《计划》提出"新建生活垃圾焚烧项目同步落实飞灰处理途径"，同时要求"推进非居民厨余垃圾处理计 量收费""优化污泥处理处置结构，压减填埋规模"，多维度强化固废综合治理的合规性与资源化导向。 旺能环境在飞灰安全处置领域积累的成熟技术与丰富运营经验与政策合规要求高度契合；而公司布局的 餐厨垃圾资源化利用、污泥协同焚烧处置业务，匹配政策"减量化、无害化、资源化"原则。随着非居民 厨余垃圾计量收费制度的逐步完善，行业盈利模式将进一步理顺，餐厨/厨余垃圾处理市场有望持续扩 容，为公司业务的区域扩张与规模提升构筑有利政策环境与市场空间。 旺能环境以垃圾焚烧发电项目为核心业务底座，积极延伸固废处理产业链条，重点拓展炉渣、飞灰、塑 料等资源化协同处置业务，通过多元业务组合增厚协同收益。在炉渣资源化领域，旺能环境完成业务模 式优化升级，从原有外售模式转为收回经营权自主建设运营，并设立欣能公司专属板块统筹项目运作。 截至2025年上半年，旺能环境湖州、汕头等5个炉渣资源化项目已顺利投产，合计设计处置规模达3100 吨/日，累计处理炉渣总量38万吨；同时，攀枝花、鹿邑等多个储备炉渣资源化项目正处于筹划推进阶 段，未来产能释放有望进一 ...

旺能环境股份有限公司 2025 年第四季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 特别提示： | 证券代码：002034 | | | | | | | | 证券简称：旺能环境 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | | | | | | | | 债券简称：旺能转债 | | 转股价格：人民币 | | 13.98 | 元/股 | | | | | | | 转股期限：2021 | 年 | 6 月 | 23 日至 | 2026 | 年 | 12 | 月 | 16 日 | 根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所可转换公司债券业 务实施细则》等有关规定，旺能环境股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年第四季度可转换公司债券（以下简称"可转债"）转股及公司股份变动情况公告 如下： | 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2026-02 | | --- | --- | --- | | 债券代 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002034 证券简称：旺能环境 公告编号：2026-01 债券代码：128141 债券简称：旺能转债 旺能环境股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、本次股东会没有出现否决议案的情形。 2、本次股东会没有涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： 现场会议时间：2025年12月31日（星期三）下午14：45，会期半天。 网络投票时间：2025年12月31日。其中：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025 年12月31日上午9:15-9:25，9:30-11:30，下午13:00 -15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网 络投票的具体时间为2025年12月31日9:15-15:00的任意时间。 2、现场会议召开地点：浙江省湖州市吴兴区龙溪街道环山路899号F座三楼会议室 3、会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 4、会议召集人：公司第九届 ...

| 证券代码：002034 | 证券简称：旺能环境 | 公告编号：2026-01 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128141 | 债券简称：旺能转债 | | 2、本次股东会没有涉及变更以往股东会已通过的决议。 旺能环境股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会没有出现否决议案的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： 现场会议时间：2025 年 12 月 31 日（星期三）下午 14：45，会期半天。 网络投票时间：2025 年 12 月 31 日。其中：通过深圳证券交易所交易系统进行 网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 31 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00 -15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 31 日 9:15-15:00 的任意时间。 2、现场会议召开地点：浙江省湖州市吴兴区龙溪街道环山路 899 号 F 座三楼会 ...

