公司概况 * 公司为虹软科技[1] * 2025年度营业收入9.23亿元，同比增长13.22%[3] * 2025年度归母净利润2.58亿元，同比增长46.25%[3] * 2025年度扣非净利润2.17亿元，同比增长37.51%[3] * 2026年第一季度营业收入2.27亿元，同比增长8.54%[2][3] * 2026年第一季度归母净利润5,408.36万元，同比增长8.9%[3] * 2026年第一季度扣非净利润4,838.1万元，同比增长20%[2][3] * 公司财务稳健，银行存款超20亿元[2][8] * 2025年度拟每10股派发现金红利1元，合计派发约4,007.31万元[3] * 计入中期已分配的现金红利，2025年度现金分红总额约1.28亿元，占归母净利润的49.62%[3] 业务板块进展与财务数据 移动智能终端业务 * 2025年收入7.5亿元，同比增长5.9%[3] * 2026年第一季度收入1.92亿元，同比增长8.95%[3] * 智能超分辨率融合技术已从旗舰机型拓展至全机型市场[3] * 星空拍摄视频整体解决方案已在头部客户实现商业应用[3] * 在高通骁龙峰会展示了基于全新骁龙8平台打造的超融合视频功能[3] * 在AR眼镜领域，暗光增强、HDR、畸变矫正、智能防抖等影像算法已应用于多款产品[3] * 持续深化与高通等产业伙伴合作，并推进对鸿蒙等主流操作系统的适配[3] 车载AI视觉业务 * 2025年收入1.92亿元，同比增长50.94%[3] * 2026年第一季度收入3,119.3万元，同比增长3.38%[3] * 舱内视觉安全产品已实现规模化出货，客户覆盖国内外整车厂、Tier 1及新能源品牌[4] * 舱内看护产品于2025年上半年在欧洲某知名豪华品牌车型上实现量产交付[4] * 基于国产芯片的第二代低成本低态方案已完成样件法规测试，并于2026年面向多国主流OEM厂商推广[4] * 智能停车辅助的行泊一体解决方案已在客户项目中完成POC技术验证[4] * 自动泊车产品已完成核心功能开发，并在吉利、奇瑞等多个量产车型项目中实现交付[4] * 针对主动安全AEB功能的软件已通过功能安全认证，在低算力平台SoC Lake上获得多家Tier 1技术认可并开启量产项目合作[4] * 在德国成立了子公司，重点聚焦DMS、OMS、ADDW、DDAW等法规认证与全球推广[4] 智能商拍业务 * 2025年完成了从静态图片到动态视频的多模态生成式商业落地[4] * 技术上已拓展至鞋子及服饰配件等品类[4] * PSAI软件标准版与企业版已累计服务超30万家中小商家及超1,000家品牌客户[4] * 2025年该业务收入约为几百万元[6] 具身机器人业务 * 2025年与知名头部民用机器人企业达成合作，实现了核心视觉感知算法引擎的落地应用[5] * 推出了涵盖视觉能力拓展、环境导航感知、人机自然交互、大脑感知精准操控四大核心引擎包的技术解决方案[5] 研发与专利 * 截至2025年末，公司总人数为1,003人，其中研发人员619人，占比61.71%[3] * 2025年研发费用总计4.3亿元，占营业收入比重为46.58%，金额同比增长8.06%[3] * 公司拥有专利309项，其中发明专利283项，软件著作权160项[3] * 公司认为AI coding短期（预计五年内）无法替代核心算法工程师[2][9] 2026年战略与增长目标 整体战略 * 2026年战略将继续围绕移动智能终端、车载AI视觉解决方案和智能商拍这三个方向推进[6] 移动智能终端业务 * 市场体量约在七八亿左右[6] * 预计2025年和2026年客户结构不会有重大改变[6] * AI眼镜、运动相机、机器人等新品类未来几年预计将达到千万级或几千万级的水平[6] * 