财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入1135.27亿元，归属于上市公司股东净利润2.58亿元，同比增长10.43% [2] - 2026年一季度实现营业收入299.48亿元，同比增长10.23%；归母净利润19.95亿元，同比大增3,773.77%，扣非归母净利润19.40亿元，同比大增23,640.41% [2] - 截至2026年3月底，公司总资产1211.16亿元，归母净资产271.19亿元 [2] 公司战略与业务布局 - 公司是全球领先的“炼化—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，构建了从原油加工到化纤产品的一体化全产业链闭环，形成“涤纶+锦纶”双轮驱动的柱状产业布局 [3] - 公司正加速推进“科技恒逸”战略，以“绿色制造”和“循环经济”为导向，推动高附加值产品研发与数字化、智能化建设 [3] - 公司已全面启动文莱炼化二期项目建设，以强化产业链一体化和全球化竞争优势 [3] 可转债赎回条款 - 公司股票自2026年4月7日至4月20日，已有十个交易日的收盘价不低于“恒逸转2”当期转股价格的130%（即13.481元/股） [4] - 若公司股票连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，将触发有条件赎回条款 [4] 文莱项目运营与市场优势 - 文莱炼化一期项目的原油主要来自文莱和马来西亚，采购价格以布伦特原油为结算基准，文莱对公司负有战略保供义务，供应和运费未受地缘政治影响，可确保项目长期满负荷运转 [5] - 文莱项目产成品主要面向东南亚及澳洲销售，销售价格按市场价结算，可充分享受东南亚成品油价差上涨红利 [5] - 2026年以来，东南亚炼厂景气度显著提升，新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过150美元/桶，PX等芳烃产品盈利空间亦有所提升，预计各产品价差年内将维持高位 [6] 东南亚市场供需分析 - 需求端：亚洲开发银行预计2025年东盟地区经济增速4.5%，2026年预计增速上调至4.4%；IEA预计到2030年，东南亚地区石油需求将增加约4,900万吨/年，占全球石油需求增长总量的39% [7][8] - 供给端：东南亚是全球最大的成品油净进口市场，存在较大缺口；预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大；东南亚部分炼厂因技术老旧、装置故障等问题频繁减产，加剧供给紧张；全球环保政策趋严及改造成本上升限制了未来炼厂产能增长 [8] 文莱炼化二期项目进展 - 文莱炼化二期项目设计产能优化调整为1,200万吨/年，以加工重油为主，主要生产柴油、PX、苯及其他高附加值产品，产品收率相较一期显著提升 [9] - 公司已取得文莱政府的税收优惠批文、文莱伊斯兰银行的融资贷款意向函及股东贷款承诺函，项目建设所需资金已筹措到位 [9] - 项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到2000万吨/年，与一期项目形成深度产业协同，有利于提高海外市场占有率、增厚利润、降低成本和增强抗风险能力 [9][10]