金盘科技 2026年第一季度业绩电话会议纪要关键要点 一、 公司整体业绩与订单表现 * 2026年第一季度，公司实现营业收入15.23亿元，同比增长13.41% [3] * 归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比增长4.83% [3] * 剔除股份支付、可转债利息及汇兑损失等影响后，调整后归母净利润约为1.54亿元，同比增长43.84% [2][3] * 销售毛利率提升至25.74%，较上年同期增加0.81个百分点 [2][3] * 第一季度新签订单总额为33.44亿元，同比增长64.48% [2][3] * 期末在手订单达到90.04亿元，同比增长26.02% [2][3] 二、 核心业务板块表现 1. 海外业务：增长核心引擎 * 第一季度海外新签订单22.52亿元，同比大幅增长280.73%，占新签订单总额的67.34% [2][3] * 期末海外在手订单达51.40亿元，同比增长82.48% [3] * 海外订单主要来自北美地区，下游应用以数据中心为主 [21] * 海外订单中，油浸式变压器与干式变压器的金额占比大致为1:1 [2][10][21] * 海外客户交付计划性强，平均交付周期约为9-12个月 [4][15] * 公司对海外业务增长持非常乐观态度，预计趋势将持续，对实现单季度海外收入超10亿元的目标充满信心 [6][11] 2. 数据中心业务：AI驱动高速增长 * 第一季度数据中心业务实现销售收入3.83亿元，同比增长103.77% [2][3] * 第一季度数据中心领域新签订单17.35亿元，同比增长278.45% [2][3] * 增长由现有客户品类扩张（从变压器向UPS、开关、配电柜、方舱等延伸）和新客户开拓双重驱动，短期品类扩张贡献更显著 [2][8][9] * 海外数据中心解决方案更全面，涵盖从超高压油浸式到中低压干式的完整方案；国内目前以干式变压器、电源柜和电力方舱为主 [14] 3. 国内市场业务：策略调整，聚焦优质 * 第一季度国内订单金额同比有所下降，公司主动优化结构，聚焦优质客户和高收益订单以保障盈利 [3] * 经营团队在季末已调整市场策略，从4月份起国内订单已出现明显恢复和增长，对完成全年国内目标信心充足 [4][5] * 国内订单结构仍以干式变压器为主，占比达95%以上，油浸式变压器处于小批量起步阶段 [10] 三、 产能与全球布局 * 马来西亚工厂：2025年投产，产能利用率已接近或超过80%，订单充足 [2][7] * 墨西哥工厂：树脂干式变压器工厂，产能利用率约为80% [2][7] * 美国佛州工厂：成套开关设备工厂已投产，产能利用率尚不高 [7] * 美国弗吉尼亚工厂：计划于2026年上半年投产，仍在建设阶段 [2][7] * 产能布局动态调整，会根据订单、关税和成本情况在马来西亚、扬州等工厂间优化分配 [7] * 多数海外客户希望公司在海外拥有产能以确保供应链稳定，公司会综合考虑客户需求提供组合式解决方案 [14] 四、 成本控制与价格传导 * 原材料（特别是铜）价格波动对毛利率影响整体可控 [10] * 公司采用 “原材料加成”报价模式，能基本实现成本向下游传导 [2][10] * 价格传导存在时滞，但对毛利率的影响预计在1个百分点左右，不会超过2个百分点 [2][10] * 海外客户通常设有2%-5% 的价格联动区间，传导更顺畅；国内客户多采用锁价，但大客户也开始接受联动机制 [2][10] * 第一季度经营活动现金流净额为负，主要因在手订单增长快，为锁定原材料价格而提前备货所致 [5] 五、 新产品与技术进展 * 固态变压器：SST 3.0版本已于2026年第一季度发往海外数据中心客户测试；国内意向客户众多，市场需求明确 [4][11][18] * 非晶合金材料：非晶带材已实现小批量生产，性能达国内第一梯队水平 [4][12] * 非晶材料已用于生产非晶合金变压器并对外销售，同时向市场销售非晶铁芯 [12] * 海外目标客户需求旺盛，反馈积极 [12] * 计划到2027年，将有4条非晶材料生产线投入运营 [4][13] * 电源模块：为“巴拿马电源”配套的变压器订单在第一季度非常多；电源模块产品自2026年3月起承接大量订单，与国内多家领先大厂建立批量合作，预计第二季度生产将满负荷 [19][20] 六、 未来展望与战略 * 公司对2026年全年海外新增订单保持乐观展望，预计高增长趋势将延续 [11] * 可能会基于良好的订单形势（特别是北美数据中心需求）上调海外订单全年目标 [15] * 在数据中心解决方案领域，目前未设定具体市场份额目标，但预计随着市场增长和客户合作深化，份额将提升 [16] * 海外市场拓展分阶段进行：以风电为基础，拓展电网配套，当前深耕数据中心业务 [16] * 欧洲市场竞争较北美激烈，公司正在组建团队积极拓展，预计业绩表现需要时间 [17] * 随着油浸式变压器订单放量，公司已提上日程商讨相应的产能扩张计划 [22] * 预计第二季度国内AIDC订单签订节奏与第一季度相比会有明显增长 [22] * 公司对达成股权激励目标充满信心，并将努力提升整体净利润水平，后续利润率取决于产品结构 [20]