财务表现与增长驱动因素 - 2025年归母净利润为7.21亿元，同比增长28.58% [2] - 2026年第一季度实现营业收入8.36亿元 [2] - 2026年第一季度净利润增长得益于财务费用压降、供热量增长及新增餐厨产能 [2] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为17.65亿元 [8] 业务板块运营情况 - 2026年第一季度生活垃圾处理业务收入为6.61亿元，占总收入核心 [2] - 2026年第一季度餐厨垃圾处理业务收入为1.10亿元 [2] - 生活垃圾与餐厨垃圾处理合计占一季度营业收入超过90% [2] - 餐厨垃圾已建成运营产能为3,520吨/日，另有300吨/日在建 [3][4] - 2026年第一季度餐厨垃圾新增710吨/日产能正式运营 [2] - 公司已有5个轻资产委托运营的餐厨项目 [4] 供热业务发展 - 2025年全年供热量为143.59万吨，同比增长14.76% [5] - 2026年第一季度供热量为49.65万吨，同比增长9.92% [2][5] - 已有14个垃圾焚烧发电项目协同开展对外供热业务 [5] - 已签署许昌市供热协议，计划未来9个月内完成配套管网建设 [5] 海外项目进展与规划 - 三个海外项目（印尼、乌兹别克斯坦）建设周期为20-24个月，预计2027年底至2028年运营 [6][7] - 越南项目处于合同商谈阶段 [6] - 三个海外项目合计资本开支约为20亿元人民币 [8] - 资本开支中约30%使用自有资金，70%通过银行借款 [8] - 公司正探索印尼、越南、马来西亚、泰国、沙特等海外市场 [7] 未来战略与业绩展望 - 未来三年现金分红累计总额不低于年均可分配利润的30% [6] - 2025年度未分配利润将用于安吉、乌兹别克斯坦、印尼等电厂建设 [6] - 未来增长点包括海外电厂运营、餐厨油脂提取量增加及“算电协同”新生态 [10] - 计划拓展“固废处理+新能源+算力服务”三位一体产业新生态 [10] 垃圾资源与产能利用 - 公司项目布局在浙江、广东、河南、湖北等人口大省，资源基础较好 [9] - 通过拓展垃圾来源（如陈腐垃圾、工业垃圾），公司产能利用率接近满产 [9]