华友钴业 20260420 摘要 津巴布韦锂矿出口受合规检验影响，原料回国周期约 3 个月；广西碳酸 锂产线原料供应充足，2026 年产量目标受政策波动影响可控。 印尼镍矿 RKAB 配额审批趋严，旨在清理不合规产能；公司通过多元化 矿山采购及与淡水河谷等巨头长单合作，保障新增项目配额与原料安全。 华信项目采用富氧侧吹火法工艺，可直接从矿石产出高冰镍，预计单吨 镍成本较传统工艺节省 1,000-1,500 美元。 印尼镍矿新政将市场价纳入定价基准，并对湿法冶炼中的钴进行 35%定 价，直接推升公司 MHP 项目生产成本。 "十五五"战略目标为"再造一个华友"，计划释放超 50 万吨镍金属量 及相应钴资源，自有权益镍矿储量达 600 余万吨。 应对硫磺价格上涨，公司加快硫铁矿自产硫酸项目建设；若下半年供应 持续紧张，不排除采取减产措施以应对成本压力。 2025 年汇兑损失达 3.9 亿元，公司通过外币头寸管理与保值预案应对 人民币升值风险；经营现金流下降主因规模扩张及原材料主动储备。 Q&A 公司对镍、钴、锂等能源金属未来的价格走势有何展望？ 总体来看，在全球能源转型的产业背景下，镍、钴、锂等金属的长期趋势是向 ...