成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技 创新公司债券（第一期）发行结果公告 证券代码：524369.SZ 证券简称：25 兴蓉 K1 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称"发行人"）向专业投资者公开发 行面值不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券已获得中国证券监督管理 委员会"证监许可【2024】1908 号"文注册。根据《成都市兴蓉环境股份有限 公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）发行公告》， 成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债 券（第一期）（以下简称"本期债券"）发行规模为不超过人民币 6 亿元（含 6 亿 元），债券期限为 5 年期。发行价格为每张 100 元，采取网下面向专业机构投资 者询价配售的方式。 本期债券发行工作已于 2025 年 7 月 23 日结束，最终实际发行规模为 6 亿元， 票面利率为 1.75%，认购倍数为 5.62 倍。 发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过 5%的 ...

2025 年 7 月 21 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面利 率询价，利率询价区间为 1.60%-2.60%。根据网下向专业机构投资者询价结果，经 发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本期债券票面利率为 1.75%。 证券代码：524369.SZ 证券简称：25 兴蓉 K1 成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技 创新公司债券（第一期）票面利率公告 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称"发行人"）向专业投资者公开发 行面值不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券已获得中国证券监督管理 委员会"证监许可【2024】1908 号"文注册。成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）（以下简称"本期债券"） 发行规模为不超过人民币 6 亿元（含 6 亿元），债券期限为 5 年期。 发行科技创新公司债券（第一期）票面利率公告》之盖章页） 发行人将按上述票面利率于 2025 年 7 月 22 日至 2025 年 7 月 23 日面向专业机 构投资者网下发行。具体认购方法请参考 2025 年 7 月 16 日 ...

债券代码：149193.SZ 债券简称：20 兴蓉 01 成都市兴蓉环境股份有限公司 本公司全体董事或具有同等职责的人员保证本公告内容不存在 任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担相应的法律责任。 一、人员变动的基本情况 （一）原任职人员变动的基本情况 上述人员变动系公司经营过程中的正常事项，对公司的公司治理、 生产经营及偿债能力无重大不利影响，不会对董事会或其他内部有权 决策机构决策的有效性产生重大不利影响。 特此公告。 公司于 2025 年 7 月 17 日召开的第十届董事会第二十五次会议， 审议通过《关于聘任公司高级管理人员的议案》，同意聘任宋兴来先 生为公司副总经理（财务负责人），任期自董事会审议通过之日起至 第十届董事会任期届满之日止，具体详见公司在《中国证券报》《证 券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《第十届董事会 第二十五次会议决议公告》（公告编号：2025-38）。 宋兴来，男，汉族，中共党员，1977 年生，会计专业，大学学历， 高级会计师。曾任成都市自来水有限责任公司副总经理。现任成都市 兴蓉环境股份有限公司副总经理（财 ...

债券代码：149193.SZ 债券简称：20兴蓉01 关于成都市兴蓉环境股份有限公司 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信建投证券所作的 承诺或声明。在任何情况下，未经中信建投证券书面许可，不得将本报告用作其 他任何用途。 中信建投证券作为20兴蓉01的受托管理人，根据《公司债券发行与交易管理 办法》《公司债券受托管理人执业行为准则》等相关规则，以及发行人《成都市 兴蓉环境股份有限公司关于财务负责人发生变动的公告》，现就公司债券重大事 项报告如下： 一、 重大事项 财务负责人发生变动的临时受托管理事务报告 债券简称：20 兴蓉 01 债券代码：149193.SZ 债券受托管理人 （住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼） 二零二五年七月 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管理人执业行 为准则》、成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）就 存续公司债券与受托管理人签署的受托管理协议（以下简称"《受托管理协议》"） 及其它相关信息披露文件以及发行人出具的相关说明文件和提供的相关资料 ...

债券发行信息 - 成都市兴蓉环境股份有限公司获准向专业投资者公开发行不超过人民币20亿元的公司债券，注册批文为"证监许可【2024】1908号" [1] - 本期债券为2025年面向专业投资者公开发行的科技创新公司债券（第一期） [1] 簿记建档安排 - 原定簿记建档时间为2025年7月21日15:00-18:00，通过利率询价确定最终票面利率 [1] - 因当日市场变化剧烈，簿记建档结束时间延长至2025年7月21日19:00 [1] 参与方信息 - 发行人：成都市兴蓉环境股份有限公司 [1] - 簿记管理人：国泰海通证券股份有限公司 [2] - 法律顾问：泰和泰律师事务所 [3]

债券代码：149193.SZ 债券简称：20兴蓉01 关于成都市兴蓉环境股份有限公司 财务负责人发生变动的临时受托管理事务报告 债券简称：20 兴蓉 01 债券代码：149193.SZ 债券受托管理人 （住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼） 二零二五年七月 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管理人执业行 为准则》、成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）就 存续公司债券与受托管理人签署的受托管理协议（以下简称"《受托管理协议》"） 及其它相关信息披露文件以及发行人出具的相关说明文件和提供的相关资料等， 由受托管理人中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"受托 管理人"）编制。中信建投证券编制本报告的内容及信息均来源发行人提供的资 料或说明。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信建投证券所作的 承诺或声明。在任何情况下，未经中信建投证券书面许可，不得将本报告用作其 他任何用途。 1 宋兴来，男，汉族，中共党员，1977 年生，会计专业，大学学历，高级会 计师。曾 ...

