财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收接近18.5亿欧元，同比增长6%（按固定汇率计算）[6][15] - 第一季度EBITDA超过7.5亿欧元，EBITDA利润率达到39.1% [6][17] - 第一季度EBIT利润率达到29.7% [17] - 第一季度工业自由现金流超过6.5亿欧元，主要受盈利能力提升和营运资本正向变动（包括预收款）推动 [6][17] - 截至第一季度末，公司净工业现金头寸约为3.9亿欧元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车及备件业务：收入增长由更丰富的跑车产品组合（包括个性化定制）和强劲的区域组合（美洲市场支持）驱动 [15] - 个性化定制：按固定汇率计算，占汽车及备件业务总收入的约20%，对SF90 XX系列和Purosangue车型尤其重要，主要受碳纤维和特殊车漆采用推动 [15] - 赞助、商业及品牌业务：收入增长得益于赞助费增加和生活方式业务（主要由授权业务驱动）以及商业收入的一次性正向影响 [15] - 其他收入：因向其他一级方程式车队（根据与哈斯车队续签及与凯迪拉克车队新签的协议）出租引擎而增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区：尽管存在地缘政治冲突，第一季度交付量同比持平，期间完成了超过500次试驾，订单量保持良好节奏且无异常取消 [4][5][23][24] - 欧洲、中东及非洲地区：第一季度总交付量下降243辆，主要与不同车型处于不同爬坡阶段以及全球不同地区客户需求动态不同有关，但均按计划进行 [23][25] - 区域交付调整：为应对中东地区初期物流挑战，公司将部分车辆提前交付至其他区域，并确定了替代物流解决方案（如海运改道和空运）以继续服务该地区客户 [13][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略支柱：公司依靠清晰的专注力与强纪律性、灵活敏捷的方法以及团结协作的团队来应对不确定性 [3] - 产品发布：2026年计划进行四次产品发布，3月已发布Maxi Spider，5月25日将在罗马进行Ferrari Luce的全球首发 [8][11] - Ferrari Luce：这不仅仅是一款新车型或电动车，它代表了公司对重新定义可能性的追求，融合了传统与创新，已在从电动引擎到用户界面等多个领域注册超过60项专利 [7] - 创新与客户反馈：创新是核心，包括倾听客户偏好，例如在方向盘上重新引入物理按钮，该功能将提供给所有车型 [9] - 生活方式业务：继续以一致性和精致度执行战略，伦敦Old Bond Street新旗舰店的开业即是证明 [11] - 赛车运动：2026赛季开局良好，一级方程式和新规下的世界耐力锦标赛均取得领奖台成绩 [10] - 测试设施：自3月起，所有量产车均在公司新建的e-Vortex设施上进行测试，在质量、安全和可持续性方面带来优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：在当前地缘政治和宏观经济环境下取得业绩，得益于商业模式的灵活性和可见性 [12] - 中东局势：公司最优先考虑的是客户、经销商、合作伙伴和员工的安全，通过与经销商和物流伙伴的合作，已确定替代解决方案以继续服务该地区 [4] - 订单与前景：全球客户持续参与活动并表现出对品牌的兴趣，订单持续涌入，订单簿已进一步延长至2027年底，公司对全年指引保持确认 [5][18] - 灵活性：灵活性是公司业务的关键特质，能够根据情况（如中东局势）调整全年计划，导致上半年和下半年的盈利能力分布更加均衡 [19] - 供应链与成本：目前没有看到供应链短缺问题，也未看到通胀压力上升，外汇负面影响预计仍为2亿欧元 [40][43][44] - 美国关税：公司已准备好应对美国可能增加的关税，一旦最终决定和时间明确，将采取相应行动，始终以客户为中心 [69][70] 其他重要信息 - 新涂装车间建设：进展按计划进行，外部墙体已完成，设备已开始安装 [18] - 