核心业务与矿山合作 - 公司核心合作矿山为华泰龙、玉龙、朱诺三座矿区，是爆破服务板块核心增长动能 [3] - 子公司成远矿业具备爆破作业、施工总承包双一级资质，可为部分矿山提供钻孔、爆破、采掘一体化全套服务 [3] - 朱诺矿区爆破及配套服务由公司独家服务，华泰龙、玉龙矿区分别有中金新联、广东宏大参与服务 [3] - 公司将持续参与投标竞争，以提升在存量扩产矿山（如华泰龙、玉龙、巨龙）的市场份额 [4] 产能状况与收购 - 截至2025年底，公司原有工业炸药产能为2.2万吨，其中混装炸药产能利用率94.18%，胶状乳化炸药产能利用率100% [4] - 公司收购黑龙江海外民爆，交易对价5.1亿元，持股67%，新增3.1万吨工业炸药许可产能并转移至西藏 [4] - 短期新增产能能缓解瓶颈，但中长期区域市场扩产仍将存在供给缺口 [3] - 行业原则上不再新增许可产能，存量企业并购重组是合规扩产的唯一路径 [3] 市场需求与竞争 - 炸药消耗量与矿石开采量高度联动，同等出矿量下露天开采比井下开采炸药单耗更低 [4] - 民爆行业整体产能呈过剩态势，但西藏区域需求增长使区内产能需求趋向饱和 [5] - 西藏区域因高海拔、长距离运输导致生产成本较高，价格调整需根据市场供需决定 [5] - 绿色、智能化矿山政策抬高行业准入门槛，公司积极布局相关服务能力以巩固竞争优势 [6] 公司发展与其他规划 - 公司未来核心营收增长将主要依托民爆器材生产销售与爆破服务一体化业务的纵深拓展 [5] - 公司爆破服务毛利率与行业平均水平（约20%）基本持平 [6] - 公司将运用股份回购、投资者关系管理、并购重组、现金分红等方式进行市值管理 [5] - 公司持续跟进西藏地矿集团的储备矿权，争取配套爆破业务合作机会 [5]