业务发展规划与战略 - 公司秉持“内生增长和外延并购”并重的发展思路，持续推进供排净治一体化整合，大力拓展成都市及周边区域、川内及省外市场 [2] - 积极推动产业链延伸，重点开拓再生水利用、餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用、直饮水、瓶装水等业务领域 [2][3] - 着力发展“轻资产”业务，如委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等 [3] - 公司将紧扣“十五五”规划，谋划中长期发展，服务成都市“工业强市”等部署，探索打造“第二增长曲线” [3] 污水处理业务 - 公司运营和在建的污水处理项目总规模约500万吨/日，其中在建项目约40万吨/日（占8%），预计主要在2026年内投运 [3] - 在建项目包括成都市第五再生水厂二期、第八再生水厂二期、高新西区水质净化中心、合作污水处理厂四期等 [3] - 污水处理服务费单价一般每2年或3年进行一次定期调价，成都市中心城区下一轮调价工作计划于2027年启动 [3][4] 固废处理业务（垃圾焚烧与餐厨） - 成都万兴环保发电厂三期项目1、2、3号机组均已完成“72+24”小时满负荷试运行，实现稳定并网发电，正推进转入商业运行 [5][6][7] - 万兴三期上网电价执行四川省燃煤发电基准价，现行标准为0.4012元/度（含税） [6] - 彭州市餐厨垃圾资源化利用设施建设项目已进入商业运行，邛崃市餐厨处置厂和成都中心城区厨余垃圾处理项目（三期）已进入带料运行阶段 [3][7] - 2025年环保行业（含垃圾焚烧、餐厨处理）营业收入同比增长4.75%，毛利率同比增长1.73个百分点 [7] - 垃圾焚烧发电业务毛利率处于同行业优秀水平，公司计划通过延伸产业链、拓展资源化利用、降本增效等方式进一步提高毛利 [6] 供水业务与价格机制 - 供水价格调整需经成本监审、听证会等程序，并与上游资源水价实行同步同幅联动调整 [3] - 成都市中心城区暂未涉及供水价格调整，若涉及将按规定公告 [4] - 新版《供水条例》于6月1日执行，有助于改善企业经营环境并带来业务机遇，同时也对合规经营和服务质量提出更高要求 [4] 财务与资本管理 - 公司2025年度分红预案为每10股派现2.352元（含税），派发现金约7.02亿元（含税），占2025年归母净利润的35%，较2024年分红比例（约28%）提升7个百分点 [12] - 应收账款主要为污水处理费，受业务规模增长、行业特性及宏观环境等因素影响而增加 [8][9] - 公司已将回款任务纳入核心考核指标，全力攻坚应收账款清收工作，并优化业务结构与资金管理 [8][9] - 公司积极开展存量有息债务置换工作，通过低息债务置换高息债务，有效降低综合融资成本 [9] 技术创新与智能化 - 公司正加快智慧化应用升级，探索“AI+”融合应用于水务环保运营管理，已完成AI服务器本地化部署 [9] - 整合运营数据，搭建智能巡检、能碳管理、AI运营助手等应用场景，打造“智慧水厂”“智慧电厂” [9] 业绩与增长动能 - 2025年业绩增速放缓主要因供排水管网工程业务收缩及应收账款坏账计提增加等因素 [10] - 后续公司将通过优化业务结构、降本增效、开展收并购等方式为发展提供动能 [10] - 2026年将推动万兴三期、第五及第八再生水厂二期、合作污水处理厂四期等项目进入商业运行并释放产能 [7]