财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度自由现金流达到2.07亿美元，为全年开了个好头 [24] - 2026年第一季度Pega Cloud收入同比增长，从1.51亿美元增至2.05亿美元 [23] - 按过去12个月计算，Pega Cloud收入增长30% [23] - Pega Cloud年度合同价值（ACV）同比增长29%（按报告计）或27%（按固定汇率计），达到略高于9亿美元，增长了超过2亿美元 [23] - Pega Cloud ACV目前约占总ACV的56% [23] - 2026年第一季度净ACV增长约为2000万美元（按固定汇率计） [60] - 2026年第一季度回购了350万股股票，价值1.67亿美元，并支付了500万美元的季度股息 [27] - 截至2026年3月31日，流通股数量较2025年底减少了160万股 [28] - 2026年第一季度，公司向股东返还了超过80%的自由现金流 [27] - 2025年第一季度净ACV增加额为6000万美元，这是一个异常值，比去年其他任何季度高出约20% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正专注于发展Pega Cloud，这给定期和维护ACV以及收入带来了压力 [23] - 随着Pega Cloud ACV占总ACV的比例持续增长，它将影响定期和维护业务的近期及当季收入 [23] - 公司预计Pega Cloud ACV最终将占总ACV的75%或更多 [30] - 公司预计定期许可收入将更集中于2026年下半年 [30] - 维护ACV预计将随着时间的推移而下降 [46] - 定期许可ACV预计也将趋于平缓 [46] - 几乎所有新增加的销售管道都与Blueprint的使用有关，这属于AI范畴 [97] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约30%的业务来自欧洲市场 [67] - 美国政府关闭和采购流程的变化导致一些交易和续约从第一季度推迟 [66] - 欧洲和中东的战争，以及潜在的“主权云”要求，给环境带来了压力并可能导致交易延迟 [22][67][69] - 美国（U.S.）和亚太（APAC）地区的收入下降完全是由于定期许可收入的确认时间造成的，并非结构性变化 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略是成为企业AI的“驾驭者”，提供可治理、可解释、并融入工作流的AI，而非事后附加 [5] - Pega平台旨在帮助企业设计、构建、执行和演进关键任务软件，其核心是Pega模型 [11] - Blueprint AI 是一个关键的战略产品，用于在“设计时”进行协作和重新构想工作流程，而Pega Infinity则用于“运行时”执行 [26] - 公司认为，AI将有利于一些企业软件供应商，但不利于另一些供应商，特别是那些提供单一功能或面向小型工作组的低端工作流程公司 [6][85] - 公司正在加速新客户（新标志）的获取，Blueprint是关键的推动因素，改变了销售动态，缩短了销售周期 [24][47] - 公司正在推动遗留系统转型，利用AI和云来现代化运营，Blueprint通过简化工作流程的重新构想和重新设计来解锁这些机会 [25][26] - 公司的定价模式基于“案例”，这与交付的业务价值挂钩，而不是基于用户数或API调用次数，这在与AI相关的成本受到更严格审查时被视为一个优势 [31] - 公司正在采用“智能体工程”方法，以更有效地执行产品路线图并加快创新步伐 [27] - 公司认为，在关键任务企业中，AI增加了为可预测性、治理、互操作性和持续变化而构建的架构平台的价值 [7] - 公司认为，仅依赖AI生成代码或运行时重复推理的方法成本高昂、不可预测且难以安全演进 [12] - 公司认为，成功来自于在清晰、受治理的结构中执行经过重新设计和构想的工作，而不是让AI实时推理一切 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年开局充满挑战，AI实验、联邦政府关闭以及欧洲和中东的两场战争给整个环境带来了压力 [22] - 第一季度增长率较低并不令人意外 [22] - 公司对Pega平台，尤其是云产品的需求持久性保持信心 [22] - AI的经济性正在发生变化，前沿模型提供商正在收紧货币化，低成本、补贴式的“随意使用”实验时代似乎即将结束 [30] - 买家正在从AI的实验阶段转向投资回报率阶段，这正好契合了公司的优势 [31] - 公司预计2026年的业务活动将更多地集中在下半年，因为续约组合和销售管道都倾向于下半年 [29][37] - 这与2025年业务异常集中于上半年形成对比 [38] - 公司预计第二季度政府采购方面可能仍会有些混乱，但问题应该不会持续很长时间 [66] - 战争对供应链的干扰可能对IT支出环境构成风险，公司正在密切关注 [67][68] - 公司认为，当前AI领域部分处于泡沫阶段，最终将会洗牌 [87] 其他重要信息 - 公司将在2026年6月7日至9日在拉斯维加斯举办PegaWorld活动，届时将有客户演讲、产品发布和超过200个AI演示 [17][18] - 公司将于2026年6月8日（星期一）在PegaWorld期间举行投资者会议 [21][32] - 公司计划于2026年7月13日（星期一）在纽约纳斯达克市场参加开市钟仪式，庆祝公司首次公开募股30周年 [33] - Forrester将公司评为客户服务解决方案领导者，认可了Pega客户服务、Pega Blueprint和Pega流程挖掘 [15] - 公司今年已获得四项与AI应用相关的创新奖项，包括一项年度产品奖 [15] - 客户也在使用Pega软件获奖，例如苏格兰国家医疗服务体系因其利用Pega软件的工作获得了公共部门奖项 [16] - 公司近期推出了Blueprint中的新“氛围编码”工具，将AI增强设计的速度与Blueprint提供的安全性和可预测性相结合 [14] - 客户案例：比利时电信运营商Proximus使用Pega将其关键任务B2B安装应用程序现代化，在Blueprint中15分钟内构建了第一个原型，并在数周内上线 [16] - 客户案例：一家大型医疗保健组织使用Blueprint设计和构建了两个新应用程序，一个在92天内上线，另一个在70天内上线 [25] - 客户案例：在第四季度，公司签署了一个新的金融服务客户，利用Blueprint的遗留转型功能，计划将30多个应用程序从遗留平台迁移到Pega Cloud [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明全年ACV增长加速的因素 [35] - 两个因素推动业务势头倾向于2026年下半年：一是续约周期集中在下半年，客户倾向于在续约时扩展关系；二是公司通过Blueprint重新关注新客户获取，新建立的销售管道将在下半年转化 [37] - 这与2025年业务异常集中于上半年形成对比 [38] 问题: 请谈谈您看到的AI采用脱节情况，以及第一季度在智能体采用方面的趋势更新 [39] - 行业中存在对大型语言模型的过度热衷和误用，试图用LLM处理所有事情是“疯狂”的，会导致成本高昂、缺乏可靠性 [39][40] - 正确的做法是在设计时（如通过Blueprint）使用LLM进行大量推理，而在运行时使用合适的AI来保证一致性和速度，这样成本可控且价值可扩展 [40] - 公司认为其已经掌握了LLM的正确使用方法 [41] 问题: 请详细说明对新标志的新关注，以及转向Pega Cloud对维护ACV的影响，第一季度维护ACV的数字是否预示全年趋势 [44] - 随着公司持续转向Pega Cloud，维护ACV预计会随着时间的推移而下降，定期许可ACV也将趋于平缓，尽管部分客户仍会使用客户云，但这一趋势将持续 [46] - 新标志目标市场庞大，包括Gartner、Forrester的数千家企业客户，Blueprint彻底改变了与新客户互动和验证兴趣的速度，将原本可能长达两年的销售周期大幅缩短 [47][48] - Blueprint降低了所需的培训和专业知识门槛，同时结合Pega Cloud和预测性诊断云，使公司能够有效拓展更大的客户群体 [49][50] 问题: 