财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度收入为2570万元人民币，与2025年第一季度的2610万元人民币基本持平，但较2025年第四季度的1.776亿元人民币大幅下降 [29] - 收入同比下降主要由于电动垂直起降飞行器交付量减少，但非载人业务增长部分抵消了影响 [29] - 第一季度毛利率为62.5%，与2025年第一季度的62.4%基本持平，较2025年第四季度的61.6%略有上升 [30] - 调整后运营费用为1.011亿元人民币，较2025年第一季度的6360万元人民币增长59%，较2025年第四季度的9370万元人民币增长7.9%，增长源于商业化努力、研发团队扩张和技术投资增加 [30] - 调整后运营亏损为7710万元人民币，而2025年第一季度为4260万元人民币 [31] - 调整后净亏损为7560万元人民币，而2025年第一季度为3110万元人民币 [31] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物、受限短期存款、短期及国库投资总额为10.3亿元人民币 [31] - 公司维持2026年全年收入6亿元人民币的指引 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度交付了4架EH216-S和1000架GD 4.0编队无人机，并完成了22场无人机编队表演 [18] - 第一季度载人电动垂直起降飞行器交付量同比下降，主要受中国新年假期季节性因素和客户交付时间安排影响 [18] - 收入结构持续多元化，空中媒体业务增长较快，在第一季度贡献了约40%的总收入 [18][30] - 载人业务（包括EH216和VT-35的销售和交付）预计将贡献约60%的收入，非载人业务预计贡献约40%的收入 [36] - 空中媒体业务（GD 4.0飞行表演）的毛利率约为50% [41] - 消防等非载人业务模型具有更高的毛利率 [46] - 自2025年3月获得运营合格证以来，合肥和广州的两个运营点已完成超过3000架次EH216-S飞行，保持零事故、零违规的安全记录 [24][48] - 合肥运营点设有4架EH216，计划每天飞行14架次，早期体验票价为299元人民币，相关订票小程序已上线 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2026年5月，EH216系列已在全球21个国家累计完成超过9万次安全飞行 [21] - 海外市场取得多项里程碑，包括在墨西哥完成拉丁美洲首次载人飞行，以及在泰国、日本、韩国、中东和西班牙获得试飞许可 [22] - 海外市场收入贡献预计将显著增加，目标是达到总收入的10%左右 [42] - 泰国是首个旗舰海外市场，已确定5个垂直起降机场选址，并完成首次获批勘测，正积极推进商业运营许可 [22] - 在中国，客户已在全国建设超过40个电动垂直起降飞行器运营点，部分已进入常规运营 [23] - 公司正将业务重点转向高需求旅游场景，采用设备租赁、联合运营和直销等轻资产模式 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正经历从认证到商业运营的关键转型，全力推动全球首款无人驾驶载人电动垂直起降飞行器投入商业服务 [4] - 四大核心战略为：规模化常规商业运营、全球化扩张、VT-35认证、产业链整合 [6] - 低空经济已连续三年写入政府工作报告，并被列为中国“十五五”规划下的六大新兴战略支柱产业之一 [6] - 公司已获得型号合格证、生产许可证和适航证，两家运营商持有运营合格证，正与监管机构密切合作，从内部试运营向公开售票服务做最后冲刺 [8] - 在全球化方面，将海外型号认可证作为首要任务，计划利用中国与32个国家的现有双边适航协议进行认证申请 [22][37] - 正在加速VT-35（新型长航程无人驾驶载人电动垂直起降飞行器）的认证和商业化，已进入认证基础定义阶段 [10][12] - 同时开发包括消防和物流在内的非载人机型，以拓展可寻址市场 [11] - 公司正将先发认证和生态系统经验转化为行业共识，参与国家和行业标准制定 [11] - 编队无人机表演行业正面临日益激烈的低价竞争，公司避免价格战，致力于打造标杆项目并复制盈利模式 [28] - 董事会已批准一项股票回购计划，未来12个月内可能回购价值高达3000万美元的美国存托股份 