盈趣科技2026年第一季度业绩及业务展望分析 一、 纪要涉及的公司 * 盈趣科技 [1] 二、 整体经营业绩与财务表现 2026年第一季度核心财务数据 * 营业收入11.37亿元，同比增长32.37% [3] * 归属于上市公司股东的净利润9,326万元，同比增长21.68% [3] * 归属于上市公司股东的扣非净利润6,018万元，同比下降18.93% [3] * 毛利率28.94%，同比提升0.12个百分点 [3] 扣非净利润下滑原因及调整后表现 * 扣非净利润下滑主要受汇兑损失和股份支付费用影响 [2][4] * 本期汇兑损失3,200万元，而2025年同期为汇兑收益300万元，两者相差约3,500万元 [4] * 本期产生股份支付费用700多万元 [4] * 剔除汇兑损益和股份支付影响后，2026年第一季度扣非净利润实际同比增长约30% [2][4] 2026年全年利润率目标 * 2024年净利率约7%，2025年为14%（包含摩尔线程投资收益） [6] * 剔除摩尔线程等影响，公司希望2026年净利润率达到7%至10%区间 [2][6] 三、 各产品类别业务表现与展望 创新消费电子业务 * Q1收入3.99亿元，同比增长19.74% [3] * 电子烟业务：Q1同比增长约23% [3][4]；整机产品收入占比约六七成 [2][5]；预计全年业绩较2025年大幅提升 [2]；公司正在加大产能以满足海外需求 [2][7] * 智能自行车（e-bike）业务：Q1同比增长90% [3]；主要对应博世客户 [6]；预计2026年后续季度增长可能放缓，但全年相比2025年仍会有不错增长 [6] * 雕刻机业务：Q1同比下降约20% [3]；预计全年将与2025年基本持平 [4] 智能控制部件业务 * Q1收入2.64亿元，同比增长1.71% [3] * 咖啡机相关控制模组：Q1同比增长127% [3] * 游戏模拟器设备：Q1同比增长126% [3] * 水冷散热控制系统：Q1收入下降 [3]；订单较少，单季度收入仅一两千万元，对公司整体影响不大 [4][5] 健康环境产品业务 * Q1销售收入1.18亿元，同比大幅增长290% [3] * 增长主要得益于市场需求增加及大客户的贡献 [3]，特别是2025年量产的一个产品 [4] * Q2-Q3将有数个新产品陆续量产，预计该业务全年将持续增长 [2][4] 汽车电子业务 * Q1收入1.22亿元，同比下降1.92% [3] * 行业竞争非常激烈，年初许多车企要求供应商降价15%至20% [2][7] * 从Q2开始，业务已在逐步恢复和增长 [4][7] * 公司正积极开拓福特、雷诺、斯蒂兰特斯等海外新客户 [2][4][7] 精密结构件业务 * 作为2026年新增产品类别，整合了原有精密塑胶件和2025年底新增的精密金属结构件 [3] * Q1实现收入1.29亿元 [3] * 预计2026年新增的金属件业务将贡献约5至6亿元收入 [2][8] * 该业务净利润率预计在百分之十几的水平，主要服务Amazon、Google、UI等北美知名客户 [8] 其他业务 * 技术开发服务费Q1为4,804万元，同比增长15.85% [3] * 其他类别产品Q1收入5,776万元，同比下降17.44% [3] 四、 其他重要信息与风险因素 原材料成本与应对 * 原油及部分芯片存储等原材料价格上涨带来成本压力 [5] * 从Q1情况看，毛利率未受影响，可能因为产能提升部分消化了涨价压力，同时公司通过提升效率和控制成本来应对 [5] 股权激励目标 * 2026年股权激励收入目标：52亿元可解锁85%，72亿元可100%解锁 [2][8] * 公司对达成52亿元目标很有信心 [8] 主要客户展望 * Logic：合作十几年，业务关系相对稳定，预计短期内不会出现爆发式增长 [8] * QE：业务整体稳定，与2025年同期相比略有增长（约5%），预计全年保持稳定 [8] 投资收益 * 摩尔线程在2026年第一季度产生的公允价值变动收益约为三四千万元 [6] * 该收益受资本市场股价波动影响较大，在解禁前具有不可控性 [6] 汇率风险与管理 * Q1汇率波动（美元对人民币从7.3下降至6.8区间）导致汇兑损失3,200万元 [9] * 损失还受到美元对马来西亚林吉特、匈牙利福林、墨西哥比索等多种货币汇率变化的影响 [9] * 公司通过控制风险敞口、运用远期结售汇或通过外币负债对冲外币资产等方式进行管理 [9] * 预计汇率变化对第二季度的影响不会像第一季度那么大 [9] 公司整体发展格局 * 公司发展格局已发生较大变化，摆脱了以往对大客户依赖度高的情况，呈现多板块业务协同发展态势 [10] * 电子烟、健康环境、精密结构件、咖啡机、e-bike等业务均具备发展潜力 [10]