宏发股份 2026年第一季度电话会议纪要关键要点 一、 公司整体业绩与财务表现 * 公司2026年第一季度营收为51亿元，同比增长28.44%[2] * 收入增长由实际需求驱动和产品提价共同推动，其中提价贡献约7个百分点，实际需求驱动贡献超过20个百分点[2][4] * 公司对2026年全年收入增速预期由年初的10%上调至15%-20%[2][6] * 2025年第四季度因原材料价格上涨导致净利润影响约2亿元，2026年第一季度通过提价措施，未出现类似显著利润影响[9][10] * 2026年第一季度汇兑变动对公司利润端影响金额约为五六千万元，主要源于远期外汇合约评估产生的六千多万元的账面浮亏[11] 二、 提价措施与盈利能力恢复 * 公司启动对客户提价的主要目的是对冲原材料（如银）价格上涨对盈利能力的冲击，并非为获取更高利润[7] * 自2026年1月启动调价，已进行两轮提价，整体进度接近完成80%[2][12] * 提价幅度根据不同产品门类在5%至30%之间[2][17] * 提价进展顺利，预计毛利率将在第二、三季度恢复至2025年的正常水平[2][7] * 在已完成提价的客户中，基本都接受了与成本（如金属价格）联动的定价模式，以取代传统议价方式[15][20] * 客户接受度较高，因下游客户认识到在原材料成本大幅上涨（2025Q4银价环比涨50%，2026Q1环比再涨近40%）背景下，涨价是产业链必须采取的措施[21] 三、 核心业务板块表现与展望 高压直流继电器业务 * 2026年第一季度出货额18.1亿元，同比增长50%[2][4] * 增长驱动因素：2025年市场份额提升6个百分点；海外（除欧、北美外）市场需求旺盛；国内商用车领域需求强劲；储能领域需求旺盛[4] * 800V高压直流继电器产品已在给客户（以海外客户为主）送样，实际应用尚少[16] * 预计AIDC（AI数据中心）领域相关产品将于2027年开始进入放量阶段[2][19] 储能相关业务 * 高压直流继电器在储能领域的增速超过车载应用，2026年第一季度增速达70%，整体规模接近1亿元（具体为9,000多万元）[2][9] * 作为对比，2025年全年高压直流继电器在储能应用上的收入约为3亿元[9] * 与工控和新能源配套的产品，截至2025年年报交流会时在手订单已达5亿元[9] 模块化/系统化业务转型 * 截至2025年年底，从元器件拓展至组件或系统的业务收入合计已接近10亿元，占2025年全年170亿元总收入的一定比重[8] * 2026年第一季度高压控制盒业务发货额1.3亿元，同比增长近80%[8][14] * 高压配电盒业务海外拓展顺利，预计2026年内可获得几个欧洲主流车企（车型年产量达数十万台）的定点[8][16] * 电器成套业务2026年第一季度增长70%，预计2026年全年有望实现50%以上的增长（2025年规模约1.5-2亿元）[8][9] 其他业务板块（2026年第一季度） * 功率继电器：发货额10亿元，同比增长26%，提价幅度超过10%[13] * 新能源（配套逆变器、储能等）：发货额4.8亿元，同比增长71%[13] * 汽车弱电继电器：发货额7.2亿元，同比增长15%[13] * 电力继电器：发货额约6亿元，同比增长23%[13] * 工业继电器：发货额3.1亿元，同比增长超过40%[14] * 信号继电器：发货额超过2亿元，同比增长26%[14] * 新产品：连接器增长70%，电容增长80%，熔断器从2025年Q1的100万元增长至超过500万元[2][14] 四、 运营、订单与市场展望 * 公司产能利用率在2026年第一季度进一步提升了一至两个百分点，经营效率改善，人均回款达35.4万元，同比增长15%[3] * 2026年4月，月度新增订单及在手未交订单均创历史新高[2][6] * 主营继电器产品在手订单最短满足两个月生产，最长需五个月，普遍在三个月以上，基本覆盖整个第二季度产能需求[6] * 公司原材料库存周期约为两个月，与产品交付周期相匹配[9] * 对2026年全年外部需求持比2025年更乐观的判断，订单状况优于去年[6][18] * 考虑到平均价格涨幅超过10%，对全年收入增长超过20%的目标非常有信心[18] 五、 AIDC（AI数据中心）领域进展 * 公司在AIDC相关业务（高压直流产品及延伸产品）进展平顺[5] * 部分产品需求与当前储能领域产品接近，可快速适配[5] * 针对需要定制化解决方案的需求，正与海外主流客户保持密切沟通（基本保持每周一次交流频率）[5] * 预计相关产品将从2027年开始进入放量阶段[2][19] * 用于AIDC和电动汽车的高压直流继电器原理一致，但因应用场景、工况、技术要求（如电流电压）不同，产品不能完全通用[17] 六、 其他重要信息 * 公司业务模式正向组件/系统转型，针对数据中心、储能等领域推出完整产品矩阵和解决方案[3] * 公司通过现有海外客户渠道（如伊顿、台达）有助于新产品的导入[16] * 公司推行成本联动定价机制，打消了客户对“价格涨上去就下不来”的顾虑，降低了其大规模囤货意愿[15]