财务业绩概览 - 2025年全年营业收入164,019.59万元，同比增长9.31% [2] - 2025年归母净利润26,493.77万元，同比增长16.51% [2] - 2026年第一季度营业收入40,886.89万元，同比增长13.39% [6] - 2026年第一季度归母净利润6,835.66万元，同比增长27.23% [6] - 2025年经营活动现金流净额46,059.99万元，同比增长18.23% [2] 分业务板块收入 - 血液净化类产品2025年收入136,056.13万元，占总收入82.95%，同比增长11.80% [3] - 给药器具类产品2025年收入17,007.81万元，占总收入10.37%，同比下降10.39% [3] - 心胸外科类产品2025年收入7,343.65万元，占总收入4.48%，同比增长1.19% [3] - 2025年海外业务收入36,884.55万元，占总收入22.49%，同比增长34.56% [2][4] 国内市场与集采 - 集采政策转向“稳价提质、个体方案、下沉基层”，行业集中度提升 [4] - “湿膜”透析器、血液透析滤过器进入“二十三省”接续采购增补中选目录 [4] - 一次性使用透析用留置针已进入“二十三省”和京津冀“3+N”集采中选目录 [8] - 政策推动血液透析服务下沉，要求常住人口超6万的县提供血透服务，全国新增350家基层机构提供该服务 [10] 产品研发与创新 - 重点研发方向：延伸血液净化全产业链，拓展血管介入等新赛道 [9] - 人工血管项目处于临床试验阶段，正加快入组进程 [9] - 漏血监测器项目已通过江西省创新医疗器械审评，正处于注册审评阶段 [9] - 自主研发的“湿膜”透析器作为创新升级产品，2025年及2026年第一季度销售收入同比显著增长 [6] 产能与海外扩张 - 四川威力生（西部子公司）2025年营收同比增长约40% [5] - 江西血液透析系列产品研发生产基地项目新产线已投产，提升重点产品产能 [5] - 启动可转债项目，拟扩建年产1000万束透析膜及1000万支透析器、新建年产3000万套透析管路生产线 [14] - 海外业务聚焦“一带一路”等新兴市场，深化“设备+耗材”联动出海 [4][11] - 成都威力生眉山设备制造基地已投入使用，2025年血液透析设备销售收入实现约40%连续增长 [12][13] 毛利率与成本 - 2025年整体及血液净化类产品毛利率稳中有升，得益于集采放量、新产品推出及降本增效 [7] - 2026年3月以来部分原材料价格上涨，可能对部分产品利润率带来不利影响 [7] - 公司通过战略储备采购、优化工艺、零配件外购转自制等手段应对成本压力 [7] 股东回报 - 2025年度累计现金分红1.57亿元（含税），占2025年归母净利润的59.11% [15] - 上市以来累计现金分红13次，总额6.51亿元（含税） [15] - 公司计划未来在可持续前提下继续增加现金分红力度 [15][16]