财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并费用收入增长7%，达到7.6亿美元，实现连续第五个季度增长 [13] - 第四季度调整后EBITDA增长800万美元或7%，达到1.3亿美元，调整后EBITDA利润率保持在17% [13] - 第四季度调整后稀释每股收益增长0.08美元或6%，达到1.40美元 [13] - 2026财年全年费用收入约为29亿美元，增长7%；调整后EBITDA接近5亿美元，增长7%；调整后每股收益为5.28美元，增长8% [12] - 第四季度末现有合同项下估计剩余费用同比增长10%至近19亿美元，其中57%（约10亿美元）预计在未来一年内确认，43%（约8亿美元）将在未来四个季度之后确认 [11][14][15] - 第四季度业务推荐率上升至合并费用收入的29.1%，上升了约320个基点 [11] - 第四季度公司新业务（不包括RPO）增长2%，包括RPO则增长4% [13] - 第四季度RPO业务赢得1.37亿美元新业务，其中74%来自新客户 [13] - 第四季度回购124万股股票，耗资约7800万美元 [15] - 2026财年全年通过股票回购和股息向股东返还2.21亿美元，并投入8500万美元资本支出用于Talent Suite开发和其他解决方案生产力工具 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高管寻聘业务第四季度增长7%，已连续八个季度增长 [12] - 专业寻聘和临时业务费用收入增长14%，其中专业寻聘增长17%，临时业务增长12% [12] - 数字订阅和许可费用收入同比增长10% [12] - 咨询费用收入增长7%，由大型项目增加和更高的费率驱动 [12] - 临时业务解决方案表现优于其他行业参与者，由强劲的业务推荐和费率提升驱动 [12] - 高管寻聘平均费用在过去几年上涨近10%，品牌定位上移 [22] - 临时业务费率从约100美元/小时上升至150美元/小时 [27][28][30] - 临时业务年化规模已接近4亿美元 [27] - 咨询业务的平均费率是真实的每小时经济费率，通过费用收入除以工作小时数计算得出 [55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区费用收入增长8%，高管寻聘、专业寻聘、临时业务和RPO表现强劲 [15] - EMEA地区费用收入增长8%，咨询、专业寻聘和临时业务增长强劲 [15] - APAC地区费用收入同比基本持平 [15] - 中东地缘政治局势对APAC和EMEA地区的新业务水平产生了重大影响 [35] - Marquee和Diamond客户渗透率保持强劲，占合并费用收入的40% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从“One Korn Ferry”演变为“We Are Korn Ferry”，强调以客户为中心，在每一客户关系中扩大解决方案广度 [5][6] - 公司正将思维模式从过度关注解决方案转向更多地关注地域整合，目标是让行业成为加速器、解决方案成为创新者和赋能者、地域成为整合者 [7][8] - 从2027财年第一季度起，外部报告分部将从基于全球解决方案的呈现方式转变为三个地区报告分部：美洲、EMEA和APAC [8][17] - 解决方案层面将提供三个类别数据：寻聘（高管和专业寻聘）、人才与组织解决方案（数字和咨询）、劳动力解决方案（RPO和临时业务） [8][17] - 公司认为新的报告结构更能反映工作交付方式，更贴近客户购买服务的方式，并更好地支持“We Are Korn Ferry”运营模式 [18] - 公司致力于从单一的交易性业务转型为多元化、数据和知识产权驱动的人才咨询公司，拥有多个协同收入流和增长盈利能力的业务模式 [10] - 公司看到将咨询（甚至寻聘）业务定价模式从传统时间材料模式转向基于价值模式的机会，并正在推动团队探索 [52][53] - 公司正在推进17个与人工智能相关的工作流，其中5个围绕寻聘业务，旨在提高效率并提升客户体验，同时高度重视保护其专有评估数据等知识产权 [58][59][60] - 公司认为其市场机会巨大，例如寻聘市场约140-150亿美元，而公司着眼于更广泛的300亿美元人才市场机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件不均衡、宏观环境不确定，公司仍实现了创纪录的费用收入和强劲盈利，展现了业务模式的韧性和多元化优势 [10] - 公司连续第五个季度实现增长，而行业内其他公司持续收缩或表现更差，凸显了公司战略的有效性 [10] - 中东地缘政治局势（战争）对新业务水平产生了重大影响，具有飞轮效应，影响了APAC、EMEA和中东地区 [35] - 管理层认为，每次危机中既有机会也有被压抑的需求，预计随着局势缓和，可能会在未来六个月左右出现被压抑的需求 [44] - 对于APAC和EMEA地区，管理层看到了明确的希望，但尚未看到实质性的乐观情绪转变，预计更冷静的头脑将占上风，并可能带来被压抑的需求 [45][46] - 对2027财年第一季度的展望：假设全球地缘政治、经济状况、金融市场和汇率没有进一步变化，预计费用收入在7.25亿至7.45亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为17%，调整后稀释每股收益在1.32至1.38美元之间 [16] - 