已将智能手机、AI眼镜、运动相机及机器人业务整合在同一业务线上[6] * 2026年目标增长超过10%[2][15] 车载AI视觉解决方案业务 * 为2026年设定了较高的增长目标，期望能维持2025年约50%的增长速度，甚至实现更高增长[6] * 2026年目标增速超50%[2] * 主要增长机会来自国内智能座舱的新产品（如健康监测、防侵入检测）、舱外业务以及欧洲和印度等海外市场的拓展[15] 智能商拍业务 * 2026年目标实现数倍增长[2] * 2026年的目标是实现百分之几百的增长[16] * 通过"AI+服务"模式切入千亿级电商视觉市场[2] 增长驱动与市场机遇 车载业务增长驱动力 * 增长来自三个维度：智能座舱新增产品、ADAS及行泊一体领域项目、海外市场拓展[7] * 在智能座舱领域，增加了DHS、哨兵功能以及车内防盗新产品[7] * 自2026年起，相关功能成为欧洲新车的强制安全标准[7] * 在ADAS及行泊一体领域，目前在手约有近30个定点车型项目[7] * 产品在欧洲市场有较大需求，已与数家重要的欧洲OEM车厂及传统一级供应商达成协作[7] 手机业务机遇 * 存储成本（DRAM）上涨导致硬件减配，反而增加软件算法弥补影像损失的授权需求[2] * DDR4价格上涨了4到6倍，给手机厂商带来显著成本压力[8] * 成本压力下，手机厂商可能会将更多研发工作外包[8] * 客户倾向于将资源集中于中高端手机，虹软在中高端市场具备优势[8] * 硬件减配后，需要通过软件和算法来弥补影像效果损失[8] * 部分手机厂商预计将减少10%至30%甚至更多的出货量[9] * 硬件成本的节省（可能达数十美金）使得厂商更愿意为软件算法支付更高的授权费（每台增加几美金）[10] * 一些国内手机厂商正积极寻求向中高端市场转型，与虹软的合作力度有所加强[10] * 手机厂商可能会削减内部研发团队，将更多研发任务外包给虹软[10] * 假设该业务年增长10%，约能带来7,000万至8,000万元的营收增量，扣除成本后仍能为公司贡献约6,000万元的额外利润[10] 智能商拍市场机会 * 该行业在国内涉及模特、摄影师、影棚、差旅等环节，市场规模估计在500亿至1,000亿人民币[12] * 放眼全球，这是一个数千亿级别的市场[12] * 目标是通过"AI大模型+服务"的模式，专注于智能商拍行业，力争在该市场中占据5亿至10亿的份额[12] 成本与盈利 * 移动智能终端业务毛利率超过95%[10] * AIGC产品云端推理成本在图片整体成本中的占比较低，大约在5%左右，不足10%[13] * 图片业务的主要成本构成仍然是销售、运营和交付环节[13] 挑战与风险 * 近四个月的宏观经济形势带来了风险，若大环境不佳，自身业务也难免受到影响[7] * DRAM价格的急剧上涨给手机厂商带来了显著的成本压力，可能导致手机整体销量下降[8] * 已有一两家客户开始进行大规模研发人员裁员[8] * 算法开发领域的人才竞争非常激烈，薪资被以50%至数倍的幅度挖角的情况时有发生[9] * 2026年对虹软而言是风险与机遇并存的一年[9] 未来规划 * 计划2026年第二季度推行股权激励，原计划于第一季度末推出数百万股股票用于激励核心及重要人员，但后决定推迟至第二季度再行实施[2][16] * 积极推进欧洲等海外技术标的并购[2] * 并购相关工作正在推进，涉及技术评估、客户价格谈判以及政府审批等多个环节[16] * 近期计划前往欧洲与某潜在并购对象所在国的贸易大臣和外交部长会面[16] * 为确保移动智能终端业务的持续成长，今年将增加研发人员投入[8] * 在车载ADAS领域，面临约30个待开发项目，人力资源非常紧张，需要继续投入[9]