2025年业绩回顾 - 基石业务（建材）在行业下行中提质增效：2025年水泥行业需求下降6.9%，公司实现营业收入46.92亿元（同比下滑13.87%），归母净利润6.38亿元（同比增长1.62%），综合毛利率28.89%，销售净利率13.67%，净资产收益率7.10% [4] - 通过降本增效应对市场压力：水泥吨成本下降4.38元，熟料可控吨成本下降3.81元，管理费用降低4，622万元 [4] - 产业链延伸业务持续增长：全年光伏绿色发电3，116万度（同比增长66.6%），取得绿证5，679张，实现碳减排约3万吨 [4] - 股权投资业务进入收获期，贡献显著利润：2025年股权投资贡献投资收益9，541万元，占归母净利润的14.96% [4] - 股权投资规模与项目储备：截至2026年1月底，累计在投项目29个，投资规模21.60亿元，累计取得投资收益5.73亿元 [4] - 新质材料业务（半导体封装基板）全新启程：2026年3月通过新设子公司上峰芯材收购并控股美琪电路75%股权，切入半导体封装基板业务 [5] - 股东回报计划：2025年度计划分红4.58亿元，中期分红不低于5，000万元，合计不低于5亿元 [5] 公司战略规划（“三驾马车”） - 战略结构演变：公司业务从“一主两翼”发展为“双轮驱动”，再到目前的“三驾马车”，即建材基石型业务、投资资本型业务、新质材料型业务 [3][4] - 基石固本业务（建材）定位做“优”：精耕细作，降本增效，为新兴业务提供稳定现金流 [5] - 资本战略业务（股权投资）定位做“稳”：严控额度与风险，聚焦国家重点鼓励的新兴产业，目标权益资产规模约30亿元 [5][7] - 新质增长业务（封装基板）定位做“快”：以美琪电路为起点，加大投入，快速提升规模与实力，力争进入国内行业第一梯队 [5][6] - 设立三大运营平台：对应三大业务，分别设立上峰建材（建材基石）、上峰投资（股权投资）、上峰芯材（新质材料） [6] 各业务板块具体规划与措施 - 建材主业保障措施：销售端推进“水泥+贸易+管业”融合；生产端深化原燃材料替代；采购端煤炭长协保供占比稳定85%；物流端深化“油改电”；管理端推进大部制改革与人才引进 [6] - 2026年股权投资预算：新经济股权投资预算5亿元，继续聚焦半导体材料核心赛道 [7] - 新质材料业务（封装基板）三步走规划：第一步完成资产整合与平稳过渡；第二步启动技术升级与产能扩建；第三步考察市场标的，构建产业生态 [7] - 新质材料与股权投资业务联动：股权投资积累的半导体产业链资源（如潜在客户、人脉、行业信息）将深度参与新质材料业务的发展 [8] 市场与行业展望 - 2026年一季度水泥市场情况：受春节假期延长和行业冬歇影响，一季度水泥销量和价格均有下降 [7] - 对下半年水泥价格展望：预计随着下半年政策、投资落地及专项债发力，市场需求会有所好转 [7] - 水泥行业政策预期：未来政策核心是严禁新增、减量置换，预计将进一步加大供给端治理，优化存量市场 [8] - 碳交易影响：2027年全国碳市场目标基本覆盖工业主要排放行业，后续碳配额收紧影响需看政策落实情况 [7] 其他关键信息 - 美琪电路产能与规划：现有产能为2万平米/月，计划先对现有基地进行技改提升，同时启动扩产计划 [7] - 已上市投资项目的处理：若标的与公司未来产业发展紧密关联，可能会战略性长期持有，非简单上市即退出 [8] - 2025年投资收益为负的原因：主要因处置吉尔吉斯项目资产产生减值损失影响 [8] - 对长鑫科技的持股情况：公司间接持有本次公开发行上市前长鑫科技的股权比例约为0.1517% [9]