纪要涉及的行业或公司 * 公司：奕东电子[1] * 行业：电子元器件制造业，具体涉及光模块、高速通讯连接器、液冷散热、FPC（柔性电路板）、新能源汽车、储能、机器人、消费电子等领域[2][3][4][5][6] 核心观点与论据 1 2026年第一季度业绩与产品结构优化 * 2026年第一季度毛利率提升的主要驱动因素是产品结构变化，高毛利产品占比提升[2][4] * 连接器板块中，毛利率最高的光模块CAGE及其他高速通讯连接器和端子产品销量明显增长，对整体毛利率贡献较大[4] * FPC业务中，新能源类产品和新加入的机器人相关产品等高毛利产品占比在提升[4] * 新增的液冷业务毛利率水平与连接器及端子类产品相近，其增长也对整体毛利率提升有帮助[4] * 公司有意识地减少和降低低毛利、价格竞争激烈的消费类电子产品的比重[5] 2 各业务板块收入构成与战略转型 * 2026年第一季度收入构成：连接器板块约2.8亿元，FPC业务约1.8亿元，液冷业务6000多万元，背光业务3000多万元[3] * 连接器板块内部：光模块CAGE业务占比约30%，其他高速通信连接器及端子相关产品占比也接近30%，新能源相关精密结构件占比约百分之二十几[3] * FPC业务内部：新能源FPC与CCS合计占比约40%，消费类产品占比略高约百分之五十多，另有一小部分为具身智能机器人相关产品[3] * FPC业务策略重点正转向新能源汽车、储能相关的FPC和CCS产品，并积极拓展机器人、手机摄像头、无人机及无线充电产品等高毛利新业务[5][6] 3 应对原材料涨价的措施 * 自2025年起，公司已开始与下游客户进行价格传导的沟通与谈判[5] * 通过规模化采购及与供应商谈判对冲风险[5] * 公司已审议并披露开展套期保值业务的计划，将择机操作[5] * 持续提升运营管理效率，发挥规模效应[5] 4 冠鼎公司（液冷业务）进展与前景 * 冠鼎公司自2025年底并入，已在实施扩产，新产线预计从2026年5月开始释放产能[2][6] * 目前在手订单规模已达到其2025年自身经营规模的两倍以上[2][6] * 订单主要来源于台资一线液冷大厂，同时英维克、宝德等新客户订单在增加[2][6] * 重要业务增长点是与光模块相关的散热解决方案，特别是光模块CAGE加液冷的方案[6] 5 光模块散热业务的竞争优势与进展 * 公司竞争优势：在连接器领域拥有十几二十年的技术积累，并与连接器大厂建立长期稳固的合作关系；同时具备液冷技术能力，能提供连接器加液冷的一体化解决方案[6] * 光模块CAGE加液冷一体化方案赛道格局清晰，玩家数量有限，新进入者门槛高[6][7] * 2026年进展明显：客户已能提供整套确定方案，公司正进行方案设计、报价及产能评估[7] * 部分不带液冷的CAGE产品已开始出货，且客户已明确这些产品未来将集成液冷功能[7] * 连接器加液冷的一体化方案，有项目在进行方案设计，也有项目已开始准备打样[7] * 预计在2026年第二或第三季度，该业务可能会出现一些明显的变化[2][7] 6 产能与毛利率展望 * 光模块散热产品的产能与公司现有的液冷板产线基本共用，具备从前道CNC到后端焊接、检测的一体化生产能力[8] * 若未来需求大幅增长需扩产，扩产周期主要取决于设备订购时间，约需两到三个月[9] * 光模块CAGE+液冷一体化方案预计2026Q2-Q3放量[2] * 该产品毛利率预计比现有的CAGE产品或连接器组件更高，因为是两个高毛利部件的叠加加上整体组装[2][10] 7 费用与未来展望 * 从2025年到2026年，公司为新产能扩张和新业务开展进行了较大投入，包括研发、市场及相关人员投入[11] * 展望未来，随着业务规模扩大及前期投入逐步转化为正常量产交付，费用率预计能够稳定在一定水平[11]