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管环境发生根本性转变，新修订的《民航法》将于7月1日生效，首次正式承认低空经济，为行业奠定了坚实的法律基础和政策锚点 [4] - 中国民航局成立了新的低空安全局，国家发改委和民航局形成了两级治理模式，市场监管总局等十部门联合发布了《低空经济标准体系发展指南》，目标在2027年前建立基本标准体系 [5] - 管理层认为清晰的监管和标准框架有利于整个行业更快、更规范地发展，公司的先发优势有助于强化长期竞争模式 [5] - 市场需求真实存在，以299元人民币的体验票为例，持续收到大量关于何时可以购票乘机的问询 [8] - 通过大规模、高可靠性的无人航空器运营（如编队表演）积累的经验、流程和团队，将直接有利于EH216-S的商业化 [9] - 获得四证只是上半场，真正的下半场是商业运营，这是一场运营竞赛，看谁能跑通安全、可持续的商业模型 [9] - 低空经济是一个具有深厚潜力的长期战略赛道，公司永远不会忽视安全、合规和运营质量 [11] - 尽管近期财务表现受到交付时间和战略投资的影响，公司仍致力于长期增长战略 [32] - 对实现2026年收入目标充满信心，信心来源于多元化的收入结构、持续的全球市场进展以及EH216-S在中国商业运营的推进 [32] 其他重要信息 - 公司任命李夏娜为中国区总经理，负责中国及海外市场的销售、运营和营销团队 [17] - 广州指挥控制中心已全面投入运营，合肥的指挥控制系统也已部署并接入城市低空感知网络 [16] - 为应对高频次起降带来的电池热管理挑战，公司开发了专用电池冷却车，在实地测试中使EH216-S利用率翻倍，直接支持更高频次的商业飞行 [14][15] - 升级了客舱空调系统，采用独立冷却系统，提升乘客舒适度 [15] - 机组人员培训计划进展顺利，内部教员培训预计于6月底完成，随后将开始大规模地勤人员培训，每期可培训5至10人 [54] - 新的消防飞机研发按计划进行，将于产品验证后与配套的维护和培训系统一同正式推向市场 [26] - 在内河物流方面，已完成广州港和珠江主航道测试路线的选址，项目将分阶段推出 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年后续季度的预期收入构成以及海外业务的贡献展望 [35] - 公司执行收入多元化战略，载人业务（EH216和VT-35销售交付）预计贡献约60%收入，非载人业务贡献约40% [36] - 海外收入占比将显著提升，已将获取海外型号认可证作为今年首要任务，依托双边协议渠道并组建了专门团队，泰国和墨西哥的先导项目进展顺利 [36][37] 问题: 非载人业务（媒体业务）的毛利率、市场竞争展望以及海外潜在订单的更新和时间表 [40] - 空中媒体业务（GD 4.0飞行表演）的毛利率约为50%，载人业务贡献的毛利率越来越高，因此第一季度整体毛利率保持在60%以上，并将此作为全年目标 [41] - 海外市场收入贡献预计将上升至总收入约10%，这与泰国商业化进展紧密相关，目标是在年底曼谷举行的先进空中交通会议前启动正式商业运营，若能提前实现，海外收入贡献会更高 [42] 问题: 非电动垂直起降飞行器业务（空中媒体）的主要成本构成，以及合肥运营点的运营数据 [44] - 无人机销售成本主要包括吊杆、电池及组装线成本；表演成本主要取决于表演规模和无人机数量，涉及资产折旧以及派遣人员操作的成本 [45] - 非载人业务（如消防模型）成本构成中，约三分之一来自碳纤维材料，三分之一来自动力总成和电池，其余三分之一来自其他组件 [46] - 合肥运营点正处于正式商业运营的最后阶段，自2025年3月获得运营合格证以来，两个运营点保持零事故、零违规记录，完成超3000架次飞行，合肥点设有4架EH216，计划日飞14架次，票价299元人民币，订票程序已就绪 [47][48] 问题: 2026年迄今的订单情况（新老客户占比）以及机组人员培训的预期时间表 [50] - 对全年6亿元人民币收入目标保持信心，多数订单将在下半年实现，且多来自政府相关实体或机构企业，其预算审批主要集中在下半年，预计超过50%的收入将来自新客户 [51][52] - 机组人员培训分三阶段：第一阶段参与制定行业标准；第二阶段内部教员培训，预计本月结束；第三阶段正式地勤培训，将在后续季度启动，每期可培训5至10人，通过多班并行可向市场输送足够数量的合格地勤人员 [53][54]