财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为14亿美元，同比增长39% [4] - 第一季度预订额为17亿美元，同比增长43%，约为公司长期增长轨迹指引的两倍 [4] - 第一季度运营现金流为6.29亿美元，同比增长42% [4] - 第一季度自由现金流为5.96亿美元，同比增长40% [4] - 月度独立付费用户增至3100万，同比增长52% [4] - 由于安全相关措施带来的持续阻力，公司下调全年业绩指引：全年营收增长指引下调至20%-25%，全年预订额增长指引下调至8%-12% [26] - 调整后的利润率指引也因预订额预期下降而降低，其中约四分之一的下滑与对AI和18岁以上用户开发者分成率（DevEx）的增量投资有关 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 用户和参与度实现同比增长：日活跃用户（DAU）达1.32亿，同比增长35% [5] - 用户总互动时长达310亿小时，同比增长43% [5] - 非前10名游戏的互动时长增长43%，支出增长41%，作为整体贡献了支出增长的65%，表明内容多样性改善 [24] - 18岁以上用户群体（已进行年龄验证）占DAU的26% [6] - 在美国，18岁以上用户的DAU和互动时长增长超过40%，其中18-34岁年龄段的增速比其他任何年龄段快50%以上 [6] - 在美国，18岁以上Roblox用户的变现率比18岁以下用户高50%以上 [6] - 公司注意到，虽然DAU增长35%仍非常健康，但已从过去两个季度约70%的增长率有所下降，用户获取和参与度也受到全球推行聊天年龄验证的影响 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国及加拿大以外市场的DAU同比增长40%，互动时长增长50% [5] - 美国及加拿大市场的DAU同比增长17%，互动时长增长21% [5] - 日本市场第一季度DAU同比增长96%，互动时长同比增长101% [5] - 印度市场第一季度DAU同比增长84%，互动时长同比增长91% [5] - 在国际市场付费用户增长强劲，而美国及加拿大在更大的付费用户基数上仍保持19%的同比增长 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为连接10亿用户、充满乐观和文明的平台，并正在构建一个全年龄段平台 [7] - 公司目标是占据全球游戏内容市场的10%，以及更大的美国市场份额 [4] - 公司正在将发现算法的重点从短期变现转向主要推动增量长期平台留存，特别是为了发展18岁以上用户群 [9] - 公司推出了“Roblox Reality Project”，这是一个将超大规模多人模拟、当前Roblox云引擎、照片级真实感渲染和持久世界状态相结合的混合统一架构，旨在打造首个易于使用的多人照片级真实感平台 [19] - 公司正在与几家知名游戏工作室合作，将其经典移动游戏的重塑版本引入Roblox [21] - 公司启动了内部启动器和孵化器计划，以支持现有创作者开发新颖游戏，初期已有约100款新颖游戏加入该计划 [22] - 公司认为安全是Roblox的复合护城河，正在采取的措施（如年龄验证、儿童账户）旨在为平台长期健康发展奠定基础 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管采取了年龄验证等措施导致短期预订额面临阻力，但这些举措的战略上升空间巨大，对平台的长期健康是正确的选择 [10] - 管理层预计，由于安全措施带来的持续摩擦，短期内预订额将继续面临逆风，并因此下调了全年指引 [11] - 管理层对平台游戏业务的未来信心从未如此之高，并致力于长期发展 [23] - 管理层预计，随着年龄验证的持续采用、计划中的通信功能更新以及发现算法的改进，DAU将在第一季度和第二季度之间继续收缩，然后在第三季度恢复连续增长 [26] - 管理层强调，全年指引中未假设任何重大的病毒式传播爆款游戏 [27] - 管理层认为，公司在AI和18岁以上用户DevEx方面的增量投资将在未来时期通过获取额外的运营杠杆来提供资金，并对这些投资能开启的长期增长潜力充满热情 [27] 其他重要信息 - 2026年1月，Roblox成为首个在全球范围内引入聊天年龄验证的大型在线游戏平台 [7] - 公司计划在2026年6月在全球推出基于年龄的账户，该功能将利用其年龄验证技术 [7] - 截至第一季度末，全球51%的Roblox日活跃用户已完成年龄验证 [11] - 公司计划推出多项增强功能以提升通信采用率和聊天体验，包括“全球聊天”、将“派对聊天”直接集成到游戏内聊天窗口，以及预设消息系统 [12][13] - 公司正在试验旨在优化28天及以上留存的增强型发现算法 [14] - 近一半的Roblox头部1000名创作者正在使用Roblox Assistant或MCP（模型上下文协议）等AI工具链来压缩开发时间线 [15] - 公司内部运行着超过400个模型，每秒进行超过150万次推理，为从发现推荐到通信安全、市场推荐和3D生成等各个方面提供支持 [19] - 公司正在投资4个内部专有模型：40代NPC行为、视频超级上采样器计划、编码辅助和生成 [20] - 自2026年6月8日起，针对美国已完成年龄验证的18岁及以上用户的游戏内消费，创作者收益将从26.6%提高至37.8% [20] - 公司已推出新的R15 Plus Avatar框架和Avatar Makeup等功能，以支持更逼真的虚拟形象和沉浸式体验 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于激励18岁以上社区开发以及提高其开发者分成率（DevEx）的信号和考量 [31] - 回答: 年龄验证使平台能够准确识别18岁以上真实玩家，该群体占全球游戏市场的约80%，且变现率是现有水平的1.5倍，是未来增长的重要组成部分。提高DevEx旨在激励创作者制作高质量的新颖游戏，并相信发现系统会长期留存表现优异的体验。这是Roblox作为系统公司向该重要领域推进的延续 [32][33] 问题: 关于业绩指引下调是否完全由年龄验证导致的行为变化驱动，以及Roblox Reality项目是否会增加云支出或资本支出 [35] - 回答: 指引下调主要与安全措施相关，包括年龄验证及其对通信的连锁影响，以及发现算法可能过于偏向变现。Roblox Reality项目不会免费提供，将使用云计算，其使用成本将通过某种订阅或付费方式抵消。推理成本将由使用量承担，训练成本可能涉及额外云训练，这部分已计入更新的利润率指引。公司未改变今年的资本支出预期 [36][37][40][41] 问题: 关于为何在90天前给出22%-26%的预订额增长指引且第一季度接近指引高端后，大幅下调全年指引；以及关于内容发现限制与平台民主化理念之间的平衡 [43] - 回答: 年龄验证于1月推出，当时预计会对互动时长和DAU造成逆风，但经过3-4个月，公司更清楚地理解了其对平台通信参与度和后续影响的全面冲击。挑战主要出现在新用户注册的漏斗顶端。随着DAU在第三季度恢复连续增长，以及对变现和参与度强度的信心，公司相信能够实现下调后的指引。关于民主化，公司通过年龄验证能够了解用户年龄，从而更精准地匹配内容。儿童和精选账户将覆盖一个非常大的内容库，允许创作者在16岁以上的UGC领域创新，同时谨慎管理面向16岁以下用户的内容，公司相信民主化将继续 [44][45][48][49] 问题: 关于对第三季度恢复DAU增长的信心来源，以及为解决通信摩擦点正在做出的改变和时间表 [53] - 回答: 信心源于第三季度的季节性强势、届时将推出的多项产品变更，以及即将推出的儿童和精选账户的影响预计不会像1月份对通信进行年龄限制那样剧烈。儿童或未验证年龄的用户仍将能够访问代表其参与度97%以上的20,000款游戏。产品变更方面，“全球聊天”已在部分用户中实验性上线，预设消息功能即将推出，更大的举措是将“派对聊天”完全原生集成到体验中，这是通信路线图的第三优先事项 [54][55][57][58] 问题: 关于提高18岁以上用户DevEx激励后，从开发者响应到用户响应的“孕育期”通常需要多长时间 [61] - 回答: 历史经验表明，一旦引入DevEx和经济系统，Roblox上的体验质量迅速大幅提升，因为创作者可以将其作为全职工作。公司持续对DevEx费率进行增量更新，有大量轶事证据表明，当创作者相信能从体验中获得一定收入时，他们会相应投入更多精力创作高质量内容。这已成为Roblox历史的一部分，并不断带来创作者信赖并愿意投入建设的高质量内容 [62][63] 问题: 关于发现算法从短期变现因素转向长期健康因素的具体体现，以及如何鼓励未来聊天密度的增加 [67] - 回答: 从用户角度看，这种转变直观体现在首页体验的质量和类型上，创作者也已注意到。公司在利用机器学习预测每个用户-游戏配对的多项因素方面取得了巨大进步。在分析了现状和18岁以上用户的潜力后，公司决定即使略微降低短期变现权重，也要推动该年龄段用户的增长。创作者对此表示欢迎，因为他们希望投资于能长期留存的高质量产品 [68][69] 问题: 关于2025年第三季度欧美DAU达到约6000万是否是公司可以恢复的高水位线，还是意味着当时通过病毒式传播获取的用户留存未能实现 [72] - 回答: 需要指出的是，由于对俄罗斯的封锁，欧美DAU减少了约400万。公司预计，随着度过平台上的安全摩擦期，DAU将恢复增长。去年通过病毒式游戏获取的用户与平台整体用户具有相似的留存特征，这一点目前仍然成立。最近几个月DAU弱于预期主要是由于注册漏斗顶端的问题，这与通信摩擦及其对通过应用商店自然增长的影响有关 [73][74] 问题: 关于与知名工作室合作将其移动游戏引入Roblox生态系统时，收入分成预期与平台整体组合相比如何 [78] - 回答: 公司所有事务都按系统线性处理，从未签订过定制的收入分成协议。提高18岁以上用户DevEx的益处，合作工作室也能享受到。Roblox架构的独特之处在于同一款构建的游戏可在PC、平板、主机等平台运行，并能通过SLIM、流式传输纹理和网格等技术动态扩展，这种单一构建适用于多平台的能力对许多工作室很有吸引力 [79][80]