股东减持情况 - 控股股东西藏建工建材集团有限公司通过集中竞价方式减持276万股 占公司总股本比例1% [1] - 减持价格区间为51.37-56.51元/股 股份来源为首次公开发行前股份 [1] - 减持期间为2025年7月23日至7月24日 本次减持计划已实施完成 [1] 股权结构变动 - 减持前藏建集团持有16,174.10万股 占总股本比例58.60% [1] - 减持后持有15,898.10万股 占总股本比例57.60% 持股比例下降1个百分点 [1] - 减持后仍保持控股股东地位 对公司治理结构和持续经营无影响 [2] 信息披露情况 - 公司于2025年5月14日预先披露控股股东减持计划 [1] - 减持实施符合《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等监管规定 [2] - 减持行为与已披露计划一致 不存在违规情况 [2]

控股股东减持 - 藏建集团通过集中竞价方式减持高争民爆股份276万股 占公司总股本1% [1] - 本次减持计划于2025年9月4日实施完成 [1]

减持计划与执行情况 - 西藏高争民爆控股股东藏建集团于2025年5月14日披露减持计划 拟通过集中竞价减持不超过276万股（占总股本1%） 大宗交易减持不超过552万股（占总股本2%）[1] - 截至9月4日 藏建集团通过集中竞价方式完成减持276万股（占总股本1.00%） 减持均价55.64元/股 减持价格区间为51.37元/股至56.51元/股[1] - 减持后藏建集团持股比例降至57.60%[1]

西藏高争民爆股份有限公司 证券代码：002827 证券简称：高争民爆 公告编号：2025-052 | 股东名称 | 股份性质 | 本次减持前持有股份 占总股本比例 | | 本次减持后持有股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股数（万股） | （%） | 占总股本比例 股数（万股） | （%） | | | 合计持有股份 其中：无限售条 | 16,174.10 | 58.60 | 15,898.10 | 57.60 | | 藏建集团 | 件股份 | 16,174.10 | 58.60 | 15,898.10 | 57.60 | | | 有限售条件股 份 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2．股东本次减持前后持股情况 关于控股股东减持计划期限届满暨减持结果公告 控股股东西藏建工建材集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 西藏高争民爆股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 14 日披露了《关 于控股股东拟减持股份 ...