管理层对业务实力、战略执行进展以及客户信任感到非常鼓舞，多元化的投资组合、全球规模和集成解决方案使公司能够很好地应对任何商业环境 [19] 其他重要信息 - 公司业务主要服务于“成就的异类”，即约1700万美国劳动力中处于C级管理层或高级管理层的约1000万至1500万人 [25] - 公司拥有近14，000家全球客户，其中5，000家贡献了90%的收入，而在这5，000家中，约60%-65%仅使用了约1.5个解决方案，显示出巨大的交叉销售潜力 [42] - 临时业务的主要领域是技术、财务与会计、人力资源和供应链 [30] - 公司拥有超过1.13亿次高管评估数据，并将其视为重要的差异化优势 [59] - 公司计划在2027财年第一季度10-Q报表提交后（9月），提供按新报告分部重述的补充性未经审计历史财务信息，以帮助理解报告变更的影响 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于高管寻聘业务赢得更多高层级工作，这是否意味着获得了市场份额或客户基础发生了转变？这是否可持续？ [21] - 从长期看，高管寻聘解决方案的品牌定位确实在上移，平均费用在过去几年上涨了近10% [22] - 公司将其视为更大的市场机会（约3000亿美元）的一部分，而不仅仅是寻聘市场（约140-150亿美元） [23] - 高管寻聘业务为公司提供了无与伦比的客户接触机会，并且公司已证明能够通过高质量服务将其货币化 [23] 问题: 关于寻聘业务量趋势，近期新聘约量持平，对未来量趋势有何看法？ [24] - 过去几年业务量确实有所加速，最近四个月（包括本月至今）看起来仍然非常良好 [25] - 人口结构趋势是真实的，过去四个月继续保持增长势头 [25] 问题: 关于专业寻聘和临时业务增长驱动因素，在不同垂直领域和技能提升方面有何观察？ [26] - 表现优异源于以客户为中心的方法和深化客户关系的能力，该解决方案与公司其他业务具有高度协同效应 [27] - 临时业务费率已从约100美元/小时提升至150美元/小时，主要领域包括技术、财务与会计、人力资源和供应链 [27][30] - 临时业务渗透率在下降36、37个月后已趋于稳定，这也带来了帮助 [30] - 超过10%的临时业务来自公司内部推荐，成为公司生态系统的一部分带来了更多业务推荐和更深度的客户渗透 [31][32] 问题: 关于排除RPO后的新业务趋势减速（同比增长2%或按固定汇率计算基本持平）的原因及对未来收入的影响？ [35] - 主要原因在于中东地缘政治局势（战争），这对新业务水平产生了重大影响，尤其影响了APAC和EMEA地区 [35] 问题: 关于第四季度EBITDA利润率同比持平的影响因素？ [36] - 主要原因是季度收入超预期，导致公司计提了更多奖金费用 [36] 问题: 关于内部领导结构和报告架构将如何变化以优化未来绩效？ [39] - 变革的起点是思维模式转变，公司已就此进行了超过15个月的努力 [40] - 公司目前没有五个独立的业务，而是一个拥有五个解决方案的业务，未来将形成矩阵式组织，更倾向于地域整合 [40] - 公司已设立美洲、EMEA和APAC地区负责人 [40] - 目前每天都会审查一定金额以上的新业务，确保团队协作和机会拓展，这一机制已运行约13-14个月 [41] - 最终的组织结构尚未确定，但目标是让所有同事在面对客户时都代表“Korn Ferry”，而不是某个具体解决方案部门 [43] 问题: 关于数字和咨询业务的利润率是否也反映了强劲业绩和相应奖金的影响？ [44] - 除了受中东局势影响的地区外，公司增长是广泛的 [44] 问题: 关于APAC和EMEA地区是否出现乐观情绪和恢复正常迹象？ [45] - 管理层看到了明确的希望，但本月至今尚未看到实质性转变，预计更冷静的头脑将占上风，并可能带来被压抑的需求 [46] 问题: 关于如何将29%的推荐销售率提升至更高水平，是否有相应的激励薪酬变化？ [49] - 提升的关键在于改变思维模式和行为实践，而不仅仅是调整激励计划 [49][50] - 公司每两周会审查过去两周出现的机会、必须赢得的项目以及Marquee和Diamond客户，这种协作和思维模式的改变推动了推荐率从25%提升至27%，进而达到29% [50] 问题: 关于咨询服务的定价在多大程度上是基于价值而非时间和材料，以及平均费率是如何计算的？ [51] - 管理层认为有机会将定价模式转向基于价值，并正在推动团队朝此方向探索，预计未来三年可能会有很大变化 [52][53][54] - 目前咨询业务的平均费率是真实的每小时经济费率，通过费用收入除以工作小时数计算得出，但公司通常不会像律师事务所那样按小时向客户收费，而是按项目阶段定价 [55][56][57] 问题: 关于人工智能对高管寻聘业务的影响，是否带来了效率提升或定价侵蚀？ [58] - 人工智能相关工作流已证明可以显著提高效率 [58] - 公司高度关注保护其专有知识产权和评估数据，这些是重要的差异化优势 [59] - 公司认为人工智能不会取代人性，技术将有助于弥补劳动力供需失衡，公司更关注客户体验而非单纯的流程效率提升 [59][60] 问题: 关于北美高管寻聘业务的利润率展望？ [62] - 建议关注公司整体的利润率指引范围（16%-18%），公司是作为一个整体进行管理的 [62] 问题: 关于今年的资本配置优先事项，是否会继续侧重股票回购，资本支出是否会回归更正常水平？ [63] - 公司通常采取平衡、系统性的资本配置方法 [63] - 历史上，约60%的增长来自有机增长，40%来自无机增长 [63] - 公司会根据情况在不同时期侧重股票回购、提高股息或进行收购 [63]