Among the companies that have reported earnings so far in the Q1 2025 cycle, Pegasystems NASDAQ: PEGA is one that stands out. The AI stock popped by nearly 29% after its earnings release. The company’s GenAI product is resonating with customers. As of the April 28 close, Pega's total return was approximately -2% in 2025, which compares favorably to the overall technology sector. The Technology Select Sector SPDR Fund NYSEARCA: XLK had a total return of around -10% through the same timeframe.Get Pegasystems ...

Pegasystems (PEGA) could be a solid choice for investors given its recent upgrade to a Zacks Rank #1 (Strong Buy). An upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices -- has triggered this rating change.The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate.Since a changing earnings ...

Often, there is a perception that once legacy tech stocks stop growing, they will be relegated to the penalty box forever and will have a hard time retaining their relevance. And while this has proven toWith combined experience of covering technology companies on Wall Street and working in Silicon Valley, and serving as an outside adviser to several seed-round startups, Gary Alexander has exposure to many of the themes shaping the industry today. He has been a regular contributor on Seeking Alpha since 2017 ...

业绩总结 - 2025年第一季度的自由现金流为2.02亿美元[22] - 2025年第一季度的年度合同价值（ACV）为14.45亿美元，同比增长13%[21][60] - 2024年3月31日的ACV为12.73亿美元，2025年3月31日的ACV为14.45亿美元[69][70] - 2024年3月31日的运营现金流为1.80亿美元，2025年3月31日为2.04亿美元[63] - 2025年第一季度，经营活动提供的现金为204,228K，相较于2024年第一季度的180,146K增长了13%[83] - 自由现金流在2025年第一季度为202,348K，较2024年第一季度的179,542K增长了13%[83] 用户数据 - Pega Cloud的ACV增长率为23%[21][70] - Client Cloud的ACV增长率为6%[73] - 截至2024年3月31日，Pega Cloud的总收入为1,425M，预计在2025年3月31日增长至1,728M，增长幅度为21%[79] - Pega Cloud的总积压（Backlog）在2024年3月31日上升了21%[78] 市场展望 - 公司致力于在2024财年实现超过900亿美元的市场机会，预计到2027财年将增至1300亿美元[55] - Pega Cloud的毛利率在2023年达到78%，预计在2024年将保持在75%以上[82] - Pega Cloud的毛利率在2017年至2023年间逐年上升，从53%增长至78%[82] 新产品与技术研发 - Pega的客户服务应用程序帮助客户减少成本并简化服务体验[46] - Pega的智能自动化解决方案通过端到端的机器人流程自动化提高效率[47] 其他信息 - 公司采用“40法则”管理业务，以平衡增长和利润[26] - 2024年第一季度的法律费用为2,413K，较2023年第一季度的2,739K有所下降[83] - 2024年第一季度的重组费用为1,184K，较2023年第一季度的3,347K显著下降[83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度年度合同价值（ACV）增加7400万美元，ACV同比增长超13% [35][36] - 第一季度Pega Cloud ACV增长23%，达到7亿美元，约占总ACV的一半 [38] - 第一季度实现自由现金流2.02亿美元，2023年全年自由现金流为2.01亿美元 [40] - 第一季度回购约150万股股票，花费1.2亿美元，减少约55万股流通股 [42] - 董事会授权额外5亿美元用于股票回购 [43] - 第一季度全额偿还剩余可转换债券余额4.68亿美元，实现无债务状态 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pega