雅鲁藏布江下游水电工程板块市场表现 - 雅下工程开工及中国雅江集团组建点燃资本市场热情 同花顺雅下概念指数连涨四个交易日 最大涨幅接近40% 首个交易日33只个股集体涨停 [1] - 第五个交易日后市场热情消退 指数自高位回调超3% 个股走势加剧分化 山河智能从7月21日至今涨幅接近100% 中岩大地等概念股跌回起始位置 [1] 主题行情特征及原因 - 主题炒作行情大起大落是通病 前期飙升源自政策战略带来的远期前景资金博弈 而非公司实质性业务运营和财务表现 [2] - 行情早期缺乏具体细节和可量化财务指标 投资者易被投机情绪主导 出现非理性交易 导致行情脱离基本面 [2] - 随时间推进投资者回归理性 缺乏实质性财务回报和新的利好刺激下 题材股陷入漫长价值回归 [2] 雄安新区案例参考 - 2017年4月雄安新区设立 万得雄安新区概念指数累计涨幅接近40% 金隅集团九个交易日内股价接近翻倍 [3] - 4月中下旬板块走向分化 指数从高点累计跌幅超过30% 伪概念股半年内跌回原点 [3] - 华夏幸福连续收获5个一字涨停 累计最高涨幅达78% 但雄安新区严格控制房地产开发 公司几乎无项目进展 股价一个月跌回行情启动前位置 [4] - 真正受益公司集中在生态环保 智慧城市 基础设施等领域 成为长跑优胜者并兑现最初逻辑预期 [4] 雅下工程估值现状 - 雅下工程2024年底已获核准 部分资金早有埋伏 7月19日开工消息后板块暴涨 部分概念股估值已充分反映工程带来的基本面增量 [5] - 估值安全垫不够厚且无新利好刺激背景下 板块难现普涨行情 [6] 爆破环节具体分析 - 雅下工程坝体结构大概率为堆石坝 需要现场爆破开采 爆破需求量大 [6] - 参考两河口水电站案例 总填筑方量约4233万立方米 总投资664亿元 消耗约10万吨炸药 [6] - 按雅下工程1.2万亿投资总额计算 需要炸药总量超过150万吨 15年工程周期年均需求超10万吨 [6] - 预计给爆破行业带来年均营收空间24.4亿元 年均利润空间3.7亿元 [6] - 民爆品经营受限 竞争具较强地域性 工程大概率以西藏本地民爆产量为主 [6] 西藏民爆行业格局 - 2024年西藏区域工业炸药产能仅8.3万吨/年 产量5.2万吨 存在较大缺口 [7] - 主要竞争企业为高争民爆 易普力 广东宏大和保利联合 [7] - 高争民爆西藏国资委控股 2024年许可产能2.2万吨 占比近27% [7] - 保利联合控股51%的西藏保利久联拥有1.2万吨包装产能 [7] - 易普力2.5万吨混装产能 占比超30% 广东宏大加大西藏布局 [7] 高争民爆估值分析 - 假设雅下工程2025年年均营收和利润增量全部给予高争民爆 [7] - 以8月底市值计算 2025年隐含市盈率为23.5倍 过去十年公司历史平均市盈率约21倍 [7] - 即使将产业链利润空间全部给予单个公司 目前隐含估值水平也已明显超过行业历史中枢 [7] - 部分个股偏高的估值与未来业绩弹性之间的预期差是板块主要问题 [8] 题材行情投资要点 - 超级工程开发难度大 施工周期长达十年以上 普通投资者很难匹配投资期限与项目期限 [9] - 期限错配导致投资者追逐短期预期差 引发投机和估值泡沫 忽略公司基本面 长期难分享业绩红利 [9] - 项目涉及环节众多 包括前期工程咨询 基建材料 关键设备 中期电站设计 施工 安装 运维 后期变电 输电等 近百家公司参与 [9] - 可选标的激增加上信息不透明 普通投资者难辨别真正受益公司 易出现羊群效应 强化投机属性 加剧波动性 [9] - 长期只有真正参与工程建设 产业发展或承担疏解任务的公司才能将政策红利转化为业绩红利 [10] - 获取可持续投资回报需秉持长期投资视角 避免短期过度投机 深入研究甄别与工程战略定位契合 具备实质性业务 核心技术优势和良好财务表现的企业 [10]

会议安排 - 2025年8月11日召开第四届董事会第十一次会议审议召开股东大会议案[6] - 2025年8月12日披露召开股东大会公告[6] - 2025年8月27日14时30分在拉萨召开股东大会，当日网络投票[7] 参会股东情况 - 参加会议股东及授权代理人618人，持股163,335,558股，占比58.9561%[9] - 中小投资者617人，持股4,354,564股，占比1.5718%[12] 议案审议 - 审议新增2025年关联交易预计议案，同意股数4,045,314股，占比92.8983%[13][14]

会议信息 - 2025年第三次临时股东大会，召集人为第四届董事会[3] - 2025年8月27日14:30现场会议，同日网络投票[4][5] - 现场会议在拉萨经开区林琼岗路18号公司三楼会议室[6] 参会情况 - 618人出席，代表163,335,558股，占比58.9561%[8] - 617名中小投资者，代表4,354,564股，占比1.5718%[8] 审议情况 - 通过《关于新增2025年关联交易预计的议案》，同意4,045,314股，占比92.8983%[9] - 关联股东回避表决，回避158,980,994股[9] 决议合规 - 律师认为会议召集、召开等合规，决议合法有效[11]