请具体阐述成为企业AI“驾驭者”对客户的意义、用例以及在大客户中的采用曲线 [54] - “驾驭者”概念为客户提供了可靠性和可审计性，使客户能够在业务目标的上下文中使用Pega的智能体甚至非Pega智能体，而不是对所有事情进行实时推理 [56] - 这带来了效率、风险管理和弹性（通过使用多个模型）方面的价值 [58] - 举例说明，依赖LLM处理每笔信用卡纠纷会错过引入稳定性和效率的机会 [57] 问题: 请提供第一季度净新ACV数据，以及本季度业绩是否符合预期和对全年ACV增长展望的影响 [59] - 2026年第一季度按固定汇率计算的ACV增长约为2000万美元，与预期相差无几，仅略低几百万美元，属于四舍五入的误差范围 [60] - 第二季度同样不是大的续约季，业务活动主要集中在下半年，整体情况与公司之前的设想没有太大不同 [61] - 第一季度现金流强劲符合典型季节性规律 [61] 问题: 请详细说明地缘政治等因素（政府、战争）对公司业务的已见影响及对今年剩余时间的潜在影响 [65] - 美国政府关闭和采购变化导致第一季度一些交易和续约推迟，预计第二季度可能仍有些混乱，但问题应该不会持续很长时间 [66] - 欧洲和中东的战争可能通过供应链中断、油价上涨等因素对欧洲（占业务30%）的IT支出环境构成风险，公司已开始听到相关讨论，正在密切关注 [67][68] - 欧洲对“主权云”的要求也可能使交易过程复杂化并导致拖延 [69] - 公司凭借与不同超大规模云服务商合作的能力来应对这些挑战 [70] 问题: AI代币补贴减少的趋势对公司的成本结构有何影响，以及这是否改变了与客户的对话性质 [71][73] - 这对公司有利，因为Blueprint主要在“设计时”消耗代币，设计一次可运行无数次，因此设计成本不构成问题 [74] - 代币定价更接近现实是好事，尽管目前仍存在大量补贴 [74] - 随着AI成本受到更严格审查，客户从“为一切尝试AI”转向关注投资回报率，这符合公司基于业务价值交付的定价模式优势 [31][73] 问题: 美国（U.S.）和亚太（APAC）地区收入下降的原因是什么 [77] - 收入下降完全是由于定期许可收入的确认时间造成的，是会计时间问题，并非结构性变化或新业务活动受到影响 [78] - 公司更倾向于以经常性为基础报告所有收入 [79] 问题: 新发布的“氛围编码”功能推出后，Blueprint的使用和参与度趋势如何，是否看到了扩展活动的早期迹象 [80] - 反馈很好，该功能直接集成在Blueprint界面中，用户可以通过自然语言添加功能，它对于公司的工作至关重要，并且获得了良好的反馈 [80] 问题: AI将对哪些企业软件供应商不利 [84] - AI对某些单一功能的产品产生了负面影响，例如生成式AI使得一些文档处理软件的功能变成了一个普通特性 [85] - 低端工作流程/工作管理公司（如Asana, monday.com）也受到冲击，它们通常服务于小型工作组，而这些功能可能更容易被AI编码替代，但Pega服务于大型企业的关键任务流程，AI反而为其增加了巨大价值 [85][86] 问题: SpaceX可能收购Cursor（传闻600亿美元）揭示了AI世界的什么动向 [87] - 这表明AI领域部分处于泡沫阶段，未来将会洗牌，会出现一些幸存者 [87] - Cursor可以看作是为程序员设计的“驾驭者”或设计时工具，这暗示AI模型需要针对不同用例进行治理或设置护栏 [88][89][92] - 公司认为既需要设计时的“驾驭者”（如Blueprint），也需要运行时的“驾驭者” [90] 问题: 目前销售管道中有多少是AI驱动的，与传统平台ACV相比如何 [97] - 几乎所有新增的销售管道都以某种方式与Blueprint的使用相关，这属于AI范畴 [97] - 特定的运行时AI加速器（如Knowledge Buddy, Coach）通常被视为平台活动价值的溢价附加 [97] 问题: 请评论在政府和受监管行业中对遗留系统现代化计划的需求演变 [98] - 公司正在参与一些遗留转型项目，虽然进展缓慢，但这是一个巨大的市场，公司正在积累专业知识并获得良好案例，预计在PegaWorld上展示相关成果 [99]