2026年第一季度业绩与短期波动 - 2026年第一季度净利润为负，主要因订单确认延迟至第二季度及春节后电力行业复工节奏延后，属于短期时点性波动 [2] - 公司当前在手订单正常，管理层对全年业绩充满信心 [2] 2025年财务表现与现金流 - 2025年经营活动现金流净额达1.82亿元，同比增长19.87%，主要因加强内部管理、提高运营效率及加大回款力度 [5][7] - 2025年研发投入为7703万元，同比增长8.51% [8] - 2025年累计分红金额达1.71亿元 [10] 电力业务收入构成与增长 - 输电业务: 2025年实现收入6.98亿元，同比增长7.3% [9] - 变电业务: 2025年实现收入1.67亿元，同比增长9.17% [9] - 配电业务: 2025年实现销售突破，收入达1524万元 [4][9] 核心产品与技术竞争力 - 公司核心竞争力源于多年深耕电网运维领域形成的技术、产品与渠道壁垒，产品覆盖输电、变电、配电三大场景 [3] - 防冰除冰机器人（“小黄人”）于2026年4月获鉴定达到国际领先水平 [3][4] - 配电领域创新产品（智能巡检、配电站房监控）已实现销售收入1524万元 [4] - 公司AIoT技术体系包含AI+物联网+具身智能八大核心技术，2025年新增专利146项，授权63项 [8] 未来增长点与规划 - 具身智能产品: 防冰除冰机器人将受益于电网近百亿的采购需求，预计收入有较大提升 [11] - 输电线路巡检: 空天地立体巡检解决方案需求预计随政策推动增加 [11] - 配电智慧运维: 2025年已实现增长，2026年收入预计进一步提高 [11] - 技术创新: 与山东大学共建人工智能研究院，提高AI技术与产品竞争力 [11] 运营管理与风险应对 - 针对电力项目交付的季节性波动，公司通过合理安排生产、优化供应链及不同业务周期互补来应对 [3] - 客户以国家电网、南方电网等央企为主，信用等级高，报告期末账龄1年以内应收款占比超84% [7] - 毛利率波动主要因存储芯片涨价（部分物料涨幅达600%+），公司将通过设计降本、采购降本及技术方案替代来应对 [12]