业务发展与战略布局 1. 南通AI研发及先进制造产业项目正在加速推进，旨在建设面向高算力模组、ASIC服务器、车载SIP模组等方向的研发与制造基地，以支撑服务器、机器人等新业务 [2] 2. 公司服务器业务包括基于ARM架构的阵列式服务器解决方案（用于云游戏、实时渲染）和SSD固态硬盘产品，并计划结合市场需求及上游芯片厂商（如高通AI200芯片预计2026年商用）动态，加大在服务器产业链的布局投入 [2][3][4] 3. 公司拥有业内最完整的高通芯片平台产品线，覆盖智能模组、高算力AI模组及4G/5G/5G-A通信模组，应用于智能座舱、端侧AI、机器人、5G FWA等领域 [4] 汽车业务与核心优势 4. 智能汽车业务已从服务单一大客户转变为与国内多家头部车企及TIER1合作的多点开花模式，业务结构更稳固 [6] 5. 公司在国内某头部车企获得多个定点项目，为其多款新车型提供5G通信+座舱算力一体化解决方案 [6] 6. 智能座舱5G舱联模组的核心壁垒包括：百人专项研发团队、5G与端侧AI应用深度赋能能力、BGA植球/SIP封装等先进制造工艺经验，以及多代产品积累的软硬件研发与稳定性优势 [7][8][9] 7. 车厂客户回款情况良好，预付款比例大致在10%-30%范围 [10] 市场拓展与营收结构 8. 北美业务目前占比不到10%，产品多实现海外生产交付以降低地缘风险，公司正通过设立合资公司等方式拓展北美、日本市场的5G/5G-A产品，并为6G布局 [11] 9. 2025年海外营收占比达38%，2026年第一季度超过40%，未来目标是将海外营收提升至60%以上 [12] 10. 海外5G网络渗透带动FWA（固定无线接入）产品需求爆发，公司FWA产品在海外多地主流运营商项目中进展顺利，持续出货 [15] 供应链与成本管理 11. 公司存货金额较大，其中包含大量在存储芯片涨价早期进行的战略备货，以保障交付，并对后续产品利润有正面影响 [5] 12. 存储芯片的涨价成本正在合理、有序地向车载产品、海外运营商5G产品等下游客户传导 [5] 13. 过去几年上游芯片采购未受地缘政治影响，供应充足稳定，公司判断相关风险可能性非常小并已做好预案 [13] 产品应用与研发 14. 公司产品为物理AI应用提供终端侧、边缘侧的计算能力和基于5G/5G-A的高速通信能力 [15] 15. 公司已开展AI Coding工作并计划提升其渗透率，可能同时使用云端和自建算力，研发团队规模将随业务扩展持续增长 [15] 16. 家庭场景端侧设备（如AI HUB）是新的增量市场，可能催生面向家庭的服务器产品，并成为运营商进行流量及TOKEN运营的重要载体 [14][15]