财务业绩概览 - 2025年全年营业收入29.48亿元，同比增长17.71%；归母净利润5.12亿元，同比增长26.60%；扣非净利润4.95亿元，同比增长24.23% [2] - 2025年全年毛利率39.14%，同比提升3.89个百分点 [2] - 2025年经营活动现金流量净额5.08亿元，同比下降30.21%；年末资产总额50.25亿元，资产负债率13.26% [3] - 2026年第一季度营业收入7.46亿元，同比增长20.39%；归母净利润1.29亿元，同比增长6.02%；毛利率39.02%，同比提升0.92个百分点 [3] 业务板块与战略 - FB业务（第二增长曲线）：当前重点构建非标单散件服务能力（自动报价、编程、柔性产线），稳定合作外协供应商约几十家，未来将转向赋能外部供应商的“云工厂”模式 [3] - FB业务产能：华南、华东共有十几条柔性产线在运行，非标零散件制造设备稼动率已从12%提升至37%，最高峰达80%；2026年计划在两地合计投建二十多条线 [5] - 行业布局与展望： - 3C行业：需求由硬件技术迭代驱动，公司标准件90%可实现3天内发货 [5] - 锂电行业：需求受新能源车渗透率提升、主机厂出海、AI发展带动的储能需求以及二线厂商出海和固态电池试产支撑 [5] - 半导体行业：2025年收入占比约6%，公司已成立半导体事业部，主要供应非核心零部件，客户以封测及配套设备商为主，并向前道制程拓展 [5][6] 毛利率分析与展望 - 2025年毛利率提升驱动因素：产品结构优化（高毛利核心品类占比提升）、客户结构优化（深化核心客户服务）、全域成本管控（规模效应、供应链协同、内部提效）共同驱动 [6] - 分行业毛利率（2025年）：3C行业39.77%，锂电行业34.56%，半导体行业42.27% [7] - 未来毛利率维持路径：提升产品力（品质、交期）、调整产品结构、发展自有品牌、突破高毛利高壁垒行业 [8] 海外业务拓展 - 现状与挑战：处于拓展早期，难点在于标准设定、工程师认可、用户习惯养成及本土交付体系建设；正以越南为试点打造本土运营能力 [8] - 模式与策略：利用中国产业链优势作为中后台，通过现地化供应、战略合作、代理商、电商平台等多种模式服务海外，而非重资产建厂 [10] 现金流与风控管理 - 现金流状况：2025年经营现金流净额5.08亿元，净现比达99.31%，盈利现金转化能力强 [11] - 应收账款管理：2025年应收账款周转天数105天，较2024年减少18天；已建立全流程应收账款风控机制 [11][12] - 票据管理：审慎评估票据准入风险，并通过背书转让优化票据资产结构，客户票据结算增加未对现金流造成明显压力 [11][12]