（一）原任职人员变动的基本情况 近日，成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称"公司"）收到 公司副总经理（财务负责人）赵璐女士递交的书面辞职报告。因工作 调整，赵璐女士辞去公司副总经理（财务负责人）职务（原定任期至 第十届董事会任期届满之日止），辞职后将不再担任公司任何职务。 本次辞职报告自送达董事会时生效。 （二）新聘任人员的基本情况 债券代码：149193.SZ 债券简称：20 兴蓉 01 成都市兴蓉环境股份有限公司 关于财务负责人发生变动的公告 本公司全体董事或具有同等职责的人员保证本公告内容不存在 任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担相应的法律责任。 一、人员变动的基本情况 截至本公告出具之日，公司已按照《公司法》和公司章程相关规 定，完成工作交接等相关程序。 二、影响分析和应对措施 上述人员变动系公司经营过程中的正常事项，对公司的公司治理、 生产经营及偿债能力无重大不利影响，不会对董事会或其他内部有权 决策机构决策的有效性产生重大不利影响。 特此公告。 公司于 2025 年 7 月 17 日召开的第十届董事会第二十五次会议， 审议通过《关于聘任公司高级管理人员 ...

根据《成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技 创新公司债券（第一期）发行公告》，发行人和簿记管理人定于 2025 年 7 月 21 日 15:00-18:00 以簿记建档的方式向网下投资者进行利率询价，并根据簿记建档 结果确定本期债券的最终票面利率。 因簿记建档当日市场变化较为剧烈，经发行人、簿记管理人及其他簿记参与 方协商一致，现将簿记建档结束时间由 2025 年 7 月 21 日 18:00 延长至 2025 年 7 月 21 日 19:00。 关于延长成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开 发行科技创新公司债券（第一期）簿记建档时间的公告 成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称"发行人"）向专业投资者公开发 行面值不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券已获得中国证券监督管理 委员会"证监许可【2024】1908 号"文注册。 资者公开发行科技创新公司债券（第一期）簿记建档时间的公告》之盖章页） 国泰海通证券股份有限公司 年 月 日 （本页无正文，为《关于延长成都市兴蓉环境股份有限公司 2025 年面向专业投 （本页无正文，为《关于延长成都市兴蓉 ...

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，有望推动多项投资需求释放，水电设备双寡头东方电气与哈尔滨电气将受益，同时给出电力、天然气、环保等多个领域的投资分析意见 [4] 根据相关目录分别进行总结 电力：雅江下游水电站开工 世纪工程正式启动 - 雅鲁藏布江下游水能资源丰富，理论蕴藏量 1.13 亿千瓦，大拐弯地区技术可开发资源近 7000 万千瓦 [8] - 雅中已有多个水电站建成，十四五期间雅下项目稳步推进，7 月 19 日雅下工程开工，总投资约 1.2 万亿元，以截弯取直、隧洞引水开发，具有安全、生态友好、开发进度快等优点 [9][10] - 雅下工程开工推动水电设备需求释放，东方电气与哈尔滨电气有望受益，6 年维度各自带来 40 亿/年订单需求，相比 2024 年电源装备订单弹性分别为 6%及 11% [4][14] 燃气：气温走高全球供需各异 欧亚气价回落 - 夏季气温延续，供需格局不同致欧亚气价回落，美国天然气产量高但库存建设速度下降气价探涨，欧洲供给增加、可再生能源充足气电需求弱气价回落，亚洲库存稳定、价格高需求受抑制，东北亚 LNG 现货价格回落 [4][17][18] - 美国天然气活跃钻机数增加，库存增速放缓，气电需求增长，天然气价格回升 [20] - 欧洲天然气库存水平提升，供给回升，可再生能源出力强气电需求低，气价小幅回落 [26] - 东北亚 LNG 进口价格和中国 LNG 出厂价回落，LNG 综合进口价格小幅上涨 [33][35] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [37] 一周行情回顾 - 2025/07/11 - 2025/07/18，公用事业、电力、电力设备、环保、燃气板块相对沪深 300 跑输 [41] 公司及行业动态 - 7 月 10 日，青岛印发方案，积极发展非化石能源，布局海洋新能源，推动氢能发展，利用核电资源，推进生物柴油应用，2025 年和 2030 年新能源发电装机规模分别达 700 万千瓦和 1200 万千瓦以上 [45] - 7 月 15 日，国家能源集团江苏常州公司二期扩建工程 3 号机组提前 44 天投入商业运营，有多项创新集成，可消化污泥，投产后年发电量 160 亿千瓦时 [47] - 7 月 15 日，云南能源局回复，全省投产并网新型储能 498.7 万千瓦，在建 230 万千瓦，下一步鼓励长时储能 [48] - 多家公司发布公告，包括新奥股份发行 H 股备案、青达环保获科技成果鉴定证书、广西能源业绩预亏、物产环能收购股权等 [49] 重点公司估值表 - 列出公用事业、环保及电力设备板块多家重点公司 2025 - 2027 年 EPS、PE、PB(lf)等估值数据 [52][53][55]

公司调研情况 - 明河投资近期调研了兴蓉环境 参与公司特定对象调研 [1] - 兴蓉环境2025年上半年新项目投运包括成都市洗瓦堰再生水厂 成都市污泥三期项目 邛崃餐厨项目等 [1] - 成都市自来水七厂三期已进入试运行阶段 [1] - 供水业务调价需经成本监审 听证会等程序 污水处理业务一般每2-3年定期调价 [1] - 成都万兴环保发电厂三期项目预计2026年投运 [1] - 公司通过收并购交易等方式在全国范围内积极布局资源并深挖行业细分市场 [1] - 未来资本开支将逐步下降 公司重视股东回报 未来将提高分红比例 [1] 机构背景 - 上海明河投资有限公司注册资本金1000万元人民币 正式成立于2010年4月 [2] - 公司秉承稳健 长久 共赢的投资理念 [2] - 公司骨干全部来自基金管理公司核心岗位 具有多年基金管理行业从业经验 [2] - 公司采取合伙人管理模式 核心员工均持有公司股 期权 [2]