国际业务与全球供应链布局 - 医疗国际业务核心策略为“全球供应链本地化，本地供应链全球化”，通过收购GRI控股权构建全球韧性供应链网络 [2] - 利用GRI在越南、多米尼加和美国的现有产能，通过技术赋能满足需求，例如用越南工厂替代部分受关税影响的中国出口产品 [2] - 已在越南购地准备开工，并在多米尼加和墨西哥有产能储备，基本覆盖未来五年需求 [2][3] - 医疗板块海外业务坚持“产品出海+品牌出海”策略，OEM/ODM业务是基石，并购隆泰和GRI后形成手术室耗材和高端敷料矩阵 [11] - 2025年海外自主品牌增速亮眼，2026年将进一步加快自主品牌布局 [11] 消费品业务（全棉时代/奈丝公主）策略与表现 - 全棉时代作为棉柔巾开创者，市占率全球第一，坚持产品领先策略，针对多场景开发新品 [4] - 悬挂式棉柔巾销售额已突破3亿元，并推出去污湿巾、清凉湿巾等新品 [4] - 2026年一季度对经典棉柔巾进行“自柔软”工艺升级，对无纺产品创新要求“半年一小步，一年一大步，两年一颠覆” [4] - 全棉时代坚持线上线下全渠道策略，抖音渠道2025年销售额增长超60%且保持盈利，2026年将应用AI提升投放效率 [10] - 商超渠道拓展至山姆、胖东来等，品类从卫生巾、棉柔巾扩展至床品、家居服等 [10] - 2026年计划新开约50家门店，直营店面积不低于300㎡，加盟店不低于200㎡ [10] - 奈丝公主卫生巾2025年销售额突破10亿元，同比增长45.5%，复购率稳定在近28% [12] - 2026年奈丝公主将全线升级为国标消毒级，采用电子束灭菌技术，并依托一物一码与消费者深度互动 [12] 医疗业务与医院渠道发展 - 医院渠道是国内自主品牌最核心渠道，2025年年度及2026年一季度表现亮眼 [5] - 未来将针对手术室耗材、绿色手术室、高端敷料等加快三类证件布局，已推出三类硅胶泡沫敷料、三类精密注射器等新品 [5] - 坚持做临床最值得信赖的耗材品牌，在交付、质量、服务方面提升基本功 [5] 成本管理与应对策略 - 主要原材料为棉花、棉纱及石油衍生的化工无纺布 [6] - 棉花棉纱涨幅有限，公司已在价格低位锁定约半年采购量并储备3个多月现货 [6] - 化工无纺布主要用于出口手术室耗材，已与海外客户签订成本及保价机制，并根据原材料涨价上调销售价格 [6] - 公司成立原材料涨价应对小组，监控成本并动态调整销售与价格策略，以保障毛利率稳定 [6] 财务与投资者回报 - 2025年拟分红比例达57%，上市以来累计现金分红30.5亿元（含2025年拟分红） [7] - 叠加股份回购支付现金6.9亿元，两项合计占首发募集资金净额的105% [7] - 未来在业绩稳定向好的前提下，力争保持与当前相近的分红比例 [8] 数字化与智能化建设 - 经营分析已实现数字化，使用共享BI平台实时看数据，替代PPT [9] - 协同办公系统实现2000多位门店店员货品调拨数据实时共享，及一、二、三级部门100%战略解码闭环 [9] - 自建Winner AI接入全球顶尖大模型，落地AIGC创作、AI数字人直播、AI辅助设计等应用 [9] - 未来将在门店智能机器人、工厂智能化上继续探索 [9] 并购整合与商誉管理 - 此前收购的4家医疗耗材公司中，稳健平安和稳健桂林业绩不如预期，导致近三年计提商誉减值 [13] - 2025年稳健平安计提1.8亿元商誉减值，对全年净利润影响较大 [13] - 隆泰医疗和GRI业绩基本符合预期，无商誉减值风险 [13] - 截至2025年底，公司商誉账面余额为10.62亿元 [13] - 正推动投后整合，通过组织调整、数字化建设、自动化改造等提升管理水平，稳健平安2026年新厂房和新产品将投产 [13]