财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度收入为2570万元人民币，与2025年第一季度的2610万元人民币基本持平，但较2025年第四季度的1.776亿元人民币大幅下降 [31] - 收入下降主要由于eVTOL交付量减少，部分被非载人业务的增长所抵消 [31] - 第一季度交付了4架EH216系列飞机，而2025年第一季度交付了11架，2025年第四季度交付了61架EH216系列和5架VT-35 [31] - 第一季度毛利率为62.5%，与2025年第一季度的62.4%基本持平，较2025年第四季度的61.6%略有上升 [32] - 调整后的运营费用（不包括股权激励）为1.011亿元人民币，较2025年第一季度的6360万元人民币增长59%，较2025年第四季度的9370万元人民币增长7.9% [32] - 调整后的运营亏损为7710万元人民币，而2025年第一季度为4260万元人民币 [34] - 调整后净亏损为7560万元人民币，而2025年第一季度为3110万元人民币 [34] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物、受限短期存款以及短期和国库投资总计10.3亿元人民币 [34] - 公司维持2026年全年6亿元人民币的收入指引 [19][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收入结构持续多元化，空中媒体业务增长较快，在第一季度贡献了约40%的总收入 [19][32] - 载人业务（包括EH216和VT-35的销售和交付）预计贡献约60%的收入 [41] - 非载人业务（包括空中媒体、消防、物流等）预计贡献约40%的收入 [41] - 第一季度交付了4架EH216-S和1000架GD 4.0编队无人机，并完成了22场无人机编队表演 [19] - 空中媒体业务（GD 4.0编队表演）的毛利率约为50% [45] - 载人业务的毛利率正在变得更高，支撑了整体毛利率保持在60%以上 [45] - 消防无人机模型具有更高的毛利率 [50] - 消防无人机模型的成本构成：约三分之一来自用于制造模型的碳纤维材料，约三分之一来自动力总成和电池，其余三分之一来自其他部件 [51] - 编队无人机表演的成本主要包括物料清单成本、电池、组装线成本，以及作为固定资产的无人机折旧成本和派遣人员操作的成本 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2026年5月，EH216系列已在全球21个国家累计完成超过9万次安全飞行 [22] - 国内方面，客户已在中国各地建立了超过40个eVTOL运营点，其中一些已进入常规运营 [24] - 合肥和广州的两个持有运营合格证的运营商自2025年3月获证以来，已完成超过3000次EH216-S飞行，并保持零事故、零违规的完美安全记录 [26][53] - 海外市场方面，公司在泰国、墨西哥、日本、韩国、中东和西班牙等地取得了里程碑进展，包括完成首次载人飞行和获得试飞许可 [23] - 海外收入贡献预计将显著增加，目标是达到总收入的10%左右 [46] - 海外市场拓展将优先获取海外型号认可证，并利用与32个国家的现有双边适航协议 [23][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于从适航认证到商业运营的关键转型期，全力推进全球首款无人驾驶载人eVTOL的商业服务 [4] - 四大核心战略：常规规模化商业运营、全球化扩张、VT-35认证、产业链整合 [7] - 低空经济已连续三年写入政府工作报告，并被列为中国“十五五”规划中的六大新兴战略支柱产业之一 [7] - 公司已获得型号合格证、生产许可证、适航证，旗下两家运营商持有运营合格证，正在为公开售票服务做最后冲刺 [8] - 公司认为清晰的监管和标准框架有助于整个行业更快、更规范地发展，并正将其认证和人才发展经验转化为行业标准的基础 [6] - 公司正在开发非载人机型，包括消防和物流无人机，以拓展更多应用场景和可触达市场 [11] - 在编队无人机表演领域，行业低价竞争日益激烈，公司避免价格战，专注于打造标杆项目和复制盈利模式 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低空经济现已具备坚实的法律基础和政策锚点，正从政策概念阶段进入真正有法可依的阶段 [4] - 新修订的《民用航空法》已于2026年1月通过，将于7月1日生效，首次正式承认低空经济 [4] - 民航局成立了新的低空安全局，国家发改委和民航局形成了两级治理模式 [5] - 国家市场监督管理总局联合十个政府部门发布了《低空经济标准体系建设指南》，目标在2027年前建立基本标准体系 [6] - 国有企业和地方政府正在加速布局，更多城市正在积极规划空域、建设垂直起降场并推出补贴计划 [6] - 市场需求真实存在，例如299元人民币的体验票持续收到大量问询 [8] - 公司对长期增长战略保持承诺，健康的现金状况为继续执行商业化战略、全球扩张计划和技术开发项目提供了坚实支持 [34][35] - 董事会已批准一项股票回购计划，未来12个月内可能回购价值高达3000万美元的美国存托凭证 [35] 其他重要信息 - 公司任命李夏娜为中国区总经理，负责中国及海外市场的销售、运营和营销团队 [18] - 公司开发了专用的电池冷却车，可将电池从高温冷却到安全运行水平的时间显著缩短，在实地测试中使EH216-S的利用率翻倍 [14][15] - 公司升级了客舱空调系统，采用独立冷却系统，提高了乘客舒适度 [15] - 广州指挥控制中心已全面投入运营，合肥的指挥控制系统也已部署并接入城市低空感知网络 [16] - 机组人员培训计划进展顺利，内部教员培训预计在6月底完成，之后将开始全面地面机组培训 [27][59] - 合肥运营点目前有4架EH216，计划每天飞行14架次，相关订票小程序已上线，已做好商业运营的全面准备 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年后续季度的预期收入构成以及海外业务的贡献展望 [39] - 公司执行收入多元化战略，载人业务（EH216和VT-35销售交付）预计贡献约60%收入，非载人业务贡献约40% [41] - 海外收入占比将显著提升，获取海外型号认可证是今年首要任务，泰国和墨西哥的先导项目进展顺利，中长期海外市场将持续贡献收入 [41][42] 问题: 非载人业务（空中媒体）的毛利率、市场竞争展望，以及海外潜在订单的更新和时间线 [44] - 空中媒体业务（GD 4.0编队表演）的毛利率约为50%，载人业务毛利率更高，支撑整体毛利率保持在60%以上，这也是全年目标 [45] - 海外收入贡献预计将上升至总收入的10%左右，这与泰国商业发展紧密相关，目标是在年底前启动正式商业运营 [46] 问题: 非eVTOL业务（空中媒体）的主要成本构成，以及合肥运营点的运营数据 [49] - 编队无人机销售成本主要包括物料清单、电池和组装线成本；表演成本主要取决于部署无人机的规模和数量，包括作为固定资产的无人机折旧和派遣人员的操作成本 [50] - 合肥和广州运营点目前正处于正式商业运营的最后准备阶段，自2025年3月获证以来保持零事故、零违规记录，已完成超过3000次飞行，合肥站点有4架EH216，计划每日14架次，已做好商业运营准备 [52][53] 问题: 2026年至今的新订单情况（新老客户占比）以及运营商培训的预期时间线 [55][56] - 公司对全年6亿元人民币收入目标保持信心，多数订单将在下半年实现，超过50%的收入预计将来自新客户 [57] - 机组培训分三阶段：第一阶段民航局已正式发布相关标准；第二阶段内部教员培训即将在本月结束；第三阶段官方地面机组培训将在后续季度开始，每批可培训5-10人，通过多班并行可为市场提供充足合格人员 [58][59]