GenAI Blueprint每周新增超1000个，是几个月前的两倍多 [17] - 第一季度Pega Cloud ACV增长23%，达到7亿美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为客户数字化和遗留系统转型的战略软件合作伙伴，Pega GenAI Blueprint是核心工具 [9][10] - 公司设定Pega Cloud ACV 20%或更高的战略增长目标，推动工作负载迁移到Pega Cloud [37] - 公司结合语言模型驱动的智能体和工作流的可预测性，形成独特的智能体设计方法，与竞争对手形成差异化 [24][28] - 行业内供应商推出大量无差异化的智能体解决方案，市场存在AI炒作现象，客户对AI持怀疑态度 [21][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，业务变革在财务和组织层面取得成效，独特的AI架构和方法带来竞争优势 [33][34] - 宏观环境存在不确定性和焦虑情绪，但客户对公司的参与度仍然很高，公司在这种环境下表现良好 [63] - 公司认为遗留系统和数字化转型是客户的首要任务，GenAI符合这一趋势，公司有机会 [74][75] 其他重要信息 - PegaWorld将于6月1日开始，届时可体验创新成果，参观超200个现场产品演示，还有投资者日活动 [31][32] - 公司预计2025年营收和自由现金流将遵循季节性模式，第一季度和第四季度的定期许可证收入和自由现金流将更强 [47] - 货币波动可能会对未来几个季度的营收产生影响 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定期许可证表现出色的因素，以及Pega Cloud ECV预订强劲但收入略低的原因 - 定期许可证收入受会计规则ASC 606影响，存在季节性波动，不应期望其线性和稳定 [54][55] - ACV和积压订单转化为收入通常需要几个季度，存在正常滞后，同时去年的货币影响也延续到了2025年的Pega Cloud收入中 [57][58] 问题2: 4月客户对宏观不确定性的应对情况，以及客户购买行为和销售周期是否有变化 - 过去几个月宏观环境不确定性和焦虑情绪增加，尤其在一些欧洲国家，但客户与公司的整体参与度仍然很高 [63] 问题3: Q1 ACV表现出色是否与Q4交易时间安排或从Q2及以后提前拉动交易有关 - Q1交易结构显示，不存在Q4交易滚动到Q1的情况，也没有从未来季度提前拉动交易，Q1是执行出色的季度 [65][66] 问题4: 本季度ACV的季度环比外汇影响，以及按固定汇率计算的净新增ACV增长情况 - 按报告数据ACV新增7400万美元，若调整汇率影响约1300万美元，按固定汇率净新增约6000万美元 [71] 问题5: 未来管道动态和客户对未来交易流的讨论是否有变化，联邦业务受相关对话的影响 - 不确定时期客户会重新考虑优先事项和计划，但遗留系统和数字化转型仍是首要任务，GenAI符合这一需求，公司业务未受太大影响 [74][75] - 公司多年前将客户从基于用户的许可证转向基于工作的许可证，符合自动化和完成工作的理念，与联邦政府的一些举措相契合 [78] 问题6: 市场上众多供应商声称拥有智能体解决方案的情况，以及如何应对噪音，对Salesforce和Microsoft解决方案的看法 - 客户对AI炒作持怀疑态度，公司能够向客户清晰解释语言模型和工作流的理想组合，Blueprint是一种全新的工作方式，基于公司多年的知识和强大系统 [89][90] - 市场上基于提示工程的智能体解决方案存在不确定性，语言模型变化时难以测试和更新，而公司的方法更可靠 [92] 问题7: 投资者担心软件公司成交率受影响，公司与其他公司结果差异的原因 - 客户仍在积极参与现代化、数字化、云化和利用GenAI等工作，市场存在机会 [96] - 不同公司业务表现不同，有些公司可能将宏观环境作为执行不佳的借口，即使在不同宏观环境下也可能出现类似结果 [98] 问题8: 深入了解本季度ACV强劲结果与Blueprint的关系，以及Blueprint对交易的影响更新 - 每一笔业务都受到Blueprint的影响，它打破了业务和技术人员之间的障碍，使双方达成共识，随着新功能的增加，其影响将持续扩大 [106][107] 问题9: 积压订单增长21%，较4Q的14%有显著提升的驱动因素，以及合同期限是否有变化 - 建议更多关注当前剩余履约义务（RPO），它与ACV增长更相关，总RPO会受Pega Cloud多年续约周期影响 [109] - 积压订单是客户长期承诺的健康指标，当前RPO与业务ACV增长一致 [110] 问题10: 本季度业绩提升归因于过去一两年销售变革还是新产品推出（如Blueprint） - 销售模式变革带来了良好的销售团队管理、管道管理和客户参与行为 [115] - Blueprint改变了销售人员与客户沟通的方式，使客户能更轻松地可视化Pega如何解决数字化和遗留系统转型挑战，两者对Q1业绩都有重要影响 [116][118] 问题11: 关于Rule of 40目标，未来ACV增长和自由现金流利润率的平衡考虑 - 公司不调整全年指导，认为有机会加速增长并扩大自由现金流利润率，若增长未加速，自由现金流利润率将扩大 [125] - 公司致力于在不影响自由现金流趋势的前提下加速增长 [126] 问题12: Q1定期许可证是否受合同期限变化的影响 - 没有影响，只是定期许可证续约的时间安排，Q1恰好有更多收入 [132] 问题13: 2025年的市场进入策略，是否考虑销售和营销能力，特别是新客户机会 - 公司计划中有销售能力提升的空间，并将有选择地进行投资 [134] - Blueprint使客户参与、可视化和解决方案构思更加快速流畅，公司正在考虑如何覆盖更多客户并提高市场进入成本效率 [135]