国浩律师（杭州）事务所 关 于 旺能环境股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 国浩律师（杭州）事务所 关 于 旺能环境股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 致：旺能环境股份有限公司 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二零二五年十二月 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受旺能环境股份有限公司 （以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2025 年第三次临时股东会（以下 简称"本次股东会"），并依据《中华人民 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持） [1][3] 报告的核心观点 - 核心观点：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益，是本周报告的核心焦点 [1][10][19] - 核心观点：政策明确发展目标，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，预计将拉动新增直接投资约1700亿元 [10][19] - 核心观点：光热发电兼具调峰电源和长时储能双重功能，是绿色低碳且电网友好型电源，应用市场覆盖发电与供热 [10][21][25] - 核心观点：光热发电成本快速下降，单位千瓦建设成本从10年前的约3万元降至1.5万元，度电成本降至约0.6元，已初步具备规模化发展基础 [10][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周观点：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益 - 政策动态：2025年12月23日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，明确了未来五年的政策重点方向 [10][19] - 发展目标：提出到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [10][19] - 市场规模：为实现2030年目标，未来3年平均每年需新开工建设约356万千瓦（约10个35万千瓦项目），有望拉动新增直接投资约1700亿元 [19] - 技术路径：稳步推进30万千瓦等级光热电站建设，为后续60万千瓦等级项目积累数据，技术向高参数、大容量方向迈进 [20] - 产业现状：目前我国兆瓦级以上光热发电累计装机已达163.8万千瓦，并网容量约162万千瓦，在建270万千瓦，规模位居全球前列 [19] - 技术优势：光热发电产业技术装备国产化率已突破95% [21] - 系统价值：光热发电出力调节范围达15%-110%，比煤电更宽广；快速爬坡速率是煤电机组的两倍以上，且能发挥调相机作用增强系统稳定性 [21][23] - 应用场景：主要分为三类——在新能源基地优化调节能力；在区域电力系统构建多能互补；构建源网荷储一体化系统满足用电、用汽、用热需求 [25] - 成本与收益：青海省独立光热发电项目上网电价已降至0.55元/千瓦时左右，且不参与市场化交易，政策有望支撑项目收益 [26] - 成本展望：国家能源局预计“十五五”中后期，部分资源较好地区光热发电度电成本有望下降至0.4元/千瓦时左右 [26] 2. 板块一周回顾 - 指数表现：2025年12月22日-12月26日，上证综指上涨1.88%，创业板指数上涨3.9%，公用事业指数上涨0.83%，环保指数上涨1.92% [10][27] - 公用事业子板块：火力发电板块上涨2.45%，水力发电板块下跌0.77%，风力发电板块上涨0.37%，光伏发电板块上涨0.55%，燃气板块上涨2.59%，热力服务板块上涨3.36%，电能综合服务板块上涨0.82% [10][29] - 环保子板块：固废治理板块上涨0.60%，水务及水治理板块上涨0.40%，大气治理板块上涨2.64%，环保设备板块上涨5.95%，环境综合治理板块上涨4.39% [10][29] - 个股涨幅（公用事业）：涨幅靠前的包括胜通能源、百通能源、京能电力、华光环能等 [32][34] - 个股跌幅（公用事业）：跌幅靠前的包括升达林业、国电电力、华能水电、京能热力等 [34] - 个股涨幅（环保）：涨幅靠前的包括创元科技、美埃科技、正和生态、赛恩斯等 [34] - 个股跌幅（环保）：跌幅靠前的包括中创环保、英科再生、启迪环境、卓锦股份等 [34] 3. 