股息与股份回购：第二季度末的净财务状况将反映约6.4亿欧元的股息分配（待股东大会批准）以及正在进行的股份回购 [18] - Hypersail项目：近期发布了Hypersail的交付，这是一个融合创新、性能和设计研究以定义海洋航行新领域的项目 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东和欧洲市场的交付量情况以及第二季度展望 [23] - 中东地区交付量同比持平，订单节奏良好，无异常取消，期间完成超500次试驾 [24] - 欧洲、中东及非洲地区交付量下降主要与多款新车型处于爬坡阶段以及全球需求动态不同有关，一切按计划进行 [25] 问题: 上半年与下半年盈利能力分布更均衡的原因，以及下半年产品组合是否仍优于上半年 [30] - 盈利能力（EBIT/EBITDA绝对值）预计在上下半年分布更均衡，原因是公司为应对中东交付初期困难，将部分车辆提前调配至其他区域，影响了产品组合和区域组合 [32] - 下半年产品组合相比去年仍略好，但具体将随进展而定 [32] - 公司未确认第一季度是否是全年交付量的同比低点 [34] 问题: 国际汽联可能调整F1引擎规则对公司道路车辆电动化长期战略的影响 [30] - 公司相信未来三种动力系统并存，国际汽联的讨论已持续一段时间，但这对道路车辆或公司战略没有影响 [36] 问题: 供应链、通胀及外汇影响 [40] - 外汇负面影响预计仍为2亿欧元 [43] - 目前没有供应链问题，也未看到通胀压力上升 [44] 问题: 订单增长主要由哪些车型驱动，以及入门级车型对季度交付的影响 [45] - 所有车型都在推动订单增长，部分车型已售罄，部分随着发布而增长 [49] - 许多新客户来自Ferrari Monza等车型，部分客户来自特定品牌 [50] - 第一季度是受新车型交付影响最小的季度，随后新车型交付量将在年内增长 [47] 问题: 上半年与下半年业绩更平衡的解读，以及Ferrari Luce的客户兴趣 [54] - 在全年指引范围内，公司根据产品组合和区域分配调整了计划，导致上下半年更平衡，这主要是由于中东冲突初期几周公司调整了区域组合 [58] - Ferrari Luce的发布活动预约已超额，客户（包括新客户和现有客户）兴趣浓厚，需求远超预期 [56] 问题: 订单簿延长情况、Amalfi Spider和Testarossa进展、个性化定制趋势，以及商业收入中一次性项目的量化 [64] - 订单簿已进一步延长至2027年底 [64][66] - Testarossa和Amalfi Spider按计划推进 [66] - 个性化定制趋势难以精确计划，因为客户通常在车辆进入生产周期前才最终决定，但公司已在供应端做好准备以容纳客户定制需求 [67] - 商业收入中的一次性影响金额低于1000万欧元 [68] 问题: 对美国潜在新增关税的应对准备 [69] - 公司已准备就绪，一旦最终决定和时间明确，将立即采取相应行动，始终以客户为中心 [70] 问题: Ferrari Luce是否已开始接受订单 [77] - 公司等待5月25日正式公开亮相后开始接受订单 [77][78] 问题: 油价上涨是否影响客户心态或对电动车的兴趣，以及上半年与下半年的ASP和交付量趋势 [85] - 与客户的对话中从未讨论过油价问题，客户对车辆的使用里程很少 [87] - 下半年平均销售单价与上半年大致持平 [93] - 具体交付量趋势取决于整体产品组合 [97] 问题: 全年能否通过产品组合和定价抵消成本及外汇等不利因素，以及296和F80车型爬坡对下半年交付的影响 [102] - 通过产品组合和定价抵消成本压力已包含在全年指引中 [108] - 296 Speciale和F80车型的交付影响在下半年预计会比上半年更强 [104][105] 问题: 中东地区展厅客流、订单增长及订单簿长度，以及Purosangue Handling Speciale套件的背景 [112] - 中东地区订单簿非常强劲，公司持续获得新订单，试驾活动活跃 [114] - Purosangue Handling Speciale套件是为响应客户对更运动化个性化定制的需求而推出，体现了公司以客户为中心的理念 [114][115]