各业务线收入关键指标变化 - 2025年3月31日，Pega Cloud收入为1.51123亿美元，较2024年的1.30902亿美元增长15%；维护收入为7636.8万美元，较2024年的8100.1万美元下降6%；订阅服务收入为2.27491亿美元，较2024年的2.11903亿美元增长7%；订阅许可收入为1.86555亿美元，较2024年的6333.8万美元增长195%；咨询收入为6042.1万美元，较2024年的5404.7万美元增长12%；永久许可收入为116.6万美元，较2024年的85.9万美元增长36%；总收入为4.75633亿美元，较2024年的3.30147亿美元增长44%[123] - 2025年第一季度，Pega Cloud收入增长主要因现有客户扩大采用；维护收入下降主要因客户转向基于Pega Cloud的产品[123][124] - 2025年第一季度，订阅许可收入增长主要因2025年第一季度确认了几份大型多年期合同收入；咨询收入增长主要因顾问计费小时数增加[127] 各业务线毛利润关键指标变化 - 2025年3月31日，Pega Cloud毛利润为1.18654亿美元，较2024年的1.01305亿美元增长17%；维护毛利润为7070.9万美元，较2024年的7477.4万美元下降5%；订阅服务毛利润为1.89363亿美元，较2024年的1.76079亿美元增长8%；订阅许可毛利润为1.86169亿美元，较2024年的6269.5万美元增长197%；咨询毛利润为 - 351.3万美元，较2024年的 - 413.5万美元增长15%；永久许可毛利润为116.4万美元，较2024年的85万美元增长37%；总毛利润为3.73183亿美元，较2024年的2.35489亿美元增长58%[125] - 2025年第一季度，Pega Cloud毛利润率提高主要因随着Pega Cloud持续增长和扩展，托管服务、员工薪酬和福利等成本效率提高；咨询毛利润率提高主要因顾问利用率提高[128] 费用关键指标变化 - 2025年3月31日，销售和营销费用为1.38069亿美元，较2024年的1.27695亿美元增长8%；研发费用为7428.6万美元，较2024年的7211.3万美元增长3%；一般和行政费用为3382.8万美元，较2024年的2352.7万美元增长44%；诉讼和解费用为0，较2024年的3.2403亿美元下降；重组费用为1.1万美元，较2024年的16.3万美元下降93%[126] - 2025年第一季度，法律费用为241.3万美元，较2024年的273.9万美元减少；重组费用为118.4万美元，较2024年的334.7万美元减少；可转换优先票据利息为175.4万美元，较2024年的188.4万美元减少；所得税为410.2万美元，较2024年的816.3万美元减少[114] - 2025年第一季度外汇交易损失为532.5万美元，较2024年增加206.3万美元，增幅63%[129] - 2025年第一季度研发费用因计算机软硬件成本增加100万美元和薪酬福利增加50万美元而上升[132] 其他关键指标变化 - 2025年3月31日，年度合同价值（ACV）为14.45亿美元，较2024年的12.73亿美元增长13%[110] - 2025年3月31日，剩余履约义务（积压订单）为17.28亿美元，较2024年的14.25亿美元增长21%[119] - 2025年第一季度，经营活动提供的现金为2.04228亿美元，较2024年的1.80146亿美元增长13%；自由现金流为2.02348亿美元，较2024年的1.79542亿美元增长13%[114] - 2025年第一季度所得税拨备为4088.8万美元，有效所得税税率为32%；2024年为 - 303.8万美元，有效所得税税率为20%[130] - 2025年第一季度经营活动提供现金2.04228亿美元，投资活动提供现金2.61895亿美元，融资活动使用现金5.75986亿美元[134] 债务与股权相关情况 - 2020年2月发行的6亿美元票据于2025年3月1日到期，截至2024年12月31日，未偿还本金为4.68亿美元，到期已全额偿还[138] - 截至2025年3月31日，股票回购计划剩余授权为1.21739亿美元，第一季度回购金额为1.18704亿美元[140] - 2025年4月22日，公司董事会将股票回购计划到期日延至2026年6月30日，并增加5亿美元授权[141] - 公司拟每季度支付每股0.03美元现金股息，2025年第一季度股息支付为258.3万美元[142][143] 合同义务与汇率影响 - 截至2025年3月31日，公司合同义务总计5.70419亿美元，包括采购义务、经营租赁义务等[144] - 假设美元对其他货币升值10%，2025年第一季度收入和净利润将分别下降4%和3%[147]

