业务成长曲线 - 公司已形成消费电子、车载光学、AR光学三条业务成长曲线，并规划在十五五期间刷新为三条新曲线 [3] - 第一成长曲线（消费电子与车载光学）是公司现金流与利润的核心基石，2026年核心增量来自北美大客户手机摄像头光学升级供应新品 [24] - 第二成长曲线为AR光学业务，公司十余年前已前瞻布局，现阶段重点做好技术储备，规模化业绩释放窗口预计在十五五中后期至末期 [3][19][21] - 第三成长曲线为AI光学业务，聚焦光通信领域，公司上半年已设立创新业务特别事业部以加速新业务落地 [5][19] 财务与资本支出 - 2026年公司预计资本性支出约占营业收入的20%—25% [22] 客户与市场 - 公司与北美大客户合作持续深化，从2012年以滤片产品代工形式进入其供应链，到2023年微棱镜产品量产，现已成为其创新光学产品核心备选供应商 [3] - 北美大客户涂布滤光片自2025年实现量产突破，当前份额稳步提升，未来几年会逐步提升 [24] - 公司坚持大客户聚焦战略，优先保障核心大客户，资源优先集中倾斜第二、第三成长曲线 [24] 技术与研发 - 公司积淀形成十大核心技术，并构建中央研究院、技术研发中心、智能制造中心三大核心技术平台 [4] - 在AR光学领域，公司着力攻克GWG（反射光波导）量产技术难题，并同步拓展SRG、VHG等技术体系 [3][9] - GWG反射光波导量产核心难点集中在光学设计与精密制造的深度打通，以及实现超大批量、高良率的规模化量产 [16] - 公司微棱镜产品的核心竞争优势源于十大底层技术的组合式创新、高度自动化智能制造体系及规模化高可靠量产能力 [24] 产品与产能 - 消费电子业务已形成滤片、盖板、黑膜、棱镜四大产品体系 [3] - 公司共计建成六大生产基地，形成体系化、全球化的产能布局，其中四大核心基地精准承接各赛道业务落地需求 [4][20] - 越南二期工厂已于2025年8月正式投产首条产线，定位为海外业务循环核心基地 [4] - 适配光通信领域的滤片、硅透镜、棱镜类光学元件，是AI光学业务落地节奏最快、最有望率先贡献营收的产品，相关产品有望年内实现交付 [18] 行业展望与战略 - 十五五期间全球AR眼镜市场规模稳步增长，其中国内市场占比过半，是行业核心增量市场 [9] - AR眼镜预计在十五五至十六五期间迎来规模化普及阶段 [8] - 光通信行业核心机遇来自持续数年的技术革新与全产业链生态重塑，重点聚焦CPO、OCS相关透镜类、刻蚀类、棱镜类、玻璃基板和先进封装前沿领域 [22] - 公司整体布局遵循战略卡位优先、客户确定性优先、大量级增量赛道优先的核心原则 [21]