉持股1,023,868,980股，占总股本31.04%[2] - 中国移动持股293,103,400股，占总股本8.88%[2] - 朱江明持股153,140,260股，占总股本4.64%[2] 无限售股份 - 傅利泉持有无限售股255,967,245股，占比12.14%[5] - 朱江明持有无限售股153,140,260股，占比7.27%[5] 其他事项 - 2025年4月8日董事会通过回购股份方案[2]

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-036 浙江大华技术股份有限公司 关于 2024 年度股东大会增加临时提案 暨股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日召开 第八届董事会第十一次会议，审议通过了《关于召开 2024 年度股东大会的议案》， 定于 2025 年 4 月 21 日召开 2024 年度股东大会。2025 年 4 月 8 日，公司召开第 八届董事会第十二次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，该议案 需提交股东大会审议。具体内容详见公司于 2025 年 3 月 29 日及 4 月 9 日在《证 券时报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn)披露的相关公告。 为提高决策效率，公司控股股东、实际控制人傅利泉先生于 2025 年 4 月 8 日向公司董事会提交了《关于提请增加浙江大华技术股份有限公司 2024 年度股 东大会临时提案的函》，提请将回购公司股份方案以临时提案的方式提交公司 2024 年度 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-034 浙江大华技术股份有限公司 第八届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为维护广大投资 者合法权益增强投资者信心，在综合考虑经营情况、业务发展前景、财务状况以 及未来盈利能力的基础上，董事会同意公司以集中竞价交易方式回购公司部分已 在境内发行的人民币普通股（A 股）股票，用于依法注销减少注册资本。 本次回购股份的价格不超过人民币 27.72 元/股（含本数），回购资金总额为 不低于人民币 3 亿元（含）且不超过人民币 5 亿元（含），按照回购金额上下限、 回购价格上限测算回购数量约为 10,822,511 股--18,037,518 股，约占公司总股 本为 0.33%--0.55%（具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为 准），实施期限自股东大会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内。 同时，公司董事会拟提请股东大会在有关法律、行政法规及规范性文件许可 范围内，授权 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2025-035 浙江大华技术股份有限公司 关于回购公司股份方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、拟回购股份种类：公司已发行的人民币普通股（A 股）。 2、回购金额：不低于人民币 3 亿元（含）且不超过人民币 5 亿元（含）。 3、回购价格：不超过人民币 27.72 元/股（含），未超过董事会审议通过回 购方案决议前三十个交易日公司股票交易均价的 150%。 4、回购方式：集中竞价交易方式 5、回购资金来源：自有资金。 6、拟回购数量：按照回购金额下限、回购价格上限测算，预计可回购股份 数量约为 10,822,511 股，约占公司总股本的 0.33%；按回购金额上限、回购价 格上限测算，预计可回购股份数量约为 18,037,518 股，约占公司总股本的 0.55%。 具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。 7、回购期限：自股东大会审议通过回购方案之日起 12 个月内。回购方案实 施期间，若公司股票存在因筹划重大事项连续停牌十个交易日以上情形的，回购 ...

报告公司投资评级 - 行业为计算机/计算机设备，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 公司业绩承压但韧性凸显，未来有望在波动中维稳，To G和To B业务受宏观环境影响营收下降，毛利率降低，但归属母公司股东的权益和研发费用率上升，为长期发展奠定基础 [2] - 创新业务稳态增长，境外业务呈现增长态势，机器视觉及移动机器人板块创新业务营收增长，海外新兴经济体需求旺盛使境外业务营收增加 [3] - 重点布局AI智能物联，发布星汉大模型2.0，构筑人工智能能力体系，打造巨灵AI开发平台，星汉大模型2.0创新升级能力，赋能重点行业，提前布局有望卡位 [4] - 考虑公司24年业绩承压及国内市场尚待复苏，下调25年归母净利润，考虑公司依托星汉大模型2.0在各行业落地及长期数智化转型需求，上调26年归母净利润，同时预测27年营业收入和归母净利润，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 营业收入 - 2023 - 2027E分别为32,218.32、32,180.93、36,403.07、43,683.68、52,420.42百万元，增长率分别为5.41%、-0.12%、13.12%、20.00%、20.00% [6] EBITDA - 2023 - 2027E分别为12,125.30、7,236.76、3,386.74、4,251.99、4,855.82百万元 [6] 归属母公司净利润 - 2023 - 2027E分别为7,361.89、2,905.73、3,418.10、4,386.91、4,948.15百万元，增长率分别为216.73%、-60.53%、17.63%、28.34%、12.79% [6] EPS - 2023 - 2027E分别为2.23、0.88、1.04、1.33、1.50元/股 [6] 市盈率(P/E) - 2023 - 2027E分别为7.56、19.15、16.28、12.69、11.25 [6] 市净率(P/B) - 2023 - 2027E分别为1.60、1.54、1.45、1.33、1.23 [6] 市销率(P/S) - 2023 - 2027E分别为1.73、1.73、1.53、1.27、1.06 [6] EV/EBITDA - 2023 - 2027E分别为3.55、4.89、11.23、8.68、7.60 [6] 基本数据 - A股总股本3,299.08百万股，流通A股股本2,107.65百万股，A股总市值55,655.44百万元，流通A股市值35,556.07百万元，每股净资产10.93元，资产负债率29.51%，一年内最高/最低20.50/12.95元 [7] 财务预测摘要 资产负债表 - 货币资金、应收票据及应收账款等各项资产和负债在2023 - 2027E有相应数据变化 [13] 利润表 - 营业收入、营业成本等各项收入和成本在2023 - 2027E有相应数据变化 [13] 现金流量表 - 净利润、折旧摊销等各项现金流在2023 - 2027E有相应数据变化 [14] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等各项财务比率在2023 - 2027E有相应数据变化 [14]

文章核心观点 世诚投资近期调研大华股份，大华股份2024年国内业务有压力海外业务稳健，2025年多业务有望改善，部分业务存在机会与挑战，创新业务将保持增长，大模型有优势，毛利率下滑，与中国移动合作待深化，华睿科技将拓展业务[1] 机构信息 - 世诚投资成立于2007年，实缴注册资本3000万元，是基金业协会普通会员，具备"3+3"投顾资格，为第一批在基金业协会备案登记的私募证券基金管理人 [2] - 公司专注权益投资，坚守"高质量成长"投资理念，旗下产品兼顾收益和风险，风格高度一致，重视客户投资体验，不同时期成立产品均有出色表现 [2] - 公司自成立以来连续多年获业内各项大满贯奖项，与多家大型金融机构开展长期资管业务合作 [2] 大华股份业务情况 业务整体表现 - 2024年国内业务面临压力，海外业务表现稳健，2025年城市业务、企业业务、海外业务有望改善 [1] 新兴业务 - 车路协同和充电桩业务存在机会，但面临基础设施覆盖不全、协同机制不成熟等问题 [1] - 一体机市场需求热度高，但预算制约明显，市场空间具有弹性特征 [1] 创新业务 - 创新业务收入增长13.44%，部分子公司表现突出，2025年将继续保持较快增长 [1] 技术应用 - 大模型实现大小模型结合，降低算力需求，提升应用精度，增加客户粘性 [1] 毛利率情况 - 毛利率因国内市场竞争加剧、项目颗粒度变小、会计政策变更等因素下滑 [1] 合作情况 - 与中国移动合作取得进展，但业务落地方面仍有不足，2025年将继续深化合作 [1] 子公司业务 - 华睿科技深耕3C、锂电、光伏、汽车等领域，2025年将拓展新兴行业线、投入海外增量市场 [1]