财务数据和关键指标变化 - 2026财年全年运营收入同比增长27%至100.74亿印度卢比（约合1.07亿美元）[3] - 2026财年全年毛利润（收入减去服务成本）同比增长22.6%至48.01亿印度卢比[3] - 2026财年全年调整后EBITDA同比增长64%至5.64亿印度卢比（约合600万美元）[3] - 2026财年全年EBITDA同比增长31%至2.66亿印度卢比（约合300万美元）[21] - 2026财年第四季度运营收入同比下降14%至18.90亿印度卢比（约合2000万美元）[20] - 2026财年第四季度毛利润同比增长1%至11.01亿印度卢比（约合1200万美元）[17][20] - 2026财年第四季度调整后EBITDA同比下降49%至4600万印度卢比（约合50万美元）[17] - 2026财年第四季度EBITDA亏损同比扩大至1.02亿印度卢比（约合100万美元）[21] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物和定期存款为25.12亿印度卢比（约合2670万美元）[22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务：2026财年总交易额（TTV）同比增长12%至618.74亿印度卢比（2025财年为552.73亿印度卢比）[11]；第四季度航空客运量同比增长9.6%[8]；2026财年航空客运量同比增长2%至539.5万人次[22]；航空业务毛利润同比增长30%至24.49亿印度卢比（约合2600万美元），毛利率从3.4%提升至3.96%[22]；公司航空业务毛利率从2024财年的约2.7%结构性提升至2026财年的近4%[11] - 酒店及套餐业务：2026财年总交易额（TTV）同比增长27%[11]；第四季度酒店间夜数同比增长36%[8]；2026财年酒店间夜数同比增长16%至19.36万间夜[22]；2026财年酒店业务总预订额同比增长27%至16.58亿印度卢比（约合1.77亿美元）[22]；该业务毛利润同比增长34%至10.52亿印度卢比（约合1600万美元），毛利率从8.06%提升至9.25%[22] - 企业业务：2026财年新增163家企业客户，年可计费价值约95.68亿印度卢比（约合1.02亿美元）[4][12]；2025财年新增148家客户，年可计费价值74.75亿印度卢比（约合8000万美元）[4][12]；第四季度新增55家企业客户，年可计费潜力为27.09亿印度卢比（约合2900万美元）[9]；第三季度新增40家企业客户，价值22.34亿印度卢比（约合2400万美元）[9]；企业客户留存率持续保持在97%以上[5][14] - 整体业务指标：第四季度总预订额同比增长8%[8][16]；第四季度总交易笔数同比增长15.2%[8][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度在线企业差旅渗透率在托管差旅细分市场仍低于25%[4] - 印度国内旅游因政府战略支持及铁路、航空和国内高速公路网络的基础设施建设而受益[6] - 中东冲突影响了国际差旅，特别是会议、奖励旅游、大型企业会议和展览（MICE）及国际企业团体旅行[6][16] - 部分MICE和国际企业团体旅行预订被取消或推迟至2027财年[6][16] - 观察到客户偏好从国际项目转向国内项目的迹象，部分抵消了MICE业务中断的影响[16] - 2027财年第一季度运行率目前比第四季度水平高出约20%[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为市场领导者，旨在利用印度企业差旅在线渗透率提升的趋势[4] - 战略重点包括扩大国内酒店供应网络[6][12]，并增强API基础设施框架，迁移至谷歌云平台以改善酒店内容的分发能力[7] - API主导的分销模式已成为重要的增长驱动力，通过与旅行社、联盟伙伴和B2B合作伙伴合作，高效扩展交易量[15] - 为抓住印度中端企业差旅市场机会，在第三季度投资建立了专门的中端市场销售团队，并在第四季度已看到早期贡献[13] - 人工智能和自动化是核心战略重点，AI驱动的服务能力在消费者和企业渠道的采用令人鼓舞[18] - 与谷歌的持续合作加强了技术生态系统，支持客户获取和服务方面的产品创新[18] - 公司目标是中期实现收入减去服务成本（RLSE）20%的复合年增长率，以及调整后EBITDA 30%的复合年增长率[10][19][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管存在地缘政治冲突导致的宏观逆风，但这并未反映潜在旅行需求生态系统的结构性变化，而是一个短期波动[5] - 印度企业差旅需求保持韧性，预计下半年复苏势头将显著增强，由“报复性旅行”驱动[5] - 尽管第四季度受到冲突相关干扰，但企业客户的潜在需求依然完好，预计随着条件正常化，大部分被推迟的业务将回归[9] - 印度仍然是增长最快的主要经济体，制造业和全球能力中心（GCC）驱动的强劲投资流推动了商务旅行需求[9][24] - 基于企业客户基础、行业领先的酒店供应和AI技术支持的企业差旅技术，公司对中期增长前景保持信心[10][19][24] - 预计2027财年下半年将比上半年显著更加强劲[18] - 虽然上半年宏观挑战可能持续，但对2027财年保持乐观，基于印度旅行和企业出行市场的结构性增长以及公司在AI技术、客户获取、酒店供应和B2B平台上的持续投资[19] 其他重要信息 - 企业客户签约后通常需要3到6个月才能上线并达到其全部交易潜力，这为未来一年的增量收入贡献提供了良好的可见性[12] - 公司酒店业务在企业板块内的贡献不断增长，有助于推动运营杠杆并在中期实现利润率逐步扩张[18] - 过去的市场周期表明，市场中断期之后往往会出现被压抑的消费者需求的显著释放[18] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何提问[23]