公司背景与定位 - 公司为西藏国有控股民爆全产业链一体化上市公司 具备科研 生产 销售 仓储 运输和矿山总承包及爆破作业服务双一级资质 2007年6月由西藏高争化工厂 西藏天昊民爆公司 西藏自治区化建公司重组合并成立 2016年12月在深交所上市 [1] - 公司通过技术创新与管理优化 依托西藏矿产资源开发 大型水电工程和基础设施建设需求 发展成为区域民爆行业龙头企业 [2] 政策与财务支持 - 公司享受中央2%优惠利率政策 大幅降低融资成本 [1] - 2022年至2024年间公司共享受税收减免1.3亿元 其中西藏区域税收减免9923.6万元 [1] 研发与技术创新 - 最近三年公司累计研发投入1.01亿元 获得专利75项 致力于推动智能制造 数字经济与实体经济深度融合 [2] - 旗下上海芯片公司成功研发高精度高原型数码电子雷管控制模块 已在市场中实现广泛应用 [3] 产业体系与服务能力 - 公司构建集研发 生产 销售 爆破服务于一体的高原特色民爆产业体系 形成覆盖矿山开采 水利水电 交通建设等全场景的综合服务能力 [2] - 公司形成集民爆产品研发 生产 销售 运输 爆破服务于一体的产业集群 [2] 经济与社会贡献 - 近三年公司累计贡献税收2.53亿元 其中西藏当地税收2.21亿元 [2] - 2024年公司及子公司提供就业岗位284个 其中藏族等少数民族占比29.58% [2] - 公司先后投入4000余万元参与南北山绿化 扶贫开发 乡村振兴等民生工程与区域建设 [2] 资本市场与战略发展 - 上市拓宽公司融资渠道 优化资本结构 通过引入现代企业管理制度提升公司治理水平和市场竞争力 [1] - 公司计划借助资本市场平台推动业务向全国乃至国际市场延伸 持续巩固西藏民爆行业龙头地位 [3] - 公司优化信息披露 加强与资本市场沟通 制定可持续分红政策提升长期股东回报 [3]

西藏能源基础设施 - 国能（西藏）多布水电站项目展示西藏水电资源开发进展 [2] - 国能（西藏）尼洋河水电站项目通过航拍视角呈现水电站建设规模 [4][5] 西藏特色产业 - 甘露藏药作为西藏医药企业代表展示藏医药产业发展 [7] - 高争民爆反映西藏地区民爆器材制造及供应链配套能力 [9] 资本市场与区域经济 - 西藏证监局作为监管机构体现资本市场对西藏经济的支持作用 [12] - "从资本市场看地方高质量发展"融媒报道组调研西藏矿业 反映资本市场对西藏资源型企业的关注 [3]

限制性股票激励计划 - 2025 年授予登记人数 52 人[4][8] - 授予限制性股票数量 104.60 万股[4][8] - 授予价格 14.38 元/股[4][8] - 授予日为 2025 年 7 月 3 日[4][7] - 上市日为 2025 年 8 月 20 日[4] - 有效期最长不超过 60 个月[8] - 分三批次限售，限售期 24、36、48 个月[8] - 三批次解除限售比例 40%、30%、30%[8] 业绩目标 - 2025 - 2027 年营收增长率目标不低于 25%、35%、45%[10] 考核与成本 - 考核“B（良好）”可解除 80%限售，“C（合格）”可解除 50%限售[12] - 2024 年度全面摊薄每股收益预计 0.53 元/股[22] - 激励计划总费用 1897.402 万元[23] - 2025 - 2029 年会计成本分别为 355.763、711.526、521.786、237.175、71.153 万元[23] 其他要点 - 对标样本选 7 家 A 股上市公司[11] - 2025 年 5 月 29 日调整激励对象及授予数量[14] - 截至 2025 年 7 月 30 日收到出资款 15041480 元[15] - 有限售条件股份增加 1046000 股，占比 0.38%[21] - 本次授予不影响股权分布及控制权[22]