中原传媒电话会议纪要关键要点总结 一、 公司概况与业务板块 * 公司为中原传媒，主营业务涵盖教材教辅、职业教育、智慧教育、研学、出版发行、实体书店及新媒体等[1][2] 二、 核心业务表现与展望 1. 教材教辅业务 * 业务整体保持稳健，2026年春季征订工作尚未完全结束，但收入和利润预计保持正常平稳[3] * 2026年一季度业绩在2025年高基数下仍实现增长，营收基本与去年持平[3] * 学生结构提供支撑：河南省高中阶段学生数量持续增加，预计2026年将比2025年增加5至6万人，从2025年底的216万人增长至221万人[2][4] * 小学生数量每年减少约10万人，但由于河南省学生总数超过1,800万，且小学阶段缺乏高人均支出教辅产品，因此对整体收入影响有限[4] * 2025年非评议教辅政策调整对公司影响不大，仅影响约1%的营收[2][3] * 提升市占率策略：增加现有评议教辅内容量并申请新品种（如寒暑假作业）[5]；与民营渠道商合作实现“渠道回归”[5]；针对市场化教辅实行“一地一策”甚至“一校一策”的精细化服务[5]；通过AI伴读、AI伴学、AI学情测评等智慧教辅服务拓展市场[5] 2. 职业教育业务 * 成为新增长极，2025年取得实质性突破，销售收入达到1.5亿元，同比增长约55%[2][6] * 2026年营收目标约2亿元，同比增长约20%[2][6] * 已通过整合省内原有职教渠道供应商成立新公司，并与高等教育出版社签订独家代理协议，以强化供应与服务能力[2][6] 3. 智慧教育业务 * 河南省中小学智慧教育平台商业化提速，已开通服务的学校达900多所，覆盖十余个市县[14] * 平台已集成6.3万份数字资源和超过100万道试题，接入了DeepSeek和腾讯混元大模型，开发了十余个教育智能体，累计接入37个教育教学应用[14] * 2025年平台实现收入500多万元，而2024年收入仅约2万多元[2][14] * 2026年营收目标为1,500万元，较2025年增加1,000万元[2][14] * 商业模式通过B端向C端延伸，例如AI自习室业务已在2025年完成1至2家试点，2026年期待在C端业务上实现突破[2][14] * 该业务为先付费后服务模式，现金流状况较好[14] * 平台功能有助于稳定公司现有的评议教辅和非评议教辅等主营业务[15] 4. 研学与客户服务业务 * 2025年总收入为1.15亿元，以B端业务为主[15] * 2026年保底目标为2.3亿至2.4亿元，同比翻倍[2][15] * 2026年业务拓展重点转向C端市场，计划于4月23日在安阳发布三条以殷墟考古和红旗渠精神为核心的C端研学线路，期待暑期带来良好销售贡献[2][15] 5. 出版与新媒体业务 * 2026年将大力发展创新业务，在融合出版方面，目标使2025年约7,000多万元的发行额实现翻倍增长[8] * 深耕主题出版，聚焦河洛文化和中原历史文化，打造全国影响力的精品出版物[8] * 推动传统出版与数字出版、AI技术融合，布局有声读物、知识服务等新业态[8] * 已初步构建覆盖微信公众号、视频号、抖音、小红书等平台的新媒体矩阵[9] * 2026年将把短视频和传统文化传播作为重要工作，通过直播荐书等形式促进线上销售，并计划将部分优质一般图书转化为微短剧[10] * 2026年一般图书产品储备丰富，2025年推出的“中华文脉”和“中原文库”系列单册平均销量约8万册，2026年将继续推进[11] 6. 实体书店业务 * 2025年新华书店板块整体营收同比增长约11%[7] * 未来举措：升级文化场景入口，建立“城市文化会客厅”[7]；强化“最美读书声”等品牌活动（运营7年，拥有超600万稳定客户）[7]；丰富内容供给形式，如2025年秋季推出结合电子书与纸质书的AI伴读产品[7] 7. 线上平台业务 * 云书网平台持续经营，是发行集团旗下的线上图书销售与文化服务平台[12][13] * 业务构成包括自营商城和第三方渠道合作，自2025年起推出的新华云店已与云书网实现数据打通[13] * 云书网、百姓文化云及公司新媒体矩阵已实现会员体系共享互通[13] * 未来计划推动云书网进行数字化升级，引入AI智能营销技术[13] * 通过第三方渠道合作实现的销售额占比较大[13] 8. AI短剧与漫剧业务 * 自2025年底至2026年初开始布局，主要围绕宋朝文化进行内容开发[13] * 大象出版社正在制作一部真人微短剧，预计2026年5月推出[2][13] * 美术出版社与华为合作开发聚焦宋文化的“豫美宅”项目[13] * 在AI漫剧方面，正与番茄和起点进行合作[13] * 参与微短剧业务的方式：通过旗下基金公司投资项目[14]；直接参与部分项目制作[14]；开放自身优质内容IP供第三方开发合作[14] 三、 财务与运营关键信息 1. 毛利率与成本 * 2025年毛利率提升主要源于营收结构调整：压缩了数亿元低毛利率（约3%）的贸易性收入[2][18] * 主业（出版发行业务）毛利率提升与内部收入核算方式调整有关：从2025年起，规定出版社与集团内部发行单位之间的交易采用净额法核算，导致相关出版单位营收下降，整体毛利率显得更高[20] * 2025年营业成本下降与毛利率上升同步，主要因低毛利贸易收入减少[18] * 销售费用和管理费用也有所下降，例如招待费下降700多万元，因人员减少约578人导致薪酬支出下降[19] 2. 资产与减值 * 2025年资产减值损失增加，主要因存货跌价准备计提增加5,000多万元[17] * 公司要求对未处置的退回图书必须计提减值准备[17] * 2025年信用减值准备基本持平，另计提了2,093万元的长期股权投资减值准备[17] * 2022年曾计提2.6亿元的存货跌价准备[17] 3. 资本开支与少数股东损益 * 2025年资本开支增加主要由于在建工程转为固定资产，年内有两项在建工程转固，合计金额约六至七亿元[21] * 2026年1月又有两项在建工程转固[21] * 2025年在建工程资金投入为3.35亿元[21] * 2025年少数股东损益增幅明显主要因基数较低，且下属子公司（如华数公司）2025年盈利情况较好[22] * 预计2026年随着税收政策调整，该部分损益可能继续增加[22] 四、 考核机制与分红政策 1. 考核机制 * 考核体系分层：省委宣传部对大股东（集团）的考核主要依据利润总额和净资产收益率，营业收入并非必考项[7][8] * 省委宣传部考核提供三档增长目标（如增长20%、10%或不增长）供选择，分别对应不同等级的绩效薪酬[7] * 大股东对上市公司的考核指标包括营业收入、利润，并特别强调货款回收率和存货周转率，还包括研发费用、人均利润、净资产收益率、劳动效率等辅助指标[8] * 2026年可能会将创新业务作为单独的加分或减分项进行考核[8] 2. 分红政策 * 分红政策以分红绝对额为基准[2][16] * 若2026年业绩上升，分红绝对额相应提高；若利润降幅不大，分红绝对额可能保持不变[16] * 公司会确保2026年分红金额的下限至少保持稳定，并争取提升上限[16]