"Pega GenAI has dramatically transformed how we engage with our clients," said Alan Trefler, Pega founder and CEO. "Pega solutions and our approach to AI enables clients to accelerate progress in reaching their digital and legacy transformation goals." "We accelerated ACV growth and delivered record free cash flow in Q1 2025, reflecting the benefits of the subscription model," said Pega COO & CFO Ken Stillwell. "Operating as a Rule of 40 company allows us to focus on accelerating profitable growth while tho ...

The upcoming report from Pegasystems (PEGA) is expected to reveal quarterly earnings of $0.46 per share, indicating a decline of 4.2% compared to the year-ago period. Analysts forecast revenues of $356 million, representing an increase of 7.8% year over year.Over the past 30 days, the consensus EPS estimate for the quarter has remained unchanged. This demonstrates the covering analysts' collective reassessment of their initial projections during this period.Prior to a company's earnings announcement, it is ...

文章核心观点 - 分析师给予Pegasystems（纳斯达克股票代码：PEGA）买入评级，认为其当前形势积极 [1] 分析师投资理念与背景 - 分析师是基本面、估值驱动型投资者，专注识别有长期扩张潜力和释放巨大终值的企业，投资方法围绕理解企业核心经济要素及对长期自由现金流和股东价值创造的影响，注重基本面研究和有长期顺风的行业 [1] - 分析师有10年投资经验，目前管理亲友出资的自有基金，在Seeking Alpha发文是为分享投资见解并获取反馈，旨在帮助读者关注驱动长期股权价值的因素，认为好的分析应兼具分析性和易理解性 [1] 公司积极因素 - Pegasystems的Blueprint和AgentX产品早期采用情况良好，且向Pega Cloud转型 [1]

业绩总结 - 2024年总收入为4.91亿美元，同比增长3%[11] - 2024年GAAP净收入为1.19亿美元，同比下降17%[11] - 2024年全年总收入为14.97亿美元，同比增长5%[11] - 2024年全年净收入为99,189千美元，同比增长46%[28] - 2024年稀释每股收益（GAAP）为1.25美元，同比下降22%[11] - 2024年全年每股收益（稀释后）为1.11美元，同比增长52%[28] - 2024年第四季度总收入为490,830千美元，同比增长3.4%[28] - 2024年第四季度净收入为119,090千美元，同比下降16.5%[28] 用户数据 - 2024年Pega Cloud ACV年增长18%，在恒定汇率下增长21%[6] - 2024年Pega Cloud收入在2024年达到5.59亿美元，同比增长37%[11] - 2024年维护收入为3.23亿美元，同比下降6%[11] - 2024年Pega Cloud的年合同价值为652,443千美元，较2023年的552,998千美元增长18%[44] - 2024年总年合同价值为1,371,518千美元，较2023年的1,254,883千美元增长9%[44] 现金流与财务状况 - 2024年运营现金流增长至3.46亿美元，自2023年的2.18亿美元增长59%[9] - 2024年自由现金流增长至3.38亿美元，自2023年的2.01亿美元增长68%[10] - 2024年现金提供的经营活动为345,926千美元，较2023年的217,785千美元增长59%[40] - 2024年自由现金流为338,214千美元，较2023年的201,004千美元增长68%[40] - 2024年总资产为1,768,273千美元，同比增长17%[31] 未来展望 - 2025年预计ACV增长12%[13] - 2025年预计收入（GAAP和非GAAP）为1,600,000千美元[52] - 2025年非GAAP净收入预计为289,000千美元[52] 其他信息 - 2024年GAAP有效所得税率为30%，较2023年的29%上升1个百分点[37] - 截至2024年12月31日，GAAP积压为1,623,000千美元，较2023年的1,463,000千美元增长11%[49]