财务业绩概览 - 2025年全年营业收入为18.02亿元，同比增长8.38%；归母净利润为4.18亿元，同比增长11.29% [1] - 2026年第一季度营业收入为4.89亿元，同比增长27.73%；归母净利润为8，851万元，同比增长20% [1] - 2025年金属软磁粉芯/电感元件/金属软磁粉末的销售占比分别约为72%/25%/3% [7] - 2026年第一季度电感元件业务收入占比已稳定在30%以上 [7] 业务板块表现与驱动因素 - 金属软磁粉芯：收入稳健增长，在AI数据中心（通讯、服务器电源、UPS）、新能源汽车及充电桩、光储（尤其是储能）应用领域取得高速或较快增长；空调应用领域因主动放弃低价市场导致收入下滑 [2] - 电感元件（芯片电感）：收入较快增长，下半年因新技术、新项目、新客户突破及产能释放恢复高速增长；在ASIC和光模块等领域取得量产突破，良率提升且交付周期缩短 [3] - 金属软磁粉末：实现稳健快速增长，驱动力来自新能源汽车、AI服务器等领域对高性能材料的需求 [4] - AI领域成为公司收入占比权重最高的行业 [7] 2026年第一季度业绩分析 - 第一季度净利润承压，原因包括：季节性放假影响稼动率、研发投入同比增长约37%、新增人员培训导致成本上升、部分原材料价格上涨、汇兑损失约500多万元 [8][9] - 第一季度毛利率环比下降，主要受季节性因素及上述成本影响，预计第二季度起将趋于稳定 [10] - 原材料价格波动应对：主要原材料铁（占重量80%+）和硅价格稳定；铝价影响有限；对价格波动大的镍，采取订单与价格同步锁定的策略 [11] 技术、产品与市场战略 - 产品与技术规划：深化“梧桐树”规划，壮大一体成型电感业务，并拓展至AI手机、AI PC、智能驾驶、DDR、光模块等领域；培育轴向磁通电机磁芯等新技术产品 [5] - AI芯片趋势影响：AI GPU与ASIC芯片出货量增长及技术升级（功率、密度提升）将增加电感用量，公司聚焦提升生产工艺和快速响应客户需求 [12] - 模块化趋势：GPU功率向1KW-2KW以上发展推动供电方案从分立电感向价值量更高的模组电感（模块电源）转变 [13][14] - 市场拓展：切入通信服务器一次侧电源领域，源于铁镍产品竞争力提升 [15]；该业务目前需求主要来自二次侧，一次侧刚切入，订单能见度未显著拉长 [14] 公司治理与未来展望 - 2026年经营环境：AI基础设施建设、全球能源安全投资（光伏、储能、新能源汽车等）将持续 [4] - 管理举措：推行差异化“岁修”机制优化流程，革新人才激励体系并计划实施新一轮股权激励 [4][5] - 全球化布局：加快推进泰国和香港公司的产线建设与业务开拓，并借助产业基金发掘半导体、AI等领域投资机会 [6][7]