2025年财务与业务表现 - 2025年公司营业收入23.09亿元，同比增长14.65% [2] - 国际业务收入11.4亿元，同比增长17%；国内业务收入11.7亿元，同比增长12%，两者占比各约50% [2] - 销售毛利率为61.99%，同比下滑1.79个百分点 [3] - 研发投入4.96亿元，占营收比重21.47%，研发费用率同比减少2.01% [4] - 销售费用6.75亿元，占营收比重29.26%，销售费用率同比增加0.81% [4] 各产品线增长情况 - 超声产品线营收同比持平 [2] - 消化内镜产品线营收同比增长30% [2] - 微创外科产品线营收同比增长超过30% [2] - IVUS（血管内超声）产品线营收同比增长超过200% [2] - 内镜产品线市场份额位居国产第一 [2] 毛利率与费用分析 - 毛利率下滑主因：超声受集采影响，以及微创外科、IVUS产品线尚未形成规模优势 [3] - 内镜产品线毛利率稳中有升 [3] - 销售费用率增长主因是新产品线投入增加 [4] - 2026年公司将加强费用管控，预计研发、销售费用率将逐渐下降，净利润率有望恢复 [4] 2026年发展展望与产品战略 - 公司对2026年市场需求持乐观态度，预计终端医院维持正常采购节奏 [5] - 超声业务：将发布80系列高端平台新版本，聚焦妇产、外科等专科，利用AI赋能，预计稳健增长 [5] - 内镜业务：以全新4K iEndo智慧内镜平台（HD-650）推动规模化应用，拓展至呼吸、泌尿等科室，预计保持较高增速 [5][6] - 微创外科业务：高端“凌珠系列”及中低端“精卫系列”进入放量期，推广“智荟手术室”及多镜联合方案，预计继续较快增长 [6] - IVUS业务：全新推车式设备V-reader V20已推出，预计2026年延续高速增长，亏损将明显收窄 [6] - 2026年是公司多产品线战略的“收获之年”，预计净利润率明显回升，盈利能力显著增强 [6]