杭叉集团 20260424 请介绍一下公司 2025 年全年的经营业绩以及 2026 年第一季度的财务表现， 并对关键财务数据的变动原因进行分析？ 2025 年全年，公司营业收入实现近 6%的增长，达到 177 亿元；净利润增长 9%，基本符合预期。收入增速的变动主要是由于 2025 年 7 月收购了同一控制 下的关联主体机器人公司，根据会计准则需对前三年业务数据进行追溯调整。 机器人业务按项目最终验收确认收入，导致部分 2025 年的收入被调整至 2024 年，对近两年的经营数据产生了一定扰动。2025 年，公司国内外收入占 比约为 44%和 56%，海外收入占比稳步提升。毛利率稳步攀升，主要得益于 电动化渗透率和海外收入占比的提升，这两块业务的毛利潜力较高。研发费用 率基本持平，主要因为收购的机器人公司已成立超过 15 年，是一个成熟的团 队，其前期研发投入巨大，因此合并后并未在报表上引起研发费用的大幅波动， 但预计 2026 年研发费用率将缓步爬升。销售费用率和管理费用率有小幅提升， 主要源于为稳固并提升海外市场份额而持续增加海外分子公司的设立投入。现 金流保持稳定增长，同时分红比例从净利润的 32%提 ...