公用事业板块要素动态 3.1. 电力板块跟踪 - **电价**： - 2025年11月，江苏集中竞价交易成交电价355.95元/MWh，环比上升4.45%，同比下降13.60% [2][39] - 2025年11月，山西省月度中长期交易综合价289.10元/MWh，环比下降4.32%，同比下降2.89% [2][39] - **发电**： - 2025年11月总发电量约7792亿千瓦时，同比增加3.96%，环比下降2.62% [2][42] - 分电源看，2025年11月火电/水电/风电/光伏/核电发电量同比分别变化-3.97%/+17.52%/+27.00%/+38.12%/+4.10% [2][42] - 分电源看，2025年11月火电/水电/风电/光伏/核电发电量环比分别变化-3.27%/-28.45%/+42.70%/+4.57%/+2.92% [2][42] - **用电**： - 2025年1-11月全社会用电量达9.46万亿千瓦时 [2] - 2025年11月用电量达8356亿千瓦时，同比减少5.42%，环比减少2.52% [2][51] 3.2. 水情跟踪 - 2025年12月26日，三峡水库站水位170.95米，2024年同期为167.82米，蓄水水位正常 [55] - 2025年12月26日，三峡水库站入库流量6360立方米/秒，同比下降20.50% [55] - 2025年12月26日，三峡水库站出库流量6280立方米/秒，同比下降0.48% [55] 3.3. 动力煤价格与库存跟踪 - 价格趋势：动力煤价格呈现下降趋势 [3] - 价格数据： - 截至2025/12/24，动力煤CCI指数报收于693元/吨，较2025/12/17下降39元/吨 [59] - 截至2025/12/25，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报收于682元/吨，较2025/12/18下降37元/吨 [11][59] - 截至2025/12/25，广州港印尼煤库提价（Q4200）报收于506.06元/吨，较2025/12/18下降2.59元/吨 [11][59] - 截至2025/12/25，广州港澳洲煤库提价（Q5500）报收于729.20元/吨，较2025/12/18下降35.80元/吨 [11][59] - 库存数据： - 截至2025/12/25，秦皇岛港煤炭库存为702万吨，较2025/12/18减少11万吨 [11][65] - 截至2025/12/12，全国统调电厂煤炭库存量为2.3亿吨，较2025/12/02持平 [11][65] 3.4. 天然气价格跟踪 - 截至2025/12/25，中国LNG出厂价格指数报收于3937元/吨，较2025/12/17下降3.39% [70] - 截至2025/12/24，中国LNG到岸价报收于9.79美元/百万英热，较2025/12/17上升3.82% [11][70] 4. 配置建议 - **短期配置**：建议重视环保公用纯民生相关板块，需求来自居民端，可避免工业需求扰动 [14][74] - 居民供热：关注供暖主业需求刚性且成本有望改善的联美控股 [14][74] - 垃圾焚烧发电：关注拥有固废处理全产业链能力的瀚蓝环境、现金流改善明显的旺能环境 [14][74] - 自来水供应：关注供水主业稳健、股息回报有吸引力的中山公用，以及主业稳健增长、持续高分红的洪城环境 [14][74] - 关税预期下的出海企业：关注拥有产业链先发布局优势的英科再生 [14][74] - 城燃与新业务：关注深耕区域城燃、加速布局绿色甲醇和SOFC的佛燃能源 [14][74] - 稀有金属回收：关注布局战略稀有金属铼回收、新材料产业化加速的赛恩斯 [14][74] - 光热发电：关注自主研发熔盐储能技术、具备丰富项目经验的西子洁能 [10][14][74] - **长期配置**：在低利率及不确定性环境下，业绩稳健、分红可观的股息率资产具备配置价值，环保公用部分板块类债属性凸显 [14][75] - 水电：关注发布五年股东分红回报规划、维持最低分红比例70%的长江电力，以及扎根澜沧江、远景增量可观的华能水电 [14][75]

文章核心观点 - 中国废旧汽车循环利用行业在汽车保有量激增、老旧车辆集中报废、政策支持及环保升级等多重因素驱动下，正进入高速增长与高质量发展阶段，市场空间广阔，产业链日趋完善 [1][4][12] 行业发展驱动因素与现状 - 行业核心驱动力包括：汽车保有量激增、老旧车辆集中进入报废期、政策激励与环保管控升级 [1][4] - 汽车市场正从增量向存量转型，为行业提供持续的资源供给 [1][6] - 2024年中国废旧汽车报废数量约1024.4万辆，回收量达787.2万辆，回收率为76.84% [4] - 预计2025年废旧汽车报废数量约1375万辆，回收量达1073.3万辆，回收率将提升至78.06% [4] 市场规模与结构（2024年数据） - **拆解总重量**：2024年报废汽车拆解总重量为1083.1万吨 [1][6] - **重量构成**：废钢铁占78.5%（约850.2万吨），废塑料占6.91%，废橡胶占4.73%，废有色金属占6.54%，其余为废玻璃、废油液、废电池等 [1][6] - **循环利用价值**：2024年报废汽车拆解循环利用价值为446.82亿元 [1][6] - **价值构成**：废钢铁价值占比47.57%（约212.5亿元），废有色金属占比34.86%（约155.7亿元），废塑料占比8.84%，废橡胶占比2.06% [1][6] 市场规模与结构（2025年预测） - **拆解总重量**：预计2025年拆解总重量约1477万吨，同比增长36.4% [1][6] - **重量构成预测**：废钢铁占比约78.48%，废塑料约6.91%，废橡胶约4.73%，废有色金属约6.54% [1][6] - **循环利用价值**：预计2025年循环利用价值约604.19亿元，同比增长35.2% [1][6] - **价值构成预测**：废钢铁价值占比约47.47%，废有色金属约34.78%，废塑料约8.81%，废橡胶约2.05% [1][6] 行业定义与处理流程 - 行业定义：通过资源高效利用和循环利用，将报废汽车的零部件、材料进行再制造、再利用或再生处理，实现资源节约、环境保护和经济价值提升的产业模式 [2] - 核心原则：遵循“减量化、再利用、再循环”原则，推动废旧汽车从“废弃物”转变为“再生资源” [2] - 处理流程：始于最终用户，止于最终处理公司（如钢厂、橡胶厂）和维修企业，核心环节包括回收、拆解、再制造、破碎 [3] - 价值挖掘：依赖于系统的梯级利用模式，根据零部件剩余性能进行价值最大化分配 [3] 行业发展历程 - 行业发展与汽车产业规模扩张、国家环保与循环经济政策推进紧密相关 [4] - 大致经历了自发零散、初步规范、转型成长、高质量发展四个阶段 [4] 产业链分析 - **上游**：报废车辆供给方，包括个人车主、汽车租赁、网约车公司、物流车队、保险公司（事故车、全损车）等 [8] - **中游**：核心处理环节，包括报废汽车拆解、零部件再制造以及再生材料处理 [8] - **下游**：再生产品应用行业，核心是汽车制造业（使用再生钢、再生铝及再制造零部件），还包括储能、大型机械制造、建材及塑料制品生产等多元化领域 [8] - **成本结构**：收车成本是拆解企业最主要的成本，占比可达90%，受地域、来源、渠道及车辆状况等多种因素影响，呈现“随行就市”特征 [10] 行业竞争格局 - 市场竞争格局处于动态调整期，政策与技术推动市场向头部企业集中，差异化竞争与全产业链协同成为主流趋势 [12] - 竞争主体形成“国有龙头主导、民营细分突围、跨界者加速入局”的梯队格局 [12] - 行业重点企业包括：华宏科技、天奇股份[002009]、华新环保[301265]、杭钢股份[600126]、旺能环境[002034]、北巴传媒[600386]、怡球集团、东方园林[002310]、中再资环[600217]等 [2][12] 行业发展趋势 - **资源供给转化**：非法拆解渠道的车辆在监管加强和正规体系完善下，将逐步回流至规范市场，推动市场从隐性规模向显性规模转化 [12] - **绿色低碳驱动**：行业是典型的低碳产业，回收再利用金属可大幅减少矿产开采、冶炼的能耗与碳排放，契合“双碳”目标 [13] - **下游需求拉动**：汽车制造企业为降低碳足迹，越来越倾向于使用再生材料生产新车，直接拉动了再生资源的市场需求 [13] - **碳价值变现**：碳交易市场完善使得行业产生的碳减排量具备市场化价值，进一步提升行业盈利能力与发展潜力 [13]

公司主营业务构成 - 公司主营业务构成中包含“生活垃圾项目运行”部分 [1] - “生活垃圾项目运行”业务涵盖垃圾焚烧发电收入、垃圾处理服务收费及供热等多项收入来源 [1] - 垃圾发电是“生活垃圾项目运行”业务的重要组成部分 [1]

公司业务运营情况 - 公司目前共有14个供热项目在运营 [1] - 各供热项目的经营情况存在差异 [1] - 供热业务的收入和利润已合并计入生活垃圾处理业务的整体财务数据中，未进行单独拆分 [1] - 公司无法提供供热业务的具体比例及毛利率数据 [1]

公司业务运营情况 - 公司目前共有14个供热项目在运营 [1] - 供热业务的收入和利润已合并计入生活垃圾处理业务的整体财务数据中，未进行单独拆分 [1] - 公司表示无法提供供热业务的具体收入比例、利润比例及